唐肇毅 中金在線

　　中國證券報：尚福林表示吸引優質公司上市平衡市場供求

　　中國證監會主席尚福林日前表示，從當前股市面臨的外部環境和發展需要看，適時讓一些代表國民經濟增長的優質大型企業發行上市，對于改善當前我國的經濟金融結構，促進資本市場長期健康發展具有重要的現實意義。隨著股權分置改革的順利推進和市場信心的不斷增強，資本市場運行的制度基礎正在發生深刻改變，各類股東利益趨向一致，擴大市場規模，提高市場整體的投資價值，成為市場參與各方長遠利益的共同訴求。他說，自市場恢復融資功能以來，從今年5月初到8月中旬，已有中國銀行、大秦鐵路等21家公司完成首次公開發行，16家公司完成再融資，1家公司完成配股，共籌集資金876.09億元�？傮w上看，幾個月以來，證券發行工作進展順利，基本適應了市場需求，各方面對在市場制度基礎不斷夯實的情況下穩步推進新股發行反映良好。

　　簡評：為適應這些大盤股發行上市，國內引入了國際上通行的向戰略投資者配售股票的發行方式等，尚福林說，正是由于堅持了證券發行制度的市場化改革方向，建立優勝劣汰的市場約束機制，同時在充分尊重市場規律的前提下，保持

新股發行的適當節奏，不斷完善相關制度等，對促進優質企業發行上市，不斷堅定和強化市場長期向好的信心起到了重要的支撐作用。近幾個月來，盡管新股發行籌資量較大，期間市場雖然也有幾次幅度較大的調整，但A股市場仍然維持了穩中有升的良好運行格局。同期市場成交量大幅增長，顯示市場預期穩定。

　　中國證券報：保險投資銀行股權比例不設上限 投資資金原則上不超過總資產的3%

　　中國保監會日前下發的《關于保險機構投資商業銀行股權的通知》明確，保險機構可以投資境內國有商業銀行、股份制商業銀行和城市商業銀行等未上市商業銀行的股權。投資擬上市銀行股權只是保險資金在股權投資領域邁出的第一步，相關股權投資管理辦法將擇機出臺，包括對大型國有企業的投資規定。保險機構投資銀行股權分為一般投資和重大投資。投資總額低于擬投銀行股本或者實收資本5%的為一般投資，5%以上的為重大投資。保險機構參與一般投資和參股類重大投資余額的合計，不超過該機構上年末總資產的3%；一般投資單一銀行股權的余額，不超過該機構上年末總資產的1%。其他重大投資的余額報中國保監會審批。保險機構進行重大投資，一般不超過兩家商業銀行。凡投資銀行股權在5%-10%之間的，保險集團(控股)公司上年末總資產不低于200億元，保險公司上年末總資產不低于1000億元；投資銀行股權在10%以上的，保險集團(控股)公司上年末總資產不低于300億元，保險公司上年末總資產不低于1500億元。投資銀行股權在10%以上的，擬投銀行總資產不低于500億元，呆壞賬撥備比率不低于50%，不良貸款率在10%以下，并有切實可行的不良資產處置和風險補償方案，承諾保險機構取得一個以上決策或者監督機構的席位。

　　簡評：保險機構投資銀行股權的資金來源，主要包括公司資本金、負債期限10年以上的責任準備金等保險資金及中國保監會認可的其他資金，不包括投資連結保險產品、萬能保險產品和其他理財類保險產品的資金。此前中國人壽已經通過股權拍賣方式，投資興業銀行7000萬股股份，占比1.75%。平安保險投資深圳商業銀行也已完成前期工作，正在審批過程中。

　　中國證券報：國有控股上市公司股權激勵辦法即將出臺

　　國務院國資委企業分配局局長熊志軍昨日詳細介紹了即將于本周出臺的《國有控股上市公司股權激勵試行辦法》內容，并表示，此辦法是和財政部共同會簽的，因此同時也適合國有控股金融類上市公司。熊志軍說，股權激勵的實施步驟是：先境外后境內；先上市后非上市；先多元化后全資；先試點再推開。上市公司任何一名激勵對象通過全部有效的股權激勵計劃獲授的本公司股權累計不得超過公司股本總額的1%，經股東大會特別決議批準的除外。在股權授予日，任何擁有上市公司5%以上投票權的人員，未經股東大會批準，不得參加股權激勵計劃。在股權激勵計劃有效期內，股權激勵對象長期激勵預期價值(或收益)占薪酬總體水平的比重原則上控制在30%以內。同時，通過對高管人員薪酬結構中長期激勵價值的確定，根據期權授予人員范圍即可確定每期股權授予總量。

　　簡評：股權激勵制度適用于股票在上海、深圳證券交易所上市的國有控股上市公司。以規范國有控股股東代表行為。

　　上海證券報：都市股份緊急停牌 海通證券借殼S錦六陸生變數

　　S錦六陸是海通證券借殼首要目標，相關各方也已為此進行了大量的準備，但在上周六召開的海通證券上市工作會議上，有關方面就借殼S錦六陸一事發表了不同意見，經過磋商，都市股份最終取代S錦六陸成為海通借殼的新目標。為避免股價波動，保護投資者利益，都市股份周一因此緊急停牌。都市股份今日發布的公告稱，公司近期將有重大資產重組，由于目前重組方案尚未最終確定，為避免股價出現異常波動，所以股票自10月16日停牌，待重組方案公開披露后再行復牌。

　　簡評：與S錦六陸相比，都市股份是一家上海上市公司，同時已經完成了股改，海通證券作為上海的老牌券商，選擇其作為借殼目標，操作起來可能會更容易些。

　　中國證券報：工行A股發行首日獲180億元認購 H股昨日派發130萬份認購申請表

　　工行此次A股發行網下向戰略投資者的配售額度為180億元，如果最終發行價為此次A股發行價格區間的上限3.12元，則戰略投資者的180億資金到賬后，本次工商銀行A股發行已經完成45%。根據工行16日刊登的初步詢價結果及價格區間公告，其A股發行價格區間定為人民幣2.60元/股-3.12元/股，H股發行價格區間為港幣2.56元/股-3.07元/股。按10月13日人民銀行公布的港元兌人民幣匯率中間價1.01579計算，工行本次A股、H股發行價格區間實現了統一。在23家境內戰略投資者中，太平洋人壽、中國人壽和中國人壽集團各認購價值20億元的股份，并列成為本次A股發行最大的戰略投資者。 華融資產管理公司、平安人壽、華能集團、中廣核、中糧和首都機場等其他20家企業共認購120億元，這些企業主要由保險公司和中央企業組成。

　　簡評：目前銀行股在香港估值較高，并影響到滬深股市，因此預計工行上市后，在禁售期之后，相對發行價會有百分之十五到二十的收益。數據顯示，截至上半年，工行托管的非貨幣、非債券基金凈值超過1200億元，這些基金無緣申購工行，并且今后也不能在二級市場買入工行。此前中行發行時，“禁入”的基金凈值近900億元。

　　上海證券報：三新股明同時掛牌中小板

　　德棉股份、青島軟控、東源電器將于本周三在中小板上市。至此，中小板上市公司數量增至74家，其中全流通上市新股達24家。

　　簡評：山東德棉股份有限公司股票的發行價為3.24 元/股，共發行7000萬股，其中首次上網定價公開發行的5600萬股將于10月18日上市交易，證券代碼為002072。

　　青島高校軟控股份有限公司股票的發行價為26元/股，共發行1800萬股，其中首次上網定價公開發行的1440萬股將于10月18日上市交易，證券代碼為002073。

　　江蘇東源電器集團股份有限公司的發行價為7元/股，共發行2400萬股，其中首次上網定價公開發行的1920萬股將于10月18日上市交易，證券代碼為002074。

　　上海證券報：深能源認沽權證周五終止上市

　　深能JTP1認沽權證將于10月20日起停止交易并進入行權期，該權證可掛牌交易日目前只剩下3天。10月26日到期未行權的深能JTP1將予以注銷。

　　簡評：深能JTP1實行“T+1”交收，投資者T日進行了行權申報且未予撤消，第二日行權資金將自動記入結算參與人的結算備付金賬戶，同時計減投資者證券賬戶中相應數量的權證和深能源A股票。

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