操盤必讀 9月26日證券市場要聞及簡評

　　唐肇毅　

　　中國證券報：中國石化股改方案高票通過 整合子公司尚無時間表

　　99.96%、98.50%。昨天，“新老劃斷”前權重最大的上市公司中國石化(600028)以如此高的總贊成率和流通股贊成率，通過了10送2.8的股改方案。非流通股股東全票贊成，中國人壽、易方達、嘉實、廣發、銀華、華安、花旗、交銀施羅德、上投摩根等前十大流通股股東也都投了贊成票。

　　中國石化董事長陳同海表示，“中國石化收回石化主業、剝離非主業的決心是堅定的。整合既要考慮國有股東利益，又要考慮流通股東利益，而且，不同的子公司情況各異。我們將在時機成熟時穩妥地推進。”針對近期某子公司將被回購或賣殼的傳言，他表示，目前沒有任何明確的整合計劃，公司將嚴格按照信息披露程序運作。

　　簡評：有基金代表表示，中國石化股改方案本身并非極具吸引力，在很大程度上，對股改投贊成票，更多的是對公司團隊及對公司發展前景的信心，中國石化H股與A股價格的差距，說明公司與海外投資者的溝通尚有待改進之處。

　　上海證券報:上市銀行高管激勵青睞股票增值權

　　將于今日上會接受審核的工商銀行在其預披露的招股說明書中明確表示，將對管理層實施股票增值權計劃。至此，擬實施和已實施該類激勵計劃的上市銀行已增至5家。工商銀行股票增值權計劃已經第四次臨時股東大會批準，擬向符合資格的董事、監事、高管人員和核心業務骨干授予股票增值權，有效期為10年，首次授予的股票增值權下的股份總額不超過總股本的0.5%，累計授予總量控制在國家有關規定的比例之內。在工商銀行之前，交通銀行、建設銀行、中國銀行、招商銀行也都紛紛推出了各自的股票增值權計劃，其中交通銀行已實施，招商銀行待監管部門審核，建設銀行、中國銀行尚未披露具體方案。

　　簡評：上市銀行高管激勵青睞股票增值權的一個重要原因是，股票增值權計劃下不會發行任何股份，也就不會攤薄股東權益，市場比較容易接受。另外，上市銀行現金流比較充裕，可以在激勵對象行使股票增值權時輕松支付增值收益。行權價格只盯住H股，這是由于H股市場較A股市場更能體現上市銀行的價值，股價表現也更為市場化。

　　中國證券報：經濟降溫“冷卻”油市 國際油價昨日盤中跌破60美元

　　隨著全球經濟增長趨緩，國際原油期貨價格的跌勢仍未停止。紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨昨日亞洲電子盤中再度大跌，一舉擊破每桶60美元關口，紐商所11月期原油合約一度大跌逾2美元，最低探至每桶59.52美元，為3月8日以來最低價。紐約原油期貨自7月14日創出78.4美元新高以來，短短兩個多月時間累計下跌20美元。

　　簡評：油價大跌，意味著高油價時代可能終結。隨著基金等投機資本撤離，原油投機溢價喪失，將開始價值回歸。歷史上原油等大宗商品在暴漲后往往是暴跌，上世紀70年代石油危機導致油價暴漲，但隨后油價很快出現暴跌。

　　證券時報：廣發借殼延邊公路方案正式出爐

　　備受市場關注的延邊公路并購重組及股改方案今日出爐。根據方案，延邊公路將以全部資產及負債回購并注銷吉林敖東所持46.15%股權；同時，延邊公路其他非流通股股東將按每10股縮為7.1股的比例單向縮股。另外，換股比例仍為每0.83股廣發證券股份換1股延邊公路股份，股改后廣發證券原股東將成為延邊公路股東。延邊公路其他非流通股股東將按照10：7.1的比例縮股。延邊公路注冊名稱將由“延邊公路建設股份有限公司”變更為“廣發證券股份有限公司”。

　　簡評：廣發證券原股東遼寧成大、吉林敖東、中山公用事業集團因此承諾，自延邊公路股權分置改革方案實施之日起，在36個月內不轉讓所持有的延邊公路股份；同時，廣發證券其他股東也承諾將按照《上市公司股權分置改革管理辦法》的相關規定履行股份鎖定等義務。

　　證券時報：兩公司招股擬中小板上市

　　今日，兩家公司發布招股說明書。廣東雪萊特光電科技股份有限公司擬公開發行2600萬A股，發行后總股本為102372598股；高新張銅股份有限公司擬公開發行不超過9000萬A股，發行后總股本不超過19800萬股。詢價推介時間為9月27日至9月29日。招股說明書顯示，兩家公司預計10月10日進行網上申購。

　　簡評：高新張銅本次發行也采用網下向詢價對象配售和網上向社會公眾投資者定價發行相結合的方式同時進行。公司控股股東中國高新承諾，自公司股票上市之日起三十六個月內，不轉讓或者委托他人管理已直接和間接持有的發行人股份，也不由發行人收購該部分股份；公司其他股東張家港市楊舍鎮資產經營公司、郭照相、許軍、周建清和姜兆南承諾，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內不轉讓。

　　作者單位：中金在線