業內公認，合資券商在治理結構、風險控制、財務指標等多項指標上行業領先創新試點大門將向合資券商敞開

　　證券時報記者 盧榮

　　本報訊 合資券商既非創新類或規范類，也非風險類券商的“另類身份”將得到改變。記者日前獲悉，某合資券商將率先獲得創新試點的資格。業內指出，一旦合資券商獲得創新試點資格，將在資產證券化等眾多領域獲得業務發展的機會，合資投行的生存困境有望得到解決。

　　據了解，合資券商長期以來處于尷尬地位，在

證券公司分類監管的思路中，合資券商既不屬于創新類，也不屬于規范類，而其作為新成立的證券公司，自然也不屬于風險類券商。據悉，目前我國的合資券商共有華歐國際、長江巴黎百富勤、海際大和、高盛高華、新北京證券(即瑞銀入主后的北京證券)等五家。

　　身份的尷尬給合資券商的業務開展也帶來了很大的困難。某合資投行營銷部經理告訴記者，他們在開展業務的時候，經常有競爭對手攻擊其屬于非創新類券商，導致他們在很多項目上碰壁。

　　一合資券商負責人也表示，在企業心目中，創新類和規范類就是優秀券商的代名詞和標志符。公司若不能參與創新類和規范類的評審，將對公司未來發展、投行業務創新，十分不利。他認為，隨著行業綜合治理的完成，社會各界對于證券公司的信任度在回升，資本市場的業務創新日益成為證券行業發展和提升證券公司核心

競爭力的關鍵，這也將進一步促使政策資源和市場資源向創新類和規范類券商集中。因此，若被排除在創新類和規范類之外，將對合資券商的社會公眾形象和業務拓展帶來嚴重影響。

　　申銀萬國證券研究員蔣健蓉指出，規范類券商，特別是部分創新類券商利用證券公司綜合治理給予的政策機遇，公司規模迅速壯大，各項業務得以拓展。但合資投行由于其特殊身份，一直無法與這些證券公司同臺競技，發展速度遠遠落后。如果在證券公司綜合治理取得巨大成功之后，還不給合資投行“另類身份”正名，對其發展非常不公平。

　　業內公認，合資券商在治理結構、風險控制、財務指標、投行業務等多項標準中都屬于行業的領先水平。合資券商一旦獲得創新試點資格，其業務發展空間將得到很大的拓展。據介紹，這些業務發展機會包括

資產證券化、創業投資基金和產業投資基金的管理、定向資產管理業務等。

　　蔣健蓉也指出，一旦合資券商獲得創新試點資格，創新業務將成為其未來重要的利潤源泉。而且合資券商將憑借其外資母公司的強大背景和經驗，在創新業務領域對內資券商形成強大的競爭壓力。

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