本報記者 夏曉柏 長沙報道

　　現(xiàn)代投資計劃首先出資2.5億元，然后號召老股東自救，如不出資，股本保留2%，如其出資相應(yīng)部分，可獎勵至保留原股權(quán)的30%。

　　10月31日———券商重組整改大限已過，記者獲悉，方正集團(tuán)重組泰陽證券方案初步確定，雙方已草簽意向，方正集團(tuán)的3億元重組保證金也已匯至專用賬號。

　　值得注意的是，泰陽

證券老股東整體縮股比例并非外界所誤傳的20%，而是整體縮股后合計占總股本的2%。另外，加上其他債權(quán)人轉(zhuǎn)股的可能，方正集團(tuán)最終控股至少在70%以上。

　　強(qiáng)勢方正

　　10月14日，泰陽證券召開股東大會，三分之二的票數(shù)通過方正集團(tuán)的重組方案。

　　10月20日，方正集團(tuán)長達(dá)一個多月的盡職調(diào)查終于完成。

　　記者看到方正集團(tuán)向泰陽證券出具的所需材料表格密密麻麻，寫滿兩頁紙張。

　　外界傳聞，目前泰陽證券的公文發(fā)布，由泰陽證券、湖南證監(jiān)局以及方正集團(tuán)下屬方正證券現(xiàn)任副總裁何亞剛(曾任泰陽證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理)三方簽字才可生效。“沒這回事。”泰陽證券總裁曹國慶回應(yīng)。

　　泰陽證券今年1—8月份實現(xiàn)利潤2.1億元，情況繼續(xù)向好。

　　盡管如此，泰陽證券依舊積重難返。2006年半年報顯示，泰陽雖凈利潤達(dá)1.69億元，但凈資本仍為-10.1070億元。

　　“泰陽證券盈利，對我們也沒有實質(zhì)意義，它要先填補(bǔ)以前的虧空再說。”此前，泰陽證券并列第一大股東亞華控股(000918.SZ)副總裁石俊如是向記者實話實說。

　　泰陽證券10月中旬的一份董事會紀(jì)要顯示，公司凈資本為2000多萬，重組出資為6億元。

　　作為湖南省政府請來救駕之資本大亨，方正集團(tuán)2005年銷售收入245億元，并且擁有5家海內(nèi)外上市公司。自從其2002年收購浙江證券改名方正證券后，方正連續(xù)出擊武漢證券、金通證券，均告失手。此次低價吃下泰陽證券，自是當(dāng)仁不讓。

　　在搞定各位老股東之后，方正集團(tuán)正在當(dāng)?shù)卣�府的協(xié)調(diào)下，同債權(quán)銀行艱苦談判。

　　據(jù)悉，泰陽證券原實際控制人———鴻儀投資———曾動用泰陽證券的客戶保證金8億多，抵押給長沙市商業(yè)銀行、光大銀行長沙分行，獲得貸款達(dá)8億多元。

　　未經(jīng)證實的消息表明，受保證金不能作為抵押貸款的規(guī)定限制，光大銀行長沙分行的3.5億元保證金已劃回泰陽證券賬戶，而長商行也已劃回3億元，尚余1.5億元沒有回籠。

　　“光大銀行答應(yīng)債權(quán)縮減到20%，但長商行卻只同意縮減到30%，目前，雙方繼續(xù)在討價還價。”長沙某銀行人士告知記者。

　　一旦與最大債權(quán)人兩大銀行談妥，銀行可能會債轉(zhuǎn)股，規(guī)避相關(guān)政策要求，由其關(guān)聯(lián)企業(yè)接受股權(quán)。

　　重組變數(shù)

　　方正集團(tuán)擁有方正證券，故市場多猜測泰陽證券與方正證券合并應(yīng)是重組后的現(xiàn)實選擇。但合并的方式說法不一，各有其理。

　　最具想象力的說法是：方正集團(tuán)控股泰陽證券重組成功后，將會把它拿到香港資本市場借殼上市，然后公司實行定向增發(fā)，收購方正證券資產(chǎn)。如此，乘著券商借殼的概念，方正集團(tuán)還有望通過增發(fā)收購自己資產(chǎn)，將重組泰陽證券的成本降到最低。

　　目前，方正集團(tuán)在香港聯(lián)交所有兩家上市公司：方正控股(HK.0418)和方正數(shù)碼(HK.0618)。

　　“由于這個方案還沒有成型，所以也不好說是在香港借殼自己公司還是其他公司。”有接近方正證券人士分析。

　　面對方正集團(tuán)在泰陽證券重組過程中展現(xiàn)的高超運(yùn)作技法，有本土企業(yè)———泰陽證券大股東現(xiàn)代投資(000900.SZ)———正躍躍欲試，希望一較高下。

　　知情人士透露，已有銀行表態(tài)，只要現(xiàn)代投資出面重組，愿意迅速提供6億元貸款。

　　客觀分析，泰陽證券各大股東中，也唯有從事

高速公路運(yùn)營、現(xiàn)金流充沛的現(xiàn)代投資具備牽頭重組實力。

　　現(xiàn)代投資2006年三季報顯示，公司每股收益0.56元，每股凈資產(chǎn)6.38元，主營業(yè)務(wù)收入8.27億元，凈利潤2.22億元。同時，擁有貨幣資金2.63億元。

　　據(jù)記者了解，現(xiàn)代投資計劃首先出資2.5億元，然后號召老股東自救，如不出資，股本保留2%，如其出資相應(yīng)部分，可獎勵至保留原股權(quán)的30%。

　　這個方案優(yōu)于方正集團(tuán)的地方在于：同意長商行的債權(quán)只縮到30%，而不是20%。

　　“我們當(dāng)然也有這個實力，不過我們要做，也要等到他們(方正)退出來再搞。”兼任泰陽證券財務(wù)總監(jiān)的現(xiàn)代投資總會計師顏如意心有不甘。

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