在目前內(nèi)地企業(yè)海外上市利弊爭(zhēng)端升溫之際，為數(shù)眾多的中資企業(yè)究竟會(huì)面臨何種選擇？

　　來自接近管理層人士的信息顯示，有關(guān)部門正在研究降低境外上市審批的門檻，給企業(yè)境外上市創(chuàng)造更為寬松的環(huán)境，進(jìn)一步推動(dòng)境內(nèi)國有企業(yè)、民營企業(yè)及其他所有制形式的企業(yè)進(jìn)入國際資本市場(chǎng)融資。

　　新一輪境外上市潮來臨

　　“中國企業(yè)正在掀起一輪新的境外上市熱潮。這股潮流目前已經(jīng)啟動(dòng)，而且將會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。”在10月3日召開的“中國企業(yè)境外IPO論壇”上，中國投資協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、發(fā)改委投資研究所研究員張漢亞在接受本報(bào)記者獨(dú)家采訪時(shí)如此表示。

　　張漢亞認(rèn)為，

中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)恢復(fù)了快速、持續(xù)增長(zhǎng)，中國企業(yè)有著迫切融資需求，中國企業(yè)到境外上市比目前在國內(nèi)A股市場(chǎng)發(fā)行上市審批制度的程序相對(duì)簡(jiǎn)單，已上市中國企業(yè)的示范效應(yīng)，境外上市能夠推動(dòng)國企改革，再加上境外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的積極態(tài)度，所有這些因素共同推動(dòng)了中國企業(yè)漂洋過海到境外去上市。

　　據(jù)介紹，今年1至9月份，共有15家企業(yè)在境外上市，使境外上市的公司總數(shù)達(dá)到135家，企業(yè)在境外共發(fā)行

股票1229.89億股，共計(jì)籌資729.72億美元。其中，在內(nèi)地A股和香港H股同時(shí)上市的有34家，只在香港上市的有101家，在香港和美國同時(shí)上市的有13家，在香港和英國同時(shí)上市的有5家，還有2家只在新加坡上市。

　　企業(yè)境外上市繼續(xù)受到支持

　　根據(jù)張漢亞透露，目前有關(guān)部門正在研究考慮給境外上市企業(yè)一定范圍的自主靈活性，降低境外上市審批門檻，支持企業(yè)境外上市，給企業(yè)境外上市創(chuàng)造寬松環(huán)境。

　　就在此前不久，中國

證監(jiān)會(huì)國際合作部副主任韓萍也做過類似的表態(tài)。她說，中國證監(jiān)會(huì)正在積極研究和逐步加大資本市場(chǎng)的對(duì)外開放力度，制定和修改相關(guān)法規(guī)，以及將會(huì)不斷擴(kuò)大國際交流合作，繼續(xù)支持境內(nèi)國有企業(yè)、民營企業(yè)以及其他所有制形式企業(yè)，進(jìn)入香港及境外市場(chǎng)融資。

　　韓萍表示，目前中國企業(yè)海外上市行為的主要約束法規(guī)包括《國務(wù)院關(guān)于股份有限公司到境外募集股份及上市的特別規(guī)定》、《到境外上市公司章程必備條款》、《關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問題的通知》和《境外企業(yè)申請(qǐng)到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引》。證監(jiān)會(huì)正在對(duì)這四部主要法規(guī)進(jìn)行修改，使之與國際通行的慣例逐步接軌。至于標(biāo)準(zhǔn)會(huì)否降低，韓萍說：“現(xiàn)在還不能這么判斷，還得會(huì)同有關(guān)部門共同討論。”

　　針對(duì)“萬億外匯儲(chǔ)備將會(huì)影響國內(nèi)企業(yè)境外融資”的論斷，張漢亞向本報(bào)記者表示，海外市場(chǎng)對(duì)中國企業(yè)來說非常重要，中國企業(yè)到境外IPO，所考慮的不僅僅是融資的問題，最重要是要與國際接軌。“兩個(gè)利益主體不同，國家不能把當(dāng)前外匯過多所造成的貨幣政策壓力，部分轉(zhuǎn)嫁到企業(yè)的頭上來，況且境外IPO在外匯儲(chǔ)備中所占的比重并不大”。

　　尋找海外上市的“天堂”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展日趨全球化，越來越多的中國企業(yè)把融資目光投向海外資本市場(chǎng)。其中，香港市場(chǎng)依然是內(nèi)地企業(yè)上市籌資的首選，而受“薩班斯—奧克斯利法案”(以下簡(jiǎn)稱“薩—奧法案”)的影響，許多企業(yè)也被迫放棄美國轉(zhuǎn)投歐洲。

　　在這次“中國企業(yè)境外IPO論壇”上，香港聯(lián)合證券交易所北京代表處首席代表任光明表示，港交所是國際化程度很高的證券市場(chǎng)，近年來已成為內(nèi)地企業(yè)進(jìn)入國際資本市場(chǎng)的重要平臺(tái)，目前港交所上市企業(yè)中，內(nèi)地企業(yè)比重已達(dá)三成左右，內(nèi)地在港交所上市的國有企業(yè)和民營企業(yè)各占半壁江山。

　　今年7月15日，美國“薩—奧法案”開始生效，這無疑讓中國企業(yè)對(duì)美國資本市場(chǎng)望而卻步。據(jù)了解，隨著美國“薩—奧法案”的實(shí)施，在美國上市的企業(yè)平均每年要多花費(fèi)500萬美元，國內(nèi)越來越多的企業(yè)把海外上市的目光轉(zhuǎn)向了老牌金融中心所在的歐洲。目前國內(nèi)有幾家企業(yè)正在和德國證券交易所集團(tuán)進(jìn)行接觸，對(duì)其運(yùn)營的法蘭克福證券交易所表現(xiàn)出濃厚興趣。

　本報(bào)記者:張漢青 實(shí)習(xí)生:蔡靜　　

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