證券時報記者　郭　蕾　　金　鉅

　　本報訊　據(jù)接近承銷團(tuán)人士透露，工行H股發(fā)行不會做到“一人一手”，有香港中小投資者對此表示失望。

　　投行人士認(rèn)為，由于工行內(nèi)地A股發(fā)行中簽率很低，工行未能像之前上市的中行及建行那樣，讓H股投資者“一人一手”，主要是為了公平對待兩個市場的投資者。因此有關(guān)方面希望內(nèi)地和香港的分配基準(zhǔn)看齊，公平對待兩個市場的投資者，而工行已經(jīng)盡量滿足H股及A股投資者的最大利益。

　　市場人士認(rèn)為，不實(shí)施“一人一手”對工行上市后的表現(xiàn)有利，因?yàn)槿绻�每個散戶都獲一手的話，散戶很可能在工行上市首日拋售套利，增大股價波動壓力。相反，如果不實(shí)行“一人一手”，一些未能獲配售的投資者則可能從二級市場買入。

　　本次工行發(fā)行，港交所允許工行認(rèn)股權(quán)證與正股同步上市，以應(yīng)對過往搶發(fā)權(quán)證的新加坡市場。不過，新加坡

證券交易所又出新招。日前，有發(fā)行商在新加坡推出行使價幾乎為0.01分的工行認(rèn)股權(quán)證。由于行使價幾乎為零，如果正股是3.07港元，權(quán)證價格也會非常接近3.07港元，權(quán)證變動基本與正股相同，因此變相將在香港上市的股份復(fù)制到新加坡交易所買賣。同期推出的超低行使價權(quán)證還包括招行、交行、中國人壽和中石油等香港上市熱門股。有發(fā)行商表示，推出此類權(quán)證是為了滿足新加坡投資者投資這些

股票的需求。

　　對此，港交所方面表示，不便對其他交易所的行為發(fā)表看法。

　　工行H股將于26日公布香港公開發(fā)售部份的分配結(jié)果。27日，工行A股、H股將在上海證券交易所和香港聯(lián)交所兩地同步上市。

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