國家應(yīng)制定對不同行業(yè)及其關(guān)鍵企業(yè)的股份持有比例

　　國有資本轉(zhuǎn)讓應(yīng)盡量按照證券市場的

　　基本規(guī)則來進(jìn)行

　　鼓勵新上市公司采取整體上市模式

　　□ 本報記者 張亮

　　上證所今日發(fā)布《中國公司治理報告(2006)：國有控股上市公司治理》。這份由上證所研究中心撰寫的研究報告，在對300余家上市公司進(jìn)行實地調(diào)研和問卷調(diào)查的基礎(chǔ)上，深入探討了我國國有控股上市公司治理機制的特點、進(jìn)展與問題，提出了進(jìn)一步完善國有控股上市公司治理的十大建議。

　　報告說，近年來，在

證券監(jiān)管機構(gòu)、各級政府部門和證券交易所等自律機構(gòu)的高度重視和大力推動下，國有控股上市公司治理改革正在日益推進(jìn)。一是國有資產(chǎn)管理體制改革取得重大進(jìn)展；二是涉及國有控股上市公司治理的規(guī)則文本日趨完善；三是作為公司治理核心內(nèi)容的董事會制度建設(shè)取得重要成果；四是對上市公司的監(jiān)管環(huán)境更加嚴(yán)格；五是

股權(quán)分置改革基本完成，公司治理的基礎(chǔ)得到夯實。

　　報告指出，總體上看，國企控股上市公司治理在形式上取得了巨大進(jìn)步，但實質(zhì)性的進(jìn)展卻嚴(yán)重滯后。這突出表現(xiàn)在“三強五弱”：強政府，弱市場；強內(nèi)部人，弱董事會，弱外部股東；強審批，弱監(jiān)管，弱執(zhí)法。“三強五弱”現(xiàn)象的存在，嚴(yán)重阻礙了公司治理改革進(jìn)度，也降低了證券市場的運作效率和監(jiān)管效力。因此，國企控股上市公司治理需要盡快完成從形式到實質(zhì)的跨越，其核心是公司治理的現(xiàn)代化。

　　為此，報告提出十大建議：

　　第一，國家應(yīng)基于最佳的公司治理標(biāo)準(zhǔn)，通過完善的公司治理結(jié)構(gòu)，專業(yè)、合規(guī)、有效地行使所有者權(quán)利，努力保證國有控股上市公司最優(yōu)地使用企業(yè)資源，明確界定國有控股上市公司的基本目標(biāo)是為國家和其他所有者創(chuàng)造最大的股東價值。

　　第二，強化整個國有資產(chǎn)管理系統(tǒng)的透明度和逐級問責(zé)制，完善對履行所有者職責(zé)的國資管理機構(gòu)(或相關(guān)政府機構(gòu))的監(jiān)督。

　　第三，通過發(fā)展完善的國有控股公司和國資管理系統(tǒng)的治理機制，來為改善國有控股上市公司治理提供良好的外部配套環(huán)境。

　　第四，清晰、透明地界定國有企業(yè)利益相關(guān)者的職權(quán)范圍、角色和責(zé)任，確保國有控股上市公司作為真正獨立的商業(yè)主體，按照市場化原則獨立運作。

　　第五，國家應(yīng)制定對不同行業(yè)及其關(guān)鍵企業(yè)的股份持有比例。國資管理部門應(yīng)充分借鑒國際上已經(jīng)十分成熟的機構(gòu)投資者理念及其相應(yīng)的運作方法，來管理并考核國有資本的收益。這項工作可以在國資管理部門內(nèi)部設(shè)置專責(zé)部門來執(zhí)行，也可劃撥部分國有資本至全國社會保障基金來實現(xiàn)。同時從目前來看，十分有必要將一些國家無意愿控制的上市公司的股份委托給投資基金管理公司去管理。

　　第六，加快國有經(jīng)濟戰(zhàn)略調(diào)整和國有資本的有序流動，國有資本的轉(zhuǎn)讓應(yīng)盡量按照證券市場的基本規(guī)則來進(jìn)行。鼓勵新上市公司采取整體上市模式，保證擬上市公司資產(chǎn)優(yōu)良，人員、機構(gòu)精簡，機制切實轉(zhuǎn)換。

　　第七，國有資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)通過一個強有力的、有充分責(zé)任的董事會來治理國有控股上市公司。

　　第八，國有資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)努力推動國有控股上市公司內(nèi)部治理機制的合理化，確保上市公司董事會運作的高績效。

　　第九，建立系統(tǒng)、合理的績效評估機制和健全的薪酬機制，根據(jù)公司業(yè)績、市值變化、同行業(yè)與同規(guī)模企業(yè)激勵水平、公司市場

競爭力等因素，建立市場化的、動態(tài)的、與業(yè)績掛鉤的高管人員激勵機制(包括股權(quán)激勵機制)。

　　第十，國有資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)對國有控股企業(yè)和國有控股上市公司的治理架構(gòu)不斷進(jìn)行評估、修正和更新，使之符合公司治理最佳做法。

　　上證所研究中心是國內(nèi)最早對公司治理理論與實踐問題進(jìn)行系統(tǒng)研究的機構(gòu)之一，自2003年撰寫國內(nèi)外第一本關(guān)于中國公司治理的年度報告后，迄今已連續(xù)4年推出《中國公司治理報告》，在實踐界和學(xué)術(shù)界均產(chǎn)生了良好的影響。

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