中關(guān)村園區(qū)企業(yè)試路 三板定向私募融資有望開閘

    本報(bào)記者 程志云 尹先凱 北京報(bào)道 日前，在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱“三板”)掛牌的中關(guān)村園區(qū)的兩家企業(yè)北京時(shí)代和中科軟已經(jīng)向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)上報(bào)定向募集材料，一旦獲批，這兩家將率先成為三板中進(jìn)行融資的企業(yè)。

　　而如果三板具有融資功能，這將讓不少中關(guān)村企業(yè)向往。業(yè)內(nèi)人士分析，以往，三板都被認(rèn)為是解決遺留問題的平臺(tái)，只有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的職能，沒有融資功能�！氨本�時(shí)代和中科軟若能夠成功定向募集，將會(huì)改觀企業(yè)和投資者對(duì)三板的認(rèn)識(shí)。”

　　試水融資

　　據(jù)了解，在中關(guān)村非上市股份有限公司代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)初期，中關(guān)村管委會(huì)曾經(jīng)談到，在代辦系統(tǒng)內(nèi)掛牌的企業(yè)可以利用系統(tǒng)資源進(jìn)行定向私募。

　　此后，試點(diǎn)的5家企業(yè)紛紛向管委會(huì)遞交了申報(bào)材料。中科軟甚至在4月24日的股東大會(huì)上對(duì)在本年度實(shí)施增資擴(kuò)股計(jì)劃的提案進(jìn)行投票。但最終管委會(huì)和

　　目前，兩家公司的定向私募方案已經(jīng)上報(bào)到證券業(yè)協(xié)會(huì)備案，估計(jì)月內(nèi)就會(huì)得到回復(fù)。

　　中科軟董秘張煒表示，當(dāng)初上三板，就是考慮到三板作為一個(gè)掛牌交易平臺(tái)，能面對(duì)來自全國(guó)的投資者，更容易進(jìn)行資本操作。實(shí)際上，作為股份公司進(jìn)行私募融資并不存在法律障礙�！霸诖�辦系統(tǒng)上，我們面對(duì)的是來自全國(guó)的投資者，公司可以更從容選擇，并且獲得一定程度的溢價(jià)�！睋�(jù)悉，“這次增發(fā)的價(jià)格將比公司的歷史成交均價(jià)3.6元有一定的溢價(jià)�！�

　　而另一家試點(diǎn)企業(yè)北京時(shí)代也有不錯(cuò)的溢價(jià)。知情人士透露，目前北京時(shí)代的增發(fā)價(jià)格很可能會(huì)在3.5-4元之間，是凈資產(chǎn)的一倍左右。

　　一位證券公司人士指出，如果三板的公司能夠進(jìn)行定向增發(fā)，還是具有不小的投資機(jī)會(huì)。

　　首先，定向增發(fā)有利于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。其次，定向增發(fā)價(jià)格往往較二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格有一定溢價(jià)，這對(duì)原有股東更有利。此外，對(duì)于三板企業(yè)而言，定向私募還能夠幫助三板企業(yè)在規(guī)模和股東數(shù)量上盡快達(dá)到上市要求，進(jìn)入主板市場(chǎng)。

　　一位中關(guān)村管委會(huì)人士告訴本報(bào)，目前對(duì)于定向私募企業(yè)的細(xì)則并沒有出臺(tái)，僅僅是讓2家企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)。因此投資者最好不超過40個(gè)投資人。對(duì)投資者本身并沒有什么具體門檻，只要對(duì)公司發(fā)展有利，認(rèn)可公司章程，愿意出資的企業(yè)法人和自然人都可以。

　　他進(jìn)一步指出，盡管第一批定向私募的企業(yè)并不多，但實(shí)際上這個(gè)平臺(tái)將會(huì)對(duì)所有企業(yè)放開。只要企業(yè)申請(qǐng)，達(dá)到了準(zhǔn)入門檻，到證券業(yè)協(xié)會(huì)備案就可以融資。

　　其他企業(yè)觀望

　　實(shí)際上，這些高科技企業(yè)一直受到融資問題的困擾。

　　中關(guān)村投融資促進(jìn)中心的朱平告訴本報(bào)，今年年初開始運(yùn)作的中關(guān)村試點(diǎn)正是在三板上搭建了一個(gè)規(guī)范這些高科技企業(yè)的公司治理和信息披露機(jī)制、提供股份轉(zhuǎn)讓、融資平臺(tái)。達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，代辦系統(tǒng)還提供到中小板、甚至主板上市的綠色通道。

　　目前，為了鼓勵(lì)園區(qū)企業(yè)進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行試點(diǎn)，管委會(huì)決定對(duì)已經(jīng)進(jìn)入試點(diǎn)的企業(yè)，給予一次性20萬元的無償資助。

　　但即便如此，大多數(shù)企業(yè)仍在觀望。已經(jīng)進(jìn)入代辦系統(tǒng)的企業(yè)，交易也較為清淡。

　　“交易結(jié)算環(huán)節(jié)多，影響了效率。更重要的原因還在于，目前掛牌企業(yè)僅能進(jìn)行存量轉(zhuǎn)讓，不能增量融資，因此企業(yè)股東意愿不強(qiáng)。”一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

　　實(shí)際上，早在年初，中關(guān)村科技園區(qū)“代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓”系列業(yè)務(wù)培訓(xùn)會(huì)議上，有專家就指出，現(xiàn)有法規(guī)并沒有限制企業(yè)定向增發(fā)的權(quán)力，在操作上沒有任何障礙，只是缺乏具體的業(yè)務(wù)指南�！霸跊]有成功案例的情況下，還不能造成示范效應(yīng)，企業(yè)就會(huì)比較謹(jǐn)慎�！惫芪瘯�(huì)人士稱。

　　正因?yàn)槿绱�，如果中科軟和北京時(shí)代此次融資計(jì)劃能如愿完成，將會(huì)使大批仍處在觀望狀態(tài)的企業(yè)下定決心進(jìn)入三板。

　　朱平稱，可以通過“三步走”計(jì)劃實(shí)現(xiàn)融資。第一步，通過公司改制進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)成為試點(diǎn)公司；第二步，在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中實(shí)現(xiàn)定向增發(fā)募集資金；第三步，在符合條件的情況下，通過轉(zhuǎn)板，實(shí)現(xiàn)主板上市。

　　而管委會(huì)人士表示，只有試點(diǎn)成功了，代辦系統(tǒng)才會(huì)向全國(guó)的高科技企業(yè)鋪開�！皬哪撤N意義上講，試點(diǎn)只許成功不許失敗�！�

　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)