詢價發行將做四方面調整 對外公開征求意見

　　《證券發行與承銷管理辦法》今起對外公開征求意見

　　●中小板公司通過初步詢價直接定價

　　●網下網上申購同步進行

　　●只有參與初步詢價的詢價對象才能參與網下申購

　　●4億股以上IPO可采用“綠鞋”機制

　　證券時報記者　于　揚

　　本報訊　《證券發行與承銷管理辦法》今天開始至9月15日對外公開征求意見。新辦法針對大型企業境內外同時發行上市等實際需求，對IPO詢價方面的現行程序、發行定價以及股票配售等環節作出進一步完善，以提高發行效率。

　　其中，對于詢價制度的調整和補充主要集中于四個方面：

　　一是規定深交所中小板上市的公司，可通過初步詢價直接定價，這一安排可使中小企業的發行過程縮短4個工作日。

　　二是規定網下申購與網上申購同步進行，這一安排與香港市場的公開發行流程相同，可使發行過程較目前程序縮短2個工作日。

　　三是規定所有詢價對象均可自主選擇是否參與初步詢價，主承銷商不得拒絕詢價對象參與初步詢價；只有參與初步詢價的詢價對象才能參與網下申購。同時，為增強定價的代表性，辦法還規定，初步詢價階段參與報價的詢價對象不足20家，或是發行4億股以上的、參與報價的詢價對象不足50家的，發行人不得定價并應中止發行。

　　四是為實現大盤股平穩發行上市，規定IPO規模在4億股以上的，可以向戰略投資者配售股票，可采用“超額配售選擇權(綠鞋)”機制。“綠鞋”的實施，參照證監會此前發布的《超額配售選擇權試點意見》執行。

　　此外，辦法還加強了對發行人、

證券公司、證券服務機構和投資者參與證券發行行為的監管，對各參與主體違反法律、法規和本辦法規定的行為，設定了記入誠信檔案并公布、一定期間內取消其參與相關業務的資格等監管措施和行政處罰條款。

　　證監會發行部負責人表示，為保護中小投資者的利益，在制度設計時，努力做到既要考慮一級市場的發行價格，也要穩定二級市場的交易價格；為照顧中小投資者的申購熱情，在

新股發行時充分考慮了對中小投資者的股票發行比例。目前，大盤股發行時，一半左右的股票配售給網上公眾投資者；中小盤股發行時，80%的股票配售給網上公眾投資者，向公眾投資者配售股票的比例遠高于境外成熟市場。

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