見(jiàn)習(xí)記者 王大軍

　　北京報(bào)道

　　廣發(fā)證券借殼首破僵局，國(guó)金證券跟進(jìn)，券商借殼是否有望批量“復(fù)制”？

　　“目前，證監(jiān)會(huì)已初步形成了規(guī)范券商借殼的原則，并準(zhǔn)備在實(shí)踐中不斷細(xì)化，在合適的時(shí)候會(huì)以政策的形式出臺(tái)。”10月14日，證監(jiān)會(huì)的一位相關(guān)負(fù)責(zé)人士告訴記者。他表示，規(guī)范券商借殼的原則主要集中在對(duì)券商資質(zhì)和市場(chǎng)的公平交易兩方面。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相關(guān)政策的出臺(tái)，在一定程度上可以遏制券商借殼的沖動(dòng)，也可防止市場(chǎng)的過(guò)度炒作，有利于保護(hù)中小投資者的利益。

　　分類(lèi)監(jiān)管

　　上述證監(jiān)會(huì)內(nèi)部人士透露，目前有上市意向的券商良莠不齊，國(guó)內(nèi)對(duì)于券商行業(yè)尚無(wú)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，所以，證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)備以分類(lèi)監(jiān)管的思路應(yīng)對(duì)。在具體政策上，將鼓勵(lì)規(guī)范類(lèi)(含)以上的券商借殼上市，而其他類(lèi)別券商將暫不在考慮之列。

　　“券商是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，證監(jiān)會(huì)此舉的好處在于，可根據(jù)券商不同的風(fēng)險(xiǎn)承受程度和控制能力，實(shí)施不同監(jiān)管方法，給予其不同的發(fā)展空間。”海通

　　作為券商綜合治理的重要手段之一，2005年，證監(jiān)會(huì)按照對(duì)券商分類(lèi)監(jiān)管的思路，將全國(guó)132家券商劃分為A、B、C、D四類(lèi)。

　　據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，國(guó)內(nèi)共有東方、海通、光大等創(chuàng)新類(lèi)券商18家，首創(chuàng)、國(guó)金、宏源等規(guī)范類(lèi)券商25家。

　　邱志承認(rèn)為，“率先上市的應(yīng)當(dāng)是證券行業(yè)中盈利能力強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量高和風(fēng)險(xiǎn)控制體系完備的龍頭券商，創(chuàng)新類(lèi)和規(guī)范類(lèi)券商則恰好符合這一標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)新類(lèi)券商尤其是這樣。規(guī)范類(lèi)券商實(shí)力相對(duì)稍弱，而且政策傾斜相對(duì)較少。”

　　據(jù)了解，2005年，凈資本排名前五位的分別是中信、海通、光大、華泰和國(guó)泰君安，均為創(chuàng)新類(lèi)券商。

　　“從現(xiàn)在的政策趨向和市場(chǎng)格局看，未來(lái)的證券業(yè)將強(qiáng)者恒強(qiáng)。”國(guó)泰君安分析師梁靜指出。

　　上述證監(jiān)會(huì)內(nèi)部人士還稱，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)券商上市是證監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略，證監(jiān)會(huì)將一如既往地支持券商做大做強(qiáng)。

　　防止過(guò)度炒作

　　“從市場(chǎng)的反應(yīng)看，不排除有些機(jī)構(gòu)和上市公司利用券商借殼炒作，出于保護(hù)中小投資者利益，促進(jìn)公平交易的考慮，證監(jiān)會(huì)把借殼前擬借殼公司的股價(jià)有無(wú)大幅波動(dòng)作為監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)之一。”上述證監(jiān)會(huì)內(nèi)部人士稱。

　　今年以來(lái)，證券業(yè)迎來(lái)了轉(zhuǎn)折點(diǎn)。但目前，滬深兩市僅有中信、宏源兩家上市券商。而近段時(shí)間以來(lái)，長(zhǎng)江、光大、海通等多家券商均公開(kāi)表達(dá)了上市意愿。其中，招商、國(guó)信、中金明確表示將通過(guò)IPO上市，其他券商都有可能選擇借殼方式上市。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，與券商借殼有關(guān)的上市公司就達(dá)30家以上。

　　“證監(jiān)會(huì)此舉有利于防止市場(chǎng)的過(guò)度炒作。如果不對(duì)其加以規(guī)范，勢(shì)必會(huì)損害到中小投資者的利益。”邱志承認(rèn)為。

　　同時(shí)，市場(chǎng)的過(guò)度炒作導(dǎo)致股價(jià)過(guò)高，對(duì)那些有意借殼的券商，也是一次沉重打擊。

　　“前段時(shí)間，我們一直在和S京化二(000728.SZ)談，但后來(lái)沒(méi)有太大進(jìn)展，又由于種種原因，導(dǎo)致借殼消息泄露，現(xiàn)在S京化二股價(jià)過(guò)高，在協(xié)議轉(zhuǎn)讓和定向增發(fā)時(shí)溢價(jià)太多，我們也在考慮自身的借殼成本。”光大證券的一位內(nèi)部人士稱，借殼一定要嚴(yán)格保密。

　　而一位接近管理層的人士則稱，由于海通證券在買(mǎi)殼過(guò)程中，保密工作做得較好，股價(jià)沒(méi)有太大波動(dòng)，給監(jiān)管層和市場(chǎng)的印象都很好，所以，得到證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的問(wèn)題不大。

　　“由于借殼的操作難度較大，技術(shù)較復(fù)雜，預(yù)計(jì)今年能實(shí)現(xiàn)借殼上市的券商不會(huì)太多。”

　　邱志承認(rèn)為，“而且，借殼上市只是第一步，上市之后如何規(guī)范經(jīng)營(yíng)，防范風(fēng)險(xiǎn)，做大做強(qiáng)，才是根本目的。”