中國證監會叫停外資并購券商 可能緣于金融安全

　　在證券業綜合治理的關鍵階段，中國證監會副主席屠光紹昨日在北京出席“2006中國企業高峰會”接受有關媒體采訪時透露，中國近期不會再批準外資并購國內券商股權。這意味著，瑞銀入主北京證券將是近期外資所獲的最后一張券商“牌照”。分析人士指出，監管層收緊外資進入門檻，應該是考慮到金融安全，以及“打掃干凈屋子再迎客”的監管思路。

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　　 去年9月，瑞銀以17億元入主重組北京

證券，點燃了外資躋身中國證券行業的激情。一時間，外資投行紛紛提出入股國內證券公司，并希望控股。近來，先后傳出JP摩根試圖入主遼寧證券、交行聯合匯豐集團重組湘財證券、渤海證券引來里昂證券及澳洲銀行等3家外資公司“追求”的消息。

　　不愿透露姓名的某創新類券商副總裁認為，監管層收緊外資進入門檻，可能是從金融安全角度考慮，再則，于9月8日起實施的外資并購新規，也為外資進入設立了新規定。

　　上述人士指出，證券公司作為金融機構，同樣存在金融安全的問題。經過多年的熊市，證券公司積累了諸多問題與風險，監管層此前提出綜合治理的目標之一———券商不能完成重組就得關閉。一些問題券商寄希望于通過引進外資，來解決重組問題，但在實踐過程中存在資產賤賣的問題。

　　當前，國內有兩類券商對引進外資戰略投資者表示出強烈愿望。一類是中小型券商，業務比較單一，資本金規模也較小，在日益激烈的市場競爭中明顯處于不利的地位。在引入內資基本無望的情況下，便將目光轉向海外。

　　另一類是“問題”券商，它們已徘徊在懸崖邊緣，對內資的吸引力微乎其微，但在一些外資機構眼里，它們卻可以成為在中國資本市場開展全方位業務的平臺。

　　有分析人士認為，外資通過“花錢買機制”的方式參與證券公司重組，其核心動力是試圖分享

中國經濟增長的成果、獲得國內證券市場資源的“低價掠奪”。外資券商素來兇猛，一旦現身，勢必改寫國內券商格局。掃凈屋子再迎客與銀行和保險行業相比，目前，證券業對外資開放的速度和廣度要小得多。

證監會規定，證券公司單一股東最高持股比例為20%。在今年之前，只有高盛、瑞銀通過“買門票”方式，曲線進入中國。

　　在證券業對外開放問題上，業內一直存在兩種思路。一是“以開放促發展”，一是“打掃干凈屋子再迎客”。屠光紹昨天的表態，顯示監管層采納的是后一種思路。

　　業內人士認為，目前券商的問題尚未完全理清，如果此時貿然引入外資，可能會將這些問題掩蓋住，從而導致證券公司綜合治理治標不治本，也不利于我國證券業的長遠發展。

　　國泰君安分析師梁靜坦言：“外資投資現在就是花錢買機制，利用證券業當前的低迷來進行他們的布局，這對其參股的公司會起到正面作用，但對整個行業來講未必是好事。外資具有規模巨大的優勢，可能不把我們看成真正的對手，這方面一旦放開，對國內證券業會是一個致命的打擊�！�

　　讓券商翅膀再硬些

　　國泰君安分析師梁靜認為，暫停審批外資參股券商，可能也是為了給證券公司綜合治理讓路。外資入股券商是整個金融對外開放的必然趨勢，現在管理層放緩外資入股國內券商的腳步，可能是要對以前的政策進行再評估，明確下一步的部署。管理層希望為國內券商提供更好的發展環境，而不是盲目引入外資形成惡性競爭。

　　經過兩年多綜合治理，監管層通過扶持大券商、托管關閉問題券商，已基本化解券商風險。目前，監管層已經關閉、托管處置了南方、閩發、大鵬、德恒等29家高風險和嚴重違規的證券公司，依法追究了一批責任人的行政和刑事責任，初步建立了證券公司風險處置的長效機制。

　　隨著股市行情的轉暖，今年上半年證券業普遍復蘇。經統計，全行業營業收入231億元，實現利潤123億元，盈利公司93家。全行業財務狀況恢復到歷史較高水平，連續4年虧損的局面將在今年得以扭轉。早報記者 孫立云 王杰

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