空調業洗牌加速 毛利率出現下滑

　　多數空調企業上半年業績雖實現增長，但產品毛利率出現下滑

　　證券時報記者　周邊

　　除了今年6月中下旬的空調銷售“火”了不到兩個星期外，伴隨著2006冷凍年度(2005年8月1日-2006年7月31日)的結束，此輪空調漲價并沒有給業內留下多少回味。不過，隨著空調類上市公司2006年半年報的公布，數據顯示，部分公司業績增長喜人，但是空調產業毛利率下降、行業洗牌已是不爭的事實。

　　多數空調企業業績增長

　　2006年上半年，盡管受國家

　　G美的(資訊 行情 論壇)(000527)、G格力(資訊 行情 論壇)(000651)、G春蘭(600854)、G海爾(600690)業績均有大幅增長。其中，G春蘭實現主營業務收入15.88億元，實現凈利潤757.83萬元，凈利潤同比增長30.36%。G海爾實現主營業務收入112.50億元，較去年同期增長17.73%；凈利潤為1.87億元，較去年同期增長26.17%。另兩家主營空調的上市公司，G美的上半年實現主營業務收入120.31億元，凈利潤3.15億元，其中，空調實現銷售收入106.57億元，同比增長12.02%；壓縮機實現銷售收入23.93億元，同比增長4.29%。G格力實現主營業務收入123.36億元，比上年同期增長33.27%，實現凈利潤3.10億元，較上年同期增長15.41%，其中空調及配件主營業務收入實現120.4億元，同比增長25.93%。

　　產品毛利率出現下降

　　盡管多數空調廠商2006年上半年業績實現了增長，但是毛利率下降明顯。

　　空調產品主營收入連續多年位居前列的G格力，2005年上半年空調及配件的毛利率為18.29%，此后毛利率則由2005年年底的18.62%下降至2006年一季度的17.68%，后又下降至2006年中期的16.78%。

　　2005年G美的實施了小家電業務重組，自2005年7月1日起，該公司主營業務不再包括小家電業務。資料顯示，G美的2005年度上半年壓縮機(不含內部銷售)的毛利率為27.02%，到2005年底則下降至25.62%，此后再由2006年一季度的21.03%降至中期的19.9%；G美的空調整機產品的毛利率則從2005年底的15.78%降至2006年上半年的14.94%，在2006年一季度曾一度跌到14%的低點。

　　受累于格林柯爾導致遲遲未能公布2005年年報的*ST科龍，因資金緊張造成原材料供應不足而致空調停產，最終導致空調銷售下滑，數據顯示其2005年空調產品的毛利率僅為4.9%，一季度則為10.81%，不過，半年報顯示該公司的空調毛利率升至12.04%，總體上仍有下降的趨勢。

　　不容置疑，近年來銅、鋁、鋼材價格的持續上揚，是導致空調業毛利率下降的關鍵因素。據了解，與2004年年底相比，空調業最重要的原材料銅每噸上漲了3.6萬多元，鋼材上漲了70%，塑料漲了73.9%，鍍鋅板漲了39%，目前空調制造企業的制造成本平均上漲了20%。

　　銷量不同程度下滑

　　據中華商務網的統計數據，2006冷凍年度絕大多數空調品牌銷量都出現了不同程度下滑。包括外資在內的20多個主要空調品牌當中，只有少數幾個出現了銷量正增長。2006年1-6月，國內空調各月的內銷量同比增長幅度為18.4%、-17.7%、-8.6%、-17.5%、12.8%、15%，平均內銷量微增2.4%，總體內銷量同比呈下降趨勢。國內權威的家電市場研究公司———北京中怡康時代市場研究公司的統計數據也顯示，今年1-6月份大多數國內品牌的空調銷量都出現了明顯的下跌，與去年同期相比，海爾下跌1.77%，美的下跌15.71%，春蘭下跌14.33%，奧克斯下跌33.44%，志高下跌5.73%，科龍下跌10.76%。

　　業內人士認為，今春以來，空調價格的悄然上漲已令不少消費者降低了對空調的需求，而進入夏季后多數地區氣溫并未出現異常炎熱，也讓人們想象中的空調夏季熱銷現象并沒有如常出現。

　　然而，各大空調廠商在2006年上半年卻取得了不俗的業績。在毛利率下降、空調銷售量并無起色的情況下，空調漲價令一些大生產廠商嘗到了甜頭。但是，僅僅是少數的空調生產商獲得了超額的利潤，大量的中小空調企業無利可圖，甚至出現虧損。

　　行業洗牌加劇

　　據統計，2005年底我國空調產能已達1.2億臺，而空調出口及內銷總量在5000萬臺左右。原材料價格持續上漲、空調業產能過剩，再加上下游零售企業的擠壓，三重壓力已使國內空調業面臨著嚴峻的挑戰，空調業的洗牌在所難免。

　　2005年空調品牌的數量從2004年的104個下滑到了70多個，2006年空調品牌數量將再次減少。興業證券研究員王金沿表示，此前，2005年中的東洋空調關門，成了繼2003年樂華空調破產、2004年萬家樂(資訊 行情 論壇)空調倒閉之后，中國空調業洗牌的又一標志性事件。

　　2006年初，G格力董事長朱江洪曾大膽預測：2006年空調行業洗牌將進一步加劇，有三分之一的品牌被淘汰出局；3到5年，空調行業將完成洗牌，最后生存下來的品牌有三五家，不排除其中有外資品牌。

　　無獨有偶，國務院發展研究中心市場經濟研究所副所長陸刃波不久前也認為，“2006冷凍年度空調市場增長勢頭將持續下滑，空調品牌還會消失1/3。”贊同此觀點的還有國家信息中心市場信息處處長蔡瑩，他表示，隨著空調行業洗牌的加速，空調市場將進入品牌少、利潤低、風險高的發展階段。“空調行業洗牌正在提速。去年死掉了27個品牌，今年將要消失20多個，2006空調業冷氣襲人。”蔡瑩分析說。

　　有跡象表明，被稱為“空調業寒冬”的2006年上半年，已有諸多的空調類相關公司出現虧損。主營壓縮機生產和銷售的G海立，受銅價上漲及空調行業整機銷售形勢的影響，經營業績也不盡如人意。該公司公布的2006年半年報顯示，今年上半年其生產、銷售空調壓縮機為472.92萬臺、503.04萬臺，分別較去年同期下降18.00%、21.16%；實現主營業務收入20.43億元，同比下降18.91%；而4404萬元的凈利潤更是下降明顯，同比下降了74.84%。該公司認為主要原因是空調器市場需求疲軟，空調器制造企業減產空庫，且2006年4月以來，銅價飆升遠遠超出預計，受銅價上漲因素的影響，該公司單臺銅材成本同比上漲66%。

　　相關行業的不景氣從一個側面反映空調業洗牌的加劇。G長虹(資訊 行情 論壇)在2006年的半年報中表示，該公司空調業務收入在主營業務收入中的比例不斷下降。不過，空調業務收入占比的下降僅是表面現象，實質是G長虹部分下屬空調企業出現虧損。資料顯示，由G長虹持有90%股權的中山長虹電器有限公司，主營業務為空調器制造，然而在2006年上半年中山長虹電器虧損205.82萬元，并因虧損而導致G長虹減少投資收益185.24萬元。G長虹下屬的另外兩家空調銷售公司，湖南長虹空調銷售公司與上海長虹空調銷售公司則在2006年上半年分別虧損23萬元、349.87萬元。

　　產能擴張強者為王

　　面臨原材料價格上漲和競爭加劇的空調業將繼續上演大浪淘沙，然而不少大的生產廠商卻逆市而動，不斷擴大產能。一時間，“1000萬臺”產能似乎成為了進入主流品牌的一道門檻。

　　2006年8月8日G格力公告稱，公司將非公開發行新股不超過1.25億股，募集資金總額不超過10億元，增加空調及壓縮機產能。其中，擬投資6.55億元新增360萬套/年產能，生產C39、C53等系列產品，產品主要為空調整機配套，計劃于2008年內建成投產。同時，投資5億元擬在華東地區新建年產能300萬臺/套空調生產基地，計劃于2007年內建成投產。當空調行業洗牌的步伐加速時，G格力已經意識到了企業間的較量不再是“弱肉強食”，而是強者間的過招，勝者即可稱王。

　　截至目前，中國主流空調廠商的產能擴張已基本完成，G格力、G美的、G海爾等品牌已在產能擴充中進一步確立了自己的規模優勢，而G海信通過收購*ST科龍整合旗下空調業務更加增強了其國內外的競爭力。

　　業內人士預計，伴隨著產業整合，空調廠商將由追求利潤逐步向追求規模轉變。在此轉變過程中，主流品牌企業將逐步擴充市場占有率，從而形成少數品牌壟斷空調市場的格局。