IPO新規(guī)閃電頒布19日起施行 詢價(jià)制調(diào)整四方向

　　經(jīng)過(guò)短短四天的征求意見(jiàn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)昨天“閃電”發(fā)布了《證券發(fā)行與承銷管理辦法》(簡(jiǎn)稱《辦法》)，并宣布自明天起施行。據(jù)悉，這部7000多字的《辦法》和之前的征求意見(jiàn)稿基本一致，重點(diǎn)規(guī)范了首次公開(kāi)發(fā)行股票的詢價(jià)、定價(jià)以及股票配售等環(huán)節(jié)，完善了現(xiàn)行的詢價(jià)制度。

　　詢價(jià)制度調(diào)整四大方向

　　昨天正式出臺(tái)的《辦法》體現(xiàn)了詢價(jià)制度調(diào)整的四大方向:

　　一是中小企業(yè)板的IPO可以根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格，不再進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)，由此大大縮短了中小企業(yè)的新股發(fā)行過(guò)程。

　　二是對(duì)目前網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)與網(wǎng)上申購(gòu)分步進(jìn)行的機(jī)制進(jìn)行調(diào)整，規(guī)定網(wǎng)下申購(gòu)與網(wǎng)上申購(gòu)?fù)�步進(jìn)行，由此在一定程度上解決了市場(chǎng)關(guān)注的公平性問(wèn)題。

　　三是規(guī)定所有詢價(jià)對(duì)象均可自主選擇是否參與初步詢價(jià)，主承銷商不得拒絕詢價(jià)對(duì)象參與初步詢價(jià)。同時(shí)，只有參與初步詢價(jià)的詢價(jià)對(duì)象才能參與網(wǎng)下申購(gòu)。此舉有利于加強(qiáng)定價(jià)的代表性和市場(chǎng)對(duì)發(fā)行人的約束。

　　四是規(guī)定首次公開(kāi)發(fā)行股票的公司發(fā)行規(guī)模在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票，可以采用“綠鞋”機(jī)制。此舉有利于吸引長(zhǎng)期增量資金進(jìn)入證券市場(chǎng)，有利于緩解市場(chǎng)資金壓力、穩(wěn)定投資者預(yù)期，對(duì)大盤股實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)行上市有重要作用。

　　 工行IPO將實(shí)行“綠鞋”

　　 上周舉行的“第三屆國(guó)際金融論壇年會(huì)”會(huì)后，證監(jiān)會(huì)主席尚福林曾表示，工行上市將實(shí)行“綠鞋”機(jī)制。屆時(shí)，工行將成為IPO實(shí)行“綠鞋”機(jī)制的首家A股公司。

　　《辦法》還加強(qiáng)了對(duì)發(fā)行人、證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和投資者參與證券發(fā)行行為的監(jiān)管，對(duì)各參與主體違反法律、法規(guī)等行為，設(shè)定了記入誠(chéng)信檔案并公布等監(jiān)管措施和行政處罰條款。

　　證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，新的管理辦法加強(qiáng)了對(duì)中小投資者的保護(hù)。《辦法》第32條規(guī)定，首次公開(kāi)發(fā)行股票達(dá)到一定規(guī)模的，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立回?fù)軝C(jī)制，根據(jù)申購(gòu)情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例。證監(jiān)會(huì)發(fā)行部負(fù)責(zé)人日前表示，根據(jù)上述管理辦法，在發(fā)行大盤股時(shí)，如果公眾投資者認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過(guò)一定標(biāo)準(zhǔn)，有關(guān)方面將把部分網(wǎng)下配售給機(jī)構(gòu)的股份轉(zhuǎn)配給網(wǎng)上公眾投資者，從而提高公眾投資者的中簽率。這意味著中小投資者購(gòu)買到熱銷新股的機(jī)會(huì)增加了。

　　何為“綠鞋”

　　“綠鞋”即超額配售選擇權(quán)制度的俗稱。超額配售選擇權(quán)是指發(fā)行人授予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷商按同一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過(guò)包銷數(shù)額15%的股份，即主承銷商按不超過(guò)包銷數(shù)額115%的股份向投資者發(fā)售。在本次增發(fā)包銷部分的股票上市之日起30日內(nèi)，主承銷商有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況選擇從集中競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買發(fā)行人股票，或者要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給對(duì)此超額發(fā)售部分提出認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者。由于超額配售選擇權(quán)的做法源于1963年美國(guó)一家名為波士頓綠鞋制造公司的股票發(fā)行，因此超額配售選擇權(quán)又俗稱“綠鞋”。早報(bào)記者 陳其玨 張巍