蘇州民企上市沖動(dòng)姍姍來遲

　　證券時(shí)報(bào)記者　彭瀟瀟　劉昆明

　　“一般而言，經(jīng)濟(jì)的繁榮與資本市場(chǎng)的繁榮總是相伴而生，但遺憾的是，這種情形似乎并沒有在內(nèi)地出現(xiàn)。”一位接受采訪的蘇州外企人士對(duì)記者如是說。

　　而根據(jù)這位人士的說法，他所指的遺憾，除了針對(duì)內(nèi)地資本市場(chǎng)本身之外，也有對(duì)當(dāng)?shù)孛衿笕狈ν渡碣Y本市場(chǎng)熱情的慨嘆。“事實(shí)上，民營(yíng)企業(yè)要想做大做強(qiáng)，上市融資是一條重要手段。”上述人士說。

　　和這位人士一樣，不少接受采訪的外企人士也表達(dá)了類似看法。而一些“激進(jìn)”人士甚至更進(jìn)一步指出，“上市是企業(yè)將共富機(jī)會(huì)帶給更多人的一條終南捷徑。”

　　地方力推上市

　　事實(shí)上，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來說，融資難始終都是一個(gè)令人頭痛的問題。證券時(shí)報(bào)記者在蘇州和昆山走訪當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)企業(yè)時(shí)，聽到最多的也正是這個(gè)問題。而對(duì)于當(dāng)?shù)卣�府來說，他們也在抱怨和發(fā)愁，如何才能更好地幫助企業(yè)籌集資金？

　　據(jù)蘇州當(dāng)?shù)毓賳T介紹，為了解決民企融資難的問題，江蘇省出臺(tái)了不少政策措施，一方面，大力發(fā)展民間擔(dān)保行業(yè)，加強(qiáng)銀保合作；而另一方面，各地政府都在大力推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)上市。

　　而關(guān)于后者，更是有一些具體的指標(biāo)和詳細(xì)的獎(jiǎng)勵(lì)措施。比如，江蘇省提出并實(shí)施從2004年起至2007年底，扶持100家民營(yíng)科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)境外上市或融資；而蘇州則規(guī)定，如果有民營(yíng)企業(yè)上市，政府將對(duì)該企業(yè)給予100萬元的獎(jiǎng)勵(lì)等。

　　但從目前的情況來看，對(duì)于當(dāng)?shù)卮蠖鄶?shù)民營(yíng)企業(yè)來說，上市融資仍然只是一個(gè)夢(mèng)想。據(jù)介紹，到目前為止，作為地級(jí)市的蘇州，上市企業(yè)僅有16家(其中5家境外上市)，而江陰一個(gè)縣級(jí)市的上市企業(yè)數(shù)量即達(dá)到了14家。

　　對(duì)于私營(yíng)企業(yè)數(shù)量超過10萬戶，民企總量位居全國(guó)第5的蘇州來說，上市企業(yè)數(shù)量與民營(yíng)企業(yè)數(shù)量的對(duì)比，顯然是極不相稱的。而對(duì)于與江陰同級(jí)別的昆山來說，這一對(duì)比就顯得更加突出。

　　昆山市外經(jīng)貿(mào)委副主任陳衛(wèi)斌告訴記者，由于昆山民營(yíng)企業(yè)起步較晚，規(guī)模以上民企數(shù)量不多，昆山目前沒有一家本地的上市企業(yè)。“這確實(shí)是昆山民營(yíng)企業(yè)發(fā)展過程中的一塊短板。”陳衛(wèi)斌對(duì)記者說。

　　民企積極性不高

　　事實(shí)也確實(shí)如此，對(duì)于蘇州當(dāng)?shù)孛衿髞碚f，盡管從銀行貸款難，但上市融資卻也并非易事。一方面，企業(yè)是否符合上市條件，是個(gè)值得考量的問題；而另一方面，企業(yè)是否有必要上市，該于何時(shí)在何地上市，也是個(gè)值得細(xì)細(xì)思索的問題。

　　昆山一家銷售規(guī)模達(dá)數(shù)十億的民企老總對(duì)記者直言，包括一些知名外資銀行在內(nèi)的國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)都和他聯(lián)絡(luò)過上市事宜，“但總的來說，我們對(duì)這個(gè)積極性不高”。

　　原因何在？這位老總表示，目前一些上市公司動(dòng)機(jī)不純，“圈錢”現(xiàn)象仍很普遍，而一些機(jī)構(gòu)也助紂為虐，不對(duì)關(guān)系企業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策深入研究，而是一上來就談“包裝”，“這對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展沒有任何好處。”這位老總對(duì)記者說。

　　而打算在未來2-3年內(nèi)在香港上市的江蘇好孩子兒童用品有限公司總經(jīng)理助理葉仲荃則告訴記者，他們擔(dān)心的是，如果現(xiàn)在在國(guó)內(nèi)上市，可能不會(huì)有一個(gè)很好的發(fā)行價(jià)。而這一點(diǎn)，在記者后來的采訪中也曾多次被一些企業(yè)所提及。

　　隱性成本成障礙

　　對(duì)于上述民企積極性不高這個(gè)問題，一些業(yè)內(nèi)人士也談到了他們的看法。

　　蘇州一家上市企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)潘女士認(rèn)為，對(duì)于企業(yè)來說，上市融資意味著必須接受更加嚴(yán)格的監(jiān)管，尤其在財(cái)務(wù)方面。“這樣一來，一方面增加了陽光下的成本，另一方面又會(huì)損失掉很多隱性的利益，這是很多民營(yíng)企業(yè)所不愿看到的。”潘女士說。

　　對(duì)此，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所常務(wù)副所長(zhǎng)張承惠指出，民企上市融資確實(shí)遇到兩個(gè)問題，一是上市的成本太高，特別是隱形成本太高，目前上市仍然是以行政性推動(dòng)為主，對(duì)于那些中小企業(yè)來說，上市融資只是一個(gè)夢(mèng)想；二是民企上市以后獲益不多，很難起到優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)的效果，而且再融資存在很大的不確定性，成本依然偏高。

　　此外，目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)缺乏嚴(yán)格的淘汰機(jī)制，這可能也是影響企業(yè)上市積極性的一個(gè)重要因素。記者采訪的多家內(nèi)外資企業(yè)均表示，“國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)缺乏淘汰機(jī)制，或者說淘汰不夠嚴(yán)格，最終影響到上市企業(yè)的整體形象。”華碩集團(tuán)總經(jīng)理李祖堯說。

　　承載“共富”夢(mèng)想

　　但不可否認(rèn)的是，上市融資對(duì)于一些民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展來說，確實(shí)有著不可替代的巨大作用。李祖堯認(rèn)為，“民營(yíng)企業(yè)發(fā)展到一定程度，上市融資將是必然趨勢(shì)，如果企業(yè)認(rèn)識(shí)不到這一點(diǎn)，永遠(yuǎn)難以做大。”明基電通的許明昌則表達(dá)得更為直接，“企業(yè)不上市，永遠(yuǎn)是私人產(chǎn)業(yè)，不會(huì)有很多人為你賣命，永遠(yuǎn)只是一個(gè)小范圍內(nèi)的寡頭。”　

　　不僅如此，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，企業(yè)上市還具有另外一個(gè)功用。“不管是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)也好，外資經(jīng)濟(jì)也好，關(guān)鍵在于找不到一個(gè)可以還富于民的資本市場(chǎng)。”一位受訪的外企人士對(duì)記者說，“比如說國(guó)內(nèi)有很多很好的民營(yíng)企業(yè)，如聯(lián)想、海爾等，如果不在海外上市，而是在國(guó)內(nèi)上市，那么，是不是就有更多的人可以從購(gòu)買它們的

　　對(duì)此，上海證券交易所研究中心研究總監(jiān)胡汝銀也指出，大量的優(yōu)質(zhì)公司不在大陸的證券市場(chǎng)上市，反而到香港、美國(guó)、英國(guó)、新加坡等地區(qū)或國(guó)家上市，使得原本可以增加大陸居民收入的企業(yè)利潤(rùn)白白流失了。胡汝銀認(rèn)為，建立一個(gè)還富于民的發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)至關(guān)重要。