操盤必讀 8月29日證券市場要聞及簡評

　　唐肇毅

　　證券時報：定向增發操作指引預計9月中旬出臺

　　定向增發有關業務操作指引有望于9月中旬正式面世并實施。據了解，指引不會提高定向增發的“門檻”，而是根據上市公司再融資管理辦法的主旨，致力于提高并細化定向增發公司的信息披露標準。

　　根據指引要求，今后擬實施定向增發的上市公司在董事會和股東大會階段，就要分別向投資者公開披露定向增發的項目情況、相關資產的審計報告、詳細的資產評估報告等，讓投資者在第一時間就能了解發行的詳細情況，保證定向增發的公平和透明。在獲得發行核準后，發行人還需根據指引的規定，進一步做出詳細的披露。而現有的對于定向增發的相關規定包含在上市公司再融資管理辦法中，其中并沒有明確的披露標準，僅有一些原則性的規定。

　　簡評：隨著近期市場的好轉，向監管部門申報定向增發材料的上市公司開始增多，其中又以整體上市為目的的非公開發行居多。盡快頒布有關業務指引、細化操作規程已迫在眉睫。

　　證券時報：機構二季度大幅增倉中小板

　　截至今日，中小板上市公司中期報告披露工作提前完成，除了9家在上市公告書中披露中期財務會計資料的公司以外，57家公司均披露了半年度報告。據統計，66家中小板公司2006年中期平均實現主營業務收入4.78億元、凈利潤2383.93萬元，分別比上年同期增長32.39%和13.54%，平均每股收益為0.19元，平均凈資產收益率為5.63%，業績情況好于上年同期。

　　從各類投資者持股情況看，二季度券商、基金、社保、QFII等機構投資者呈現出大舉增倉中小板的動作。其中，券商持有中小板

股票共893.44萬股，較一季度增持19.26%；基金持股26547.8萬股，較一季度增持94.95%；社保基金持股1908.28萬股，較一季度增持84.57%；QFII持股1322.54萬股，較一季度增持達912.64%。不難看出，基金、QFII在二季度對中小板都進行了大手筆的增持。

　　簡評：二季度基金方面的資金流入主要集中在華蘭生物、大族激光、科華生物、思源電氣、航天電器等個股上，其中新發基金成為入市中小板的主要資金，而華夏中小板ETF更是加速對中小板個股的建倉；此外，QFII對巨輪股份、偉星股份等個股有所增持。機構投資者的交易熱點將成為后期行情的熱點引導。

　　中國證券報：上市公司中期業績創11年新高

　　今年上半年，在行業整體回暖和“制度之手”撬動利潤的大背景下，上市公司業績水漲船高，共實現主營業務收入18782.77億元，同比增長19.02%；實現凈利潤969.68億元，同比增幅為13.48%。加權平均每股收益達到0.145元，創11年來的新高。

　　上市公司整體業績提升，與行業景氣度的回暖不無關系。按證監會標準分類的22個行業中，今年上半年有19個行業凈利潤出現增長，而去年同期只有12個行業業績有所提升。今年上半年，其他制造業、傳播與文化產業、金融保險業增幅超過50%，電子及信息技術業呈明顯復蘇趨勢。而造紙印刷、采掘業和金屬非金屬業表現欠佳，成為22個行業中僅有的三個負增長行業。

　　簡評：截至昨日，已有275家公司發布了前三季度業績預告。其中，80家預告公司業績同比大幅增長，略增4家，續盈13家，扭虧42家，業績預告喜多于憂。這讓此前預測三季報業績將大幅下滑的研究人士，未免大跌眼鏡。公司業績的提升，為股市進一步走牛提供了堅實的內在基礎。

　　中國證券報：上汽整車資產整體上市方案敲定

　　今日，G上汽(600104)披露了整體上市的具體方案。根據G上汽的公告，以6月30日為基準日，擬購買上汽股份整車和關鍵零部件資產的評估凈值為214.04億元，G上汽以評估凈值為23.42億元的資產與上汽股份進行置換，此外向上汽股份定向發行總數為32.7503億股的股票，價格維持7月12日公告中確定的5.82元。交易完成后，上汽股份將持有G上汽約83.83%的股份，G上汽將從傳統的汽車零部件生產企業轉變成為以整車業務為主的上市公司。上汽股份承諾，自發行結束之日起36個月內不轉讓通過本次發行獲得的股份。上汽股份持股比例將由67.66%上升至83.83%。G上汽將成為中國最大的汽車制造商和最大的乘用車制造商之一。

　　簡評：7月12日的公告中，G上汽擬定的定向發行價格為每股5.82元。此后，公司股價受各種因素的影響產生波動，最低曾達到4.6元的低價，當時市場曾存在上汽會不會調低發行價的擔心。今日公告顯示，發行價仍維持5.82元不變，公司大力高價圈錢決心依然熱烈。

　　上海證券報：241只基金上半年賺了1059億元

　　證券投資基金2006年半年報今天全部披露完畢。50家基金公司241只基金2006年上半年經營業績達到1059.4億元，其中已實現凈收益為548.03億元，賬面利潤為511.37億元，三項指標均為基金業有史以來最高水平。就在去年還曾是基金最大虧損源的股票差價收入今年卻搖身一變成了基金最大的收入來源。統計顯示，上半年，全部基金從股票差價這一項獲得的收入高達471.66億元，占基金總收入的比例為81.11%。

　　簡評：在上半年的大牛市中，封閉式基金的表現異常突出。這不僅表現在經營業績、凈收益等總量指標上，更體現在單只封閉式基金的平均獲利能力上。閉式基金之所以表現如此突出，主要是得益于封閉式基金規模的穩定，在上半年的大牛市當中沒有受到像開放式基金那樣頻繁的申購、獲利贖回的影響。封閉式基金的潛在分紅能力備受市場關注。半年報數據顯示，截至2006年6月30日，54只封閉式基金期末未分配收益為128.2億元，此外還有250.95億元的未實現利得。也就是說封閉式基金截至上半年的潛在分紅能力接近370億元。

　　成都商報：財政部提前回購3只國債

　　財政部日前發布公告稱，將于明天在市場以混合式招標方式買回部分將于年內到期的3只記賬式國債，這是財政部自今年《中央國庫現金管理暫行辦法》實施以來，首次開展國債購回操作。財政部表示，此舉意在提高中央國庫現金使用效率。這3期國債的發行量為616億元，并且均集中在今年年底到期。有分析人士預計，最終回購量很可能超過300億。

　　簡評：央行加息后債券發行利率有所攀升，為了降低發行成本，一些上市公司發行主體紛紛推遲債券發行。現在財政部逆市購回國債，減少在市場上的債券數額，有利于機構騰出資金配置新債券，提高市場對發行主體債券的認購率，加速公司債券的推出。

　　作者單位：中金在線

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