半年報盈利英雄榜

　　西南證券 張剛

　　根據WIND系統統計，截至8月31日，剔除今年6月份發行上市的新股，滬深兩市共有1367家上市公司都完成了2006年半年報的披露工作，而G草原發、*ST精密、*ST龍昌、*ST蘭寶共四家公司未按規定披露半年報。這些上市公司2006年上半年加權平均每股收益為0.134元，略低于去年同期的0.138元，加權平均每股凈資產為2.66元，與去年同期持平，加權平均凈資產收益率為5.04%，略低于去年同期的5.17%�？傮w看，上市公司整體業績雖然出現下降，但同比降幅僅為2.90%，與第一季度同比下降21%的幅度相比，降幅大為縮小。

　　盈利巨頭集中度下降、虧損大戶集中度提高

　　凈利潤額最高的前20名上市公司的凈利潤額之和，占上市公司凈利潤總額的49.49%，而這一比例低于去年同期的51.97%和今年第一季度的52.28%，集中度出現明顯下降。這20家上市公司在行業分布上也較為集中，鋼鐵5家，銀行業3家，電力3家，交通運輸2家，有色1家，煤炭1家，信息技術1家，房地產1家，機械1家，石化1家，食品1家。其中中國石化一家上市公司的凈利潤，占上市公司凈利潤總額的19.61%，5家鋼鐵類上市公司的凈利潤之和占9.57%，3家銀行上市公司的凈利潤之和占4.30%，3家電力上市公司的凈利潤之和占3.13%。看來，石化、鋼鐵、銀行、電力行業運行周期和業績狀況將對滬深上市公司整體業績水平會產生較大影響。

　　這20家公司中，2006年上半年凈利潤同比出現下降的有7家，13家實現增長，增幅在50%以上的只有3家，而去年同期這一數據則達到9家。13家實現增長的公司中與今年第一季度相比增幅提高的有9家，去年同期這一數據則為6家，具體見表1。其中三家銀行凈利潤增幅均呈現加快跡象。G萬科A、G華能、G聯通、G振華4家公司的凈利潤雖然實現了增長，但增幅和第一季度相比出現了下降。

　　表1

　　虧損額最高的前20名上市公司的虧損額之和，占已披露半年報虧損上市公司虧損總額的61.03%，略高于去年同期的60.04%，但大大高于今年第一季度的58.65%，顯示虧損集中度上升。這20家上市公司的行業分布情況為，交通運輸5家，石化、化工4家，電子3家，機械2家，金屬非金屬1家，信息技術1家，食品1家，商業1家，綜合1家，造紙1家。其中5家交通運輸公司的虧損額之和，占已披露2006年半年報上市公司虧損總額的23.14%，4家石化、化工類上市公司占11.33%,3家電子類公司占17.73%�？磥�，交通運輸、石化化工、電子類上市公司較差經營狀況對滬深上市公司整體業績水平產生較大拖累。其中*ST方向A、*ST金杯、*ST東泰有退市風險。

　　這20家公司中，每股收益最低的前十家上市公司，見表2。石化化工類公司就有3家。

　　表2

　　業績增長的績優公司數量和比例下降

　　1367家上市公司中剔除沒有同期可比數據的，凈利潤同比實現增長的有818家，所占比例為59.84%，高于去年同期的51.45%。其中增幅在50%以上的有343，所占比例為25.10%，均高于去年同期301家和21.72%的比例。這343家凈利潤同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.20元的有83家，所占比例為6.08%，低于去年同期的89家和6.43%的比例。

　　83家上市公司中屬于機械設備的有17家，有色11家，房地產8家，石化、化工有6家，批發零售6家，其余公司行業分布較為分散。83家業績大增的績優公司中，剔除11家沒有同期可比數據的以外，余下的77家公司在今年第一季度季報中凈利潤同比均實現了增長。其中27家公司第一季度凈利潤同比增幅在50%以下，第二季度增速得到較快的提升。同第一季度凈利潤同比增幅相比，83家上市公司中增幅出現加快的有47家，所占比例為56.63%，高于去年同期的36家和40.45%的比例。在經營性現金流量方面，有65家公司為正值，另外18家公司為負值，需改善現金回收狀況。

　　半年報每股收益在0.20元以上的公司中，凈利潤增幅在前10名的上市公司，見表3。

　　表3

　　盈利能力最強的公司集中三大行業

　　每股收益在0.20元以上且凈利潤同比增幅在50%以上的83家上市公司中，凈資產收益率在10%以上的有46家，占上市公司總數的3.37%，略低于去年同期的51家和3.68%的比例。46家上市公司中，屬于機械設備的有11家，有色9家，房地產7家，其余公司行業分布較為分散。機械設備、有色、房地產在凈資產收益率排名中顯示了較強的盈利能力。

　　這46家上市公司中，上半年凈資產收益率同比增長的有45家，只有G萬科凈資產收益率同比下降1.73%。其中凈資產收益率居前十名的公司，見表4。有色類公司就達到5家。

　　表4

　　盈利居前公司地域分布均衡

　　1367家上市公司中每股收益在0.10元以上的公司有510家，其中0.20元以上的有224家，0.30元以上的有125家，0.40元以上的有63家，0.50元以上的有35家，0.60元以上的有24家。其中四家公司屬于有色類行業，有兩名公司注冊省份都在浙江，有兩家在四川。另外，這10家公司中，除了G小商品在半年報擬實施10派10元以外，其余9家公司都不進行分配，但從每股未分配利潤、每股資本公積金看都具備高比例分配能力。

　　擬分配公司仍處于低水平

　　在半年報分配預案中擬進行分配的上市公司有43家，僅占已披露半年報的上市公司總數的3.15%，高于去年同期的21家和1.52%的比例，但仍處于歷史的低水平。今年半年報分配家數增多，主要跟部分上市公司以分配來作為股改對價方案一項。與年報的分配情況相比，滬深兩市上市公司還是延續了以往多選擇在年報進行分配的慣例，以致半年報期間市場熱點并非以業績為主要依據，大盤走勢相對較差。

　　分配比例最高的是蘇寧電器、G華業、G金證、G好當家、G東信共5家公司并列，分配預案均為每10股轉增10股。擬進行分配的43家公司中，高于或等于10送3股比例的有同洲電子、G眾和、G生益；高于或等于10轉增5股比例的有20家公司，占近一半比例；用現金分配的有13家，但高于或等于10派3元比例的只有G哈飛。總體看來，雖然半數擬進行分配的公司分配比例較高，但由于擬分配的公司數量很少，上市公司整體分配水平不高。

　　分配最優厚的前十家公司，見表5。

　　表5