唐肇毅

　　上海證券報：堅決遏制非法證券經營活動蔓延

　　針對近段時間來，非法發行股票和非法證券經營違法犯罪活動在全國各地頻繁發生，投資者不斷上當受騙，嚴重影響了社會穩定和金融安全，公安部攜手證監會，于日前正式啟動了以打擊非法經營證券業務犯罪重大案件為主的集中行動。公安部經濟犯罪偵查局有關負責人在日前召開的會議上，對本次集中行動進行了總體部署：一、各地公安機關經偵部門要提高打擊非法經營證券業務犯罪活動的認識；二、對確定的重大案件的偵辦工作要認真研究，精心部署，要在見成效上下功夫；三、要加強與行政監管部門的聯系和協作，充分發揮各自的工作職能和優勢，形成打擊合力；四、要認真研究，準確把握案件偵辦中的法律適用問題，充分運用法律武器有效打擊犯罪；五、要切實加強宣傳工作，及時揭露此類違法犯罪活動的行為特征、手段和危害，提高廣大群眾尤其是投資者的識騙防騙能力，增強風險意識。

　　簡評：近期個別地方非法證券活動呈現愈演愈烈的態勢。據對北京、上海、陜西、深圳等非法證券活動頻發地區的初步調查，僅2006年上半年，四地證監局受理此類行為的來訪投訴已超過400起，與去年同期相比有大幅上升。與此同時，相關犯罪活動也大量顯現。為此，該負責人強調，要提高對這次集中打擊行動的認識，精心部署，積極開展對非法經營證券業務犯罪案件的偵破工作，打擊不法公司和中介機構，和證券監管部門密切配合，切實打擊各類證券犯罪，為證券市場保駕護航。

　　中國證券報：央行引入做空機制 債券借貸亮相銀行間債市

　　中國

人民銀行昨日公告稱，11月20日起在銀行間債券市場推出債券借貸業務。這意味著投資者可以賣出自己沒有的債券，到期再補回，這一做空機制為投資者提供了新的投資盈利模式和風險規避手段。這項新業務將在全國銀行間債市參與者之間直接進行。央行有關負責人稱，下一步，將根據債券市場的整體發展規劃，在銀行間債市繼續推動制度和產品創新，積極推動依托中央托管結算機構的自動債券借貸。公告稱，債券借貸的標的債券應為融出方自有的、可以在全國銀行間債券市場交易流通的債券，借貸的期限由借貸雙方協商確定，但最長不得超過365天。在債券借貸期間，如果發生標的債券付息，債券融入方應及時向債券融出方返還標的債券利息。債券借貸的融入方應向融出方支付債券借貸費用，費用標準由借貸雙方協商確定。市場參與者進行債券借貸，既可以通過全國銀行間同業拆借中心的交易系統達成交易，也可以通過電話、傳真等其他方式達成交易。未通過同業中心交易系統的，借貸雙方應于成交當日向所在地中國人民銀行分支機構備案，同時抄送同業中心。

　　簡評：在銀行間債券市場快速發展的背景下，債券借貸業務的推出具有非常重要的意義。首先是有利于提高市場的流動性，債券借貸將本來暫時不流動的債券出借給需要債券的投資者，增加了市場上可用于交易和結算的債券數量，提高了債券的周轉速度，有助于增強市場的流動性。債券借貸可以為投資者提供新的投資盈利模式和風險規避手段，提升了市場的有效性。債券借貸可以用以支持其他更為復雜的投資策略，刺激了各種交易需求的增加，有利于降低市場的波動性，提高市場的有效性。債券借貸的方式有助于做市商做市能力的提高。債券借貸工具的引入，可以使做市商為保證債券交割而保持的債券頭寸大為減少，從而有效地降低其存貨風險，提高其做市能力。

　　證券時報：中小板發審上市大提速

　　自今年5月底恢復新股發行以來，中小企業板的發行審核駛入“快車道”，公司上市發審情況大為改觀。相關數據顯示，中小板近來呈現若干新特點：首先，發審速度明顯加快，平均每4天有1家企業過會；其次，由于發審速度加快，等候過會排長隊現象消失，目前過會待發行的公司僅剩9家；再次，外商投資企業進退無特殊障礙。

　　簡評：今年IPO新政實施以來，中小企業板高效、快速的上市準入制度和融資程序，受到公司、投行以及風險投資企業的肯定。

　　中國證券報：清欠 暫停上市公司恢復上市新門檻

　　暫停上市公司恢復盈利并申請

股票恢復上市的，明年起監管部門有可能要求其首先徹底解決資金占用問題。提高恢復上市審核門檻，是為了加快解決清欠問題。目前該建議正由監管部門內部討論，并有可能在明年最終付諸實施。

　　簡評：目前滬深兩市未清欠公司當中有46家*ST公司，其中有15家公司已被暫停上市，且一部分公司今年底前清欠無望。據認為，如果這些公司2006年度恢復盈利并申請股票恢復上市，監管部門就可對其提高相應門檻，要求公司必須徹底解決資金占用問題，由大股東進行清償或者引進新投資者償還，或者占用資金進行全額計提。此舉對該類公司的恢復上市之路將構成重大影響，若不能徹底解決資金占用問題，該類公司就將因大額計提而導致繼續虧損，以至最終退市。

　　證券時報：我國外匯儲備增至1萬億美元

　　我國目前擁有約1萬億美元的外匯儲備，但在1980年，我國不僅沒有外匯儲備，而且還背負著外債。在26年的時間里，我國的外匯儲備迅猛增加，由零增至1萬億美元。

　　簡評：從外匯儲備數額增長看，1981年底首次達到27億美元；1990年底首次突破100億美元，達到110.9億美元；1996年底首次突破1000億美元大關，達到1050.5億美元；2001年底跨過2000億美元的門檻，達到2121億美元；2004年底達到6099億美元；2005年底達到8189億美元。2006年2月底，我國外匯儲備增長到8536億美元，超過日本成為全球外匯儲備最多的國家。到如今，我國外匯儲備還在不斷攀升，目前已擁有約1萬億美元。

　　證券時報：數據倉庫可有效監控權證異動

　　記者日前在采訪上證所信息網絡有限公司董事長趙小平時了解到，上證所最近建成的數據倉庫能對權證交易進行及時有效的監控，并及時發現權證市場上的異常交易情況，保障投資者的利益。上證所也會根據數據倉庫對權證業務的統計，每月出具一份權證市場的交易行為分析報告，投資者可以在上證所網站的權證中心找到相關的報告。該報告是目前市場上對權證市場交易統計方面最為全面、數據最充實的一份參考資料，它涵蓋了目前權證市場參與主體參與權證交易的重要的統計數據，可供投資參考分析，使價格發現機制更靈活、更有效。

　　簡評：數據倉庫的建成可分為內外兩層意義。對內來說，上證所可以改善和優化業務流程，提高運作效率；對外可以為信息增值服務和其他創新服務提供綜合性的計算、驗證和實驗平臺，改善服務質量；除此之外，還可以更好地協助完成市場監管，加速證券市場的規范化進程。這是上證所為整合信息資源并逐步發揮其戰略價值而取得的關鍵性進展。數據倉庫的建成可分為內外兩層意義。對內來說，上證所可以改善和優化業務流程，提高運作效率；對外可以為信息增值服務和其他創新服務提供綜合性的計算、驗證和實驗平臺，改善服務質量；除此之外，還可以更好地協助完成市場監管，加速證券市場的規范化進程。這是上證所為整合信息資源并逐步發揮其戰略價值而取得的關鍵性進展。

　　證券時報：上證指數挺進1900點

　　昨日市場并未因上周五央行第三次上調存款準備金而受影響，上證指數上漲1.07%，收于1886.31點；深成指上漲2.02%，收于4785.37點，兩市共成交428.8億元。其中大盤藍籌股表現出色，寶鋼股份、武鋼股份漲停，中石化漲3.22%，長江電力漲5.10%，中國聯通漲3.89%，招商銀行上漲2.90%，鋼鐵、汽車、有色金屬板塊表現搶眼，但上漲個股僅占三成，結構性牛市仍在延續。

　　簡評：昨日大盤整體上漲，但市場呈現出結構性調整的特點，上漲個股僅占三成，其中大盤藍籌股表現出色。自10月以來，以中國石化、中國國航、寶鋼股份為代表的大盤藍籌股成為市場主要亮點，未來仍將是大盤藍籌股的天下。

　　證券時報：兩家公司IPO申請周五上會 平煤天安今日公布價格區間

　　證監會第59次發行審核委員會工作會議定于11月10日召開。兩家公司的首發申請將上會接受審核。這兩家公司分別為湖南山河智能機械股份有限公司和福建國脈科技股份有限公司。鄧建新、陳瑛明、封和平、程建、鮑卉芳、黃宏彬、謝衛七位委員將擔任本次發審會審核委員。

　　經過為期四天的初步詢價，平煤天安今日公布了發行3.7億股A股網下累計詢價的價格區間，詢價區間下限為7.66元，上限為8.16元。

　　中金在線

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