唐肇毅

　　中國證券報：1805.18 指標股造就滬綜指5年新高

　　1805.18點———滬綜指昨日將2001年9月24日以來的收盤點位都踩在了腳下。這個5年新高主要由大盤指標股制造。“戲劇性”也許是昨日走勢的最佳詮釋。在前日大跌1.73%且消息面未出現(xiàn)實質性利好的情況下，昨日大盤不僅沒有出現(xiàn)慣性下跌，反而轉身上行的態(tài)度十分堅決。在實現(xiàn)“陽吞陰”的同時，滬綜指收盤5年來首次收在1800點之上。不過，在股指大漲的同時整體量能較前日有所萎縮，昨日滬深兩市共成交362.5億元，較前日的397億元減少了8.7%。滬綜指上漲了45.79點，而滬市權重占前10位的股票就貢獻了23.12點。其中，漲幅達6.39%的中國石化貢獻了11.67點；中國銀行漲幅雖然只有1.81%，但因其巨大的權重也貢獻了4.94點。

　　簡評：昨日兩市漲停的近20只個股中，有約八成股票前日跌幅超過5%。銀行、地產(chǎn)等近期的主流熱點，昨日齊齊走強，成交量也有所放大。封閉式基金昨日更是全面放量大漲，基金指數(shù)漲幅明顯大于滬深股指。全天整個市場呈現(xiàn)強勁普漲之勢，上漲品種超過九成。從個股表現(xiàn)看，昨日交易的1271只個股(不含股改實施股)有1213只上漲，占95%，普漲現(xiàn)象十分明顯。但兩市個股漲幅超過滬綜指2.60%的只有531只，占42%，再次表明指標股是大盤大漲的主要力量。前日之跌，主要是技術上已經(jīng)積累了一定的調整壓力。但在昨日工行申購資金回流之后，市場最終則選擇了迅速回補、單邊上揚的行情。他說，在做多熱情支持下，市場短期走勢更加樂觀。如果工行上市后能夠穩(wěn)健上揚，將可能會帶動股指向1900點乃至更高點位攀升。市場短期內或會反復震蕩，但從更長的期限來看，大牛市的總體格局不會改變。

　　中國證券報：尚福林表示 股指期貨交易明年初推出

　　中國證監(jiān)會主席尚福林昨日在出席中國金融衍生品大會(2006)時表示，將在明年初推出股指期貨交易。同時，加大對國債等金融期貨及期權產(chǎn)品的研究開發(fā)力度。會上，

銀監(jiān)會主席劉明康、央行副行長吳曉靈、保監(jiān)會副主席李克穆等“一行三會”領導首次就金融衍生品發(fā)展大計進行公開研討。尚福林強調，我國發(fā)展金融期貨市場，要遵循“充分準備、平穩(wěn)推出、隔離風險、強化監(jiān)管、逐步發(fā)展”的基本原則，正確處理好以下幾個關系和問題：一是要處理好發(fā)展與監(jiān)管的關系，使創(chuàng)新的速度、監(jiān)管的力度和市場可承受風險的程度相統(tǒng)一。二是處理好金融期貨市場與相關現(xiàn)貨市場的改革發(fā)展、場內期貨市場與場外衍生品市場、金融期貨市場與商品期貨市場的規(guī)范發(fā)展與協(xié)調推進的關系。建立相關業(yè)務主管部門間的溝通聯(lián)系機制和監(jiān)管協(xié)作機制。三是正確認識金融期貨市場功能，處理好以機構投資者為主與中小投資者通過合適途徑參與的問題。要建成以機構投資者為主的市場，需要在制度設計、投資理念和輿論宣傳方面進行積極引導，引導投資者認識這個市場的專業(yè)性和高風險性的特征，把發(fā)展和培育機構投資者作為一個重要的任務來抓。四是制度建設既要借鑒國際市場經(jīng)驗，更要立足我國實際。

　　簡評：現(xiàn)在，發(fā)展股指期貨的條件相對來說最為成熟。推出國債期貨的條件也比較成熟，但離真正推出還有一些工作要做。跟利率和

匯率相關的一些產(chǎn)品也有推出的必要，但也還存在一些問題，金融衍生品要視市場深化的程度逐步發(fā)展。中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰認為，股指期貨的具體推出時間取決于測試數(shù)據(jù)的情況，以及當時的市場時機，即最有利于配合現(xiàn)貨市場的時機等。在股指期貨發(fā)展初期，不追求市場的交易量，不要期望市場一開始就有一個爆發(fā)式的發(fā)展。

　　證券時報：基金持股倉位再創(chuàng)歷史新高

　　易方達、銀華等22家基金公司的92只基金今日首批公布三季報。天相投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，金融、地產(chǎn)股最受基金青睞。與二季度相比，基金對這兩個行業(yè)采取了“空翻多”策略，增持相當明顯，這種策略最終導致了三季度金融、地產(chǎn)股的大漲。從三季度基金的倉位數(shù)據(jù)來看，可比的開放式偏股型基金平均股票倉位和二季報持平，封閉式基金平均股票倉位上升一個百分點，基金股票倉位達到74.36%，季度環(huán)比再次創(chuàng)出歷史新高。和高股票倉位相對應的是基金繼續(xù)看好后市。開放式股票基金的倉位為83.84%，封閉式基金的倉位為77.16%，相對于二季度末的數(shù)據(jù)而言比較穩(wěn)定。基金對于金融、地產(chǎn)股的這種“空翻多”主要基于人民幣升值的預期。在“空翻多”之下，房地產(chǎn)業(yè)、金融保險業(yè)成為三季度基金增倉的前兩大行業(yè)。這些基金對房地產(chǎn)業(yè)的增持比例為2.43%，對金融保險業(yè)的增持比例為2.11%。在增持操作中，招商銀行、民生銀行和萬科成為基金增持的火力點。

　　簡評：從三季度開始，基金經(jīng)理對銀行業(yè)高度樂觀。他們認為，銀行業(yè)高速增長，國民財富增長和混業(yè)經(jīng)營改革帶來的金融生存環(huán)境會賦予銀行業(yè)巨大的發(fā)展空間，未來撥備率和不良率逐步降低都將使銀行股業(yè)績呈現(xiàn)跳躍式增長。對于房地產(chǎn)業(yè)，基金經(jīng)理們預計，在流動性充分的環(huán)境下，地產(chǎn)業(yè)的繁榮以及高盈利水平在未來兩年可以持續(xù)。長遠來看，業(yè)績增長和人民幣升值的預期等都可能成為刺激房地產(chǎn)股繼續(xù)上升的因素。與基金對金融、地產(chǎn)股大幅增持形成鮮明對比的是，上半年的一些強勢品種如商業(yè)、有色、消費類股票，受到了基金的大幅減持。在宏觀緊縮以及擴容壓力之下，基金投資人士發(fā)現(xiàn)這些股票估值過高，他們因此開始尋找更為安全的品種。從減倉的行業(yè)來看，批發(fā)和零售貿易、采掘業(yè)、食品飲料、機械設備儀表、金屬非金屬成為已披露三季報的基金減倉的前五大行業(yè)。在減持的個股中，減持幅度最大的當屬振華港機和中集集團。

　　中國證券報：三公司今日招股 華僑城認股權證、上海電力可轉債獲準發(fā)行

　　中材科技股份有限公司、蘇州金螳螂建筑裝飾股份有限公司和浙江棟梁新材股份有限公司今日刊登招股說明書。中材科技將發(fā)行不超過3790萬股A股，蘇州金螳螂擬發(fā)行不超過4000萬股A股，均采用網(wǎng)下向詢價對象配售和網(wǎng)上向社會公眾投資者定價發(fā)行相結合的方式。其中，中材科技網(wǎng)下配售不超過758萬股，即本次發(fā)行總量的20%；蘇州金螳螂網(wǎng)下配售不超過800萬股。這兩家公司網(wǎng)下發(fā)行不再進行累計投標詢價，發(fā)行人和主承銷商將根據(jù)初步詢價情況直接確定發(fā)行價格。浙江棟梁擬發(fā)行2500-3000萬A股，采用的是網(wǎng)下向配售對象累計投標詢價發(fā)行與網(wǎng)上資金申購定價發(fā)行相結合的方式。通過向詢價對象初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間；在發(fā)行價格區(qū)間內，向詢價對象累計投標詢價；綜合累計投標詢價結果和發(fā)行時市場情況確定發(fā)行價格。

　　中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會昨日公告，深圳華僑城控股股份有限公司的認股權證發(fā)行計劃、上海電力股份有限公司的可轉債發(fā)行方案獲得通過。

　　簡評：今年5月，華僑城認股權證發(fā)行計劃首次上會未獲通過，這是再融資重啟以來被否的第一單。華僑城擬發(fā)行的認股權證屬于股本型權證，具有融資功能。上海電力可轉債發(fā)行規(guī)模擬定為10億元，債券期限為5年。

　　證券時報：機構二級市場狂買全流通新股

　　據(jù)已公布的三季報統(tǒng)計顯示，新老劃斷以來發(fā)行上市的不少個股，均有機構在二級市場大舉增持。截至昨日，已有云南鹽化、威爾泰、粵水電、江山化工、宏潤建設、遠光軟件、華峰氨綸、瑞泰科技、獐子島、潞安環(huán)能等10家全流通發(fā)行的上市公司披露了三季度報告，對比前十大流通股股東(無限售)名單可以發(fā)現(xiàn)，上述公司均不同程度獲得了機構增倉。兩市第一高價股———獐子島9月28日上市，其三季報前十大流通股股東名單中就出現(xiàn)了建信優(yōu)選成長基金、富通銀行(QFII)、基金金鑫、匯添富均衡增長基金、西部證券、基金開元、信誠四季紅混合基金、基金金泰、基金金鼎等多家機構的身影。短短兩天時間，建信優(yōu)選成長基金就晉升第一大流通股股東，持股高達150萬股，投入資金超過9000萬元；而QFII富通銀行在網(wǎng)下配售3.52萬股的基礎上，大舉買入100多萬股，持股增至107.72萬股。前十大流通股股東兩天合計新增倉位近600萬股。8月中旬上市的江山化工也同樣成為機構競相追捧的對象。三季報顯示，截至9月30日的前十大流通股股東中，基金占據(jù)6席，持股少則60.52萬股，多則265.33萬股。其中交銀施羅德和銀華基金旗下各有兩只基金上榜。而一個多月前，江山化工上市時，這6只基金持股數(shù)都還不到9萬股。

　　簡評：由于眾多機構大舉介入，發(fā)行價25元的獐子島上市當日就一舉突破60元大關，此后數(shù)日連續(xù)走高，最高沖至72.59元，近期雖有所回落，但仍牢牢占據(jù)著兩市第一高價股的位置。江山化工上市后的表現(xiàn)更是可圈可點———從8月16日至9月11日的19個交易日，股價從最低的9.28元上漲至15.99元，漲幅高達72.30%。這兩家公司之所以贏得機構的普遍青睞，優(yōu)良的業(yè)績及較好的成長性是主要原因。以江山化工為例，該公司前三季度實現(xiàn)盈利5374.76萬元，較去年全年盈利3398.25萬元增幅超過58%，公司還預計，其2006年凈利潤將比上年增長110-140%。今日，又有橫店東磁、德美化工、東華合創(chuàng)等公司公布了三季報，這三家公司在三季度期間均有多家機構積極建倉，其中，東華合創(chuàng)前十大流通股股東名單中既有基金公司、保險公司，還有券商集合理財計劃。　　機構投資者紛紛掘金新股，不僅是對新老劃斷以來上市的這批個股質地的肯定，也充分顯示：在一個健康發(fā)展的股市中，股市功能的正常發(fā)揮，優(yōu)質企業(yè)的上市不僅不會引起投資者的恐懼，更為市場帶來了新的投資機會。

　　中金在線

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