證券時報記者 張媛媛 黃婷

　　目前，股改工作只待收官。對于股改“后期工程”的推動措施，監管部門表示，對于今年年底還未股改的上市公司，深滬交易所正在加緊研究差異化交易制度，最快明年1月起實施。

　　數據統計，截至第55批股改公司，滬市816家應啟動股改的上市公司中已有731家公司已完成或進入股改程序，占應股改公司的比例達90%，所完成的市值為96%。在剩余的85家S股公司中，有39家公司為ST和*ST公司，其中30家是*ST公司，9家為ST公司；有7家公司屬于上證50指數和上證180指數的成份股公司，其中上證50成份股2家，上證180成份股有5家。深市還有74家上市公司未啟動股改程序，市值占比為9.62%。

　　權威人士介紹，對滬市85家S股公司的調查發現，如果其中7家市值較大的公司能夠在年內完成股改，則滬市完成股改的市值將再提高2%，但目前的情況是只有4家公司已明確表示在年內能夠完成股改，而有3家公司則表示年內啟動股改尚存在較大的困難和障礙。滬市的39家*ST或ST公司的普遍情況是年內啟動股改的困難大，其中有許多公司同時存在清欠難的問題，除此之外的46家滬市S股公司在年內進入股改困難不大。而如果深市的S深發展等大市值公司啟動股改以后，股改市值占比將有比較明顯的提升。

　　據權威人士透露，從明年開始，未股改的S股公司就將面臨交易機制上的限制。差異化交易制度的具體內容或將包括：對S股公司進一步收緊漲跌幅限度、將大市值公司剔出指數、強化交易信息披露等。目前的建議是對此類公司進行限制交易，只允許集合競價，不允許連續競價，并且每個交易日只允許做2次集合競價交易。該方案是否可行尚待兩個交易所技術部門和交易部門進行進一步詳細的論證，一旦確立可行性，將從明年1月1日起執行。

　　另據了解，在下階段，監管部門對轄區內完成股改工作優劣的評判標準也將有所轉變，從原先追求公司所完成股改總市值轉為公司完成股改的家數，以此來判斷轄區內股改工作做的好壞與否。同時，管理部門期望滬深兩市未股改的S股公司總數控制在2位數之內。目前深市未完成股改的公司為74家，再加上滬市85家公司，要把未股改公司控制在2位數內，就要求在年底前保持兩市平均每周7到8家的速度啟動股改。

　　就此，記者采訪了深交所公司監管部有關負責人。該負責人表示：“深交所將會對年內未股改公司采取‘邊緣化’措施的想法落到實處。”該負責人表示，深交所研究實施差異化的交易制度目的在于：首先，讓投資者能夠比較清晰地判斷出已股改和未股改公司的類別；其次，給公司一定壓力，督促其能夠進一步加快速度完成股改工作。

　　該負責人表示，差異化交易制度應在現有的深交所《交易規則》基礎上，對涉及到的相關條款進行修訂，并進入相關申請審批程序。

　　該負責人指出，深交所將一如既往做好股改收官工作。由于剩下的未股改公司困難多，情況復雜，能夠適用一般性通用、簡單的股改方案的公司不多。總體而言，剩下的未股改公司普遍情況復雜，譬如，大股東股權、資產全部被質押凍結了，大股東自身通過實施重組的可能性也不大，公司沒有

公積金等。對于此類公司，一般性的股改方式均不可行。目前，深市未股改公司70余家，而從基本面上判斷能夠實施送股、公積金轉贈等方案也不過10余家，并且這10多家中還存在各種各樣的問題，包括股東積極性問題、方案被否的公司需要跟股東進一步深入溝通的問題等。

　　“因此，股改與清欠‘捆綁式’解決勢在必行。”該負責人談到，在深市70多家未股改公司中，30多家公司涉及資金占用問題，并且占用金額相當大，按照證監會長沙清欠工作會議的精神，相關責任人“要么還債，要么法辦”，基于此，深交所將聯合相關部門給以最嚴厲的懲戒，將清欠與股改結合起來，進行到底。

　　業內專家指出，清欠和股改捆綁進行，一方面顯示了管理層對投資者的保護，一方面顯示了管理部門在年內同時解決股改和清欠的決心。在兩手抓的情況下，無法解決清欠問題也就意味著無法啟動股改，加上明年對其交易制度加以限制之后，一些ST公司很可能將面臨退市的命運。

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