操盤必讀 9月6日證券市場要聞及簡評

　　唐肇毅

　　中國證券報：融資融券試點制度框架已經具備

　　中國證券業協會昨日發布的《融資融券合同必備條款》和《融資融券交易風險揭示書必備條款》對此進行了明確。至此，關于融資融券試點的整個制度框架已經具備，一旦監管部門批準首批試點公司，投資者便可參與此項業務。

　　簡評：融資融券合同是證券公司與投資者約定權利義務、開展融資融券業務活動、明確爭議解決方式的法律文件，可以按融資合同、融券合同分別制訂，也可以按融資融券合同統一制訂。

　　上海證券報：國務院八劍出鞘 土地調控風暴刮全國

　　我國政府在土地管理和調控政策上再度進行重大調整。昨天，《國務院關于加強土地調控有關問題的通知》公布，對各地和各部委提出了八大方面的要求，嚴把土地“閘門”。這八大要求是：進一步明確土地管理和耕地保護的責任，切實保障被征地農民的長遠生計，規范土地出讓收支管理，調整建設用地有關稅費政策，建立工業用地出讓最低價標準統一公布制度，禁止擅自將農用地轉為建設用地，強化對土地管理行為的監督檢查，嚴肅懲處土地違法違規行為。

　　簡評：這次出臺的土地調控新政著重解決當前土地管理和調控中存在的突出問題，與以往政策相比，改革的力度比較大，內容更加具體、務實，相關措施更有針對性。對

　　中國證券報：官司纏身埋隱憂 新交所中國期指上市首日遭冷遇

　　昨日上午9：15分，新華富時A50指數期貨正式開市交易。此次新交所共推出了6個A50指數期貨合約，分別是2006年交割的0609至0612四個合約，以及明年交割的0703、0706兩個合約。目前A50指數大約為5100多點，而期指每點價值為10美元，因此其每手合約價值約5萬多美元。昨日場內交易時間，A50期指僅近月合約0609有交易，共成交了212手，其他合約并無交易；而晚場更無成交，市場總體交易比較清淡。0609合約昨日以5145點開盤，場內交易最高價報5160點，最低價報5123點，收報于5134點。而A50指數昨日收報于5132.4點，期指與現指收盤點數非常接近。

　　簡評：新加坡交易所昨日搶先推出了新華富時中國A50股指期貨。其上市首日交易清淡，表明投資者對這一官司纏身的新產品普遍持謹慎態度。

　　中國證券報：中小板ETF上市首日未見集中賣出

　　中小板ETF昨日上市交易，開盤價為1.000元，收盤價0.992元，全日均價0.994元，共成交8063萬份，收盤折價0.1%，全天折溢價在正負0.1%之間。

　　簡評：從中小板ETF全天交易情況來看，折溢價較穩定地保持在低水平，交易價格也緊隨模擬凈值變化。業內人士表示，低水平折溢價說明中小板ETF上市首日市場供求基本平衡，沒有出現集中在首日賣出的現象，也說明申購贖回一級市場交易運行順暢，該產品表現出流動性好、折溢價水平低、透明度高等特點。

　　上海證券報：股改方案不變 中石化明日復牌

　　中國石化今日宣布，經與股東溝通協商，非流通股股東決定維持公司股權分置改革方案不變，公司非流通股股東表示將向流通A股股東每10股支付2.8股,作為獲得流通權的對價。公司股票9月7日復牌。

　　簡評：中石化自突擊停牌進入股改之后，市場對其方案的期望較高。而從中石化的方案本身而言，也不負眾望，其10送2.8的方案，高出總市值排名前五名大盤藍籌股10送2.7股的平均對價水平。在股改停牌期間，公布了2006年中期業績，從公司披露的情況來看，公司2006年上半年實現主營業務收入4820億元，同比增長34%，實現凈利潤人民幣206.79億元，折合每股收益0.239元，同比增長14.6%。其業績超出市場預期約10%。中石化代表了國有資本對國有資源的壟斷開發利用。從這個角度而言，資源的稀缺性決定了中石化的價值有其不可復制性，中石化的價值發現仍有其空間。

　　作者單位：中金在線