操盤必讀 9月18日證券市場要聞及簡評

　　唐肇毅

　　證券時報：周小川：未來可能面臨通脹上升壓力

　　央行行長周小川日前表示，中國正在穩步推進人民幣匯率形成機制改革，人民幣匯率靈活性明顯加強。世界各國應共同承擔責任以解決全球經濟發展失衡問題。他同時呼吁各國反對貿易保護主義，以更大的誠意推動多哈回合談判取得進展。中國經濟繼續保持快速發展，總體形勢良好。中國經濟仍然面臨結構不合理、環境和就業壓力大等問題。金融領域的改革雖然取得了很大進展，但是建立和完善治理結構等任務還很艱巨；通脹處于較低水平，但未來可能面臨上升壓力。

　　簡評：

　　中國證券報：IPO詢價發行新規明起實施

　　中國證監會昨日公布了“最終版”的《證券發行與承銷管理辦法》。在中小板上市的公司可通過初步詢價直接定價；網下申購與網上申購同步進行；主承銷商無正當理由不得拒絕詢價對象參與初步詢價； 首次公開發行4億股以上的，可以向戰略投資者配售股票，還可以采用“超額配售選擇權(綠鞋)”機制。

　　簡評：與征求意見稿相比，正式出臺的《辦法》并未涉及實質性的修改。只是在部分細節稍有松動，比如規定詢價對象可以自主決定是否參與初步詢價，詢價對象申請參與初步詢價的，主承銷商無正當理由不得拒絕。而此前的規定是主承銷商在任何情況下都不得拒絕詢價對象參與詢價。正式出臺的《辦法》還特別強調，詢價對象不得協商報價或者故意壓低或抬高價格。另外，征求意見稿中“主承銷商管理的集合資產管理計劃等證券投資產品可以參與網上發行，但不得參與詢價和網下配售”的限制性規定也被取消。

　　中國證券報：股指期貨上市前須完成三項工作　仿真模擬交易每點初定200元人民幣

　　中國金融期貨交易所陳晗昨日透露，在股指期貨上市前還須做好三項準備工作：繼續對期貨合約、業務規則進行充分論證，廣泛征求意見；加強投資者教育；開展技術系統測試和仿真模擬交易，以檢驗產品設計、業務規則及交易系統。在充分做好各項準備工作后，將擇機推出股指期貨。仿真交易將從中金所內部慢慢擴展到會員。

　　滬深300指數期貨仿真模擬交易將于近期啟動。陳晗透露，仿真交易中每個指數波動點的價格將在此前征求意見稿100元的基礎上，適當提高至每點200元人民幣。為了回避國內股票現貨市場的“假期效應”和“月末效應”，仿真交易中合約的到期日為每個月的第三個周五，基本上是落在每月15日到22日期間。每日的交易結算價格，參照中證指數公司發布的滬深300指數現貨報價，即每個交易日下午1點到3點，成份股現貨成交價的加權的平均價計算。

　　簡評：中國金融期貨交易所未來將開展金融品種創新，并適時推出股指期權；加強對國債期貨和外匯期貨等衍生品的研究開發力度，逐步推出利率和外匯衍生產品；形成包括股指期貨及期權、國債期貨及期權、外匯期貨及期權產品在內的產品體系。 

　　第一財經日報：工行首發近180億A股360億H股 成近年全球最大IPO

　　中國工商銀行(下稱“工行”)本周四將接受聆訊和啟動過會申請，工行兩種股份分配比例近日確定，首發近180億A股，近360億H股，消息人士透露，兩種股份即使不完全同價也會非常接近。

　　在工行發行前夕，對A股發行程序參照國際慣例加以完善，將促使境內外發行流程同步進行，便于大盤藍籌股境內外發行及掛牌上市。從這個意義上看，工行很有可能是發行新規的首個“受益者”。工行通過H股、A股同發，集資額可能超過180億美元，將成為近年來全球最大規模的IPO。

　　簡評：據了解，A股、H股將同時確定價格。同步發行、同日掛牌問題已得到徹底解決。工行及保薦人此前傾向將A股掛牌時間在“新股公布結果后五日才能上市”的基礎上提前，以保證和H股同日掛牌，顯然這一要求得到了滿足，按照證監會新規，A股發行過程較目前程序可縮短2個工作日。消息人士還透露，A股巡回推介延長一周，以配合A股、H股同步發行。工行上市可能推出備兌權證以穩定股價。

　　中國證券報：僅5家公司進入第50批股改

　　滬深兩市5家公司今日起進入第50批股改程序，包括滬市的黃海股份、南寧百貨和ST運盛等3家，以及深市的＊ST中天、＊ST天一等2家公司。進入第50批股改的5家公司當中，國有控股企業有3家，民營企業有2家，包括了3家ST或＊ST公司，總市值約為55億元。

　　簡評：滬深兩市完成股改和進入股改程序的公司共1158家，市值占比超過92.62%，滬市股改公司市值占比約為93.315%，深市股改公司市值占比約為90.858%，其中深市主板股改公司395家，占深圳主板總市值的89.62%。

　　證券時報：：8.55港元!招行H股以上限定價

　　招商銀行股份有限公司本次境外上市外資股(H股)發行根據國際慣例，通過累計訂單和簿記建檔，參照同類公司在國際市場的估值水平，并依據路演過程中獲得的國際資本市場情況和訂單數量，最終確定發行價格為8.55港元(不包括應付的1%經紀傭金，0.005%香港證監會交易征費，0.005%香港聯交所交易費)。H股股份預期于2006年9月22日上午9:30開始在香港聯交所交易。

　　簡評：招行受市場追捧一是因為其業績不錯；二是投資者看好招行的可持續性發展，招行亦是國內轉型最早的銀行。

　　中國證券報：江蘇宏寶將發行 獐子島中簽率為0.188%

　　江蘇宏寶五金股份有限公司首次公開發行擬不超過5,000萬股A股，發行價介于每股3.50元至3.88元之間。網下向配售對象累計投標詢價配售數量1,000萬股，占本次發行總量的20%；網上以資金申購方式定價發行數量為4,000萬股，占本次發行總量的80%。網下配售的發行價格區間為：下限為3.50元／股，上限為3.88元／股，區間包括上限和下限。　　本次網下申購時間為9月18日9：00至17:00、9月19日9:00至12：00，配售對象參與本次網下配售獲配的股票自網上發行的股票在深交所上市交易之日起鎖定3個月。

　　獐子島于9月13日利用深交所交易系統網上定價發行A股2264萬股。經統計，本次網上定價發行有效申購戶數為439,899戶，有效申購股數為12,014,787,826股，配號總數24,029,575個。本次網上定價發行的中簽率為0.1884344553%，超額認購倍數為530.69倍。

　　作者單位：中金在線