唐肇毅

　　新華網：央行上調人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點

　　中國人民銀行決定，自2006年8月19日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的2.25%提高到2.52%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的5.85%提高到6.12%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整，長期利率上調幅度大于短期利率上調幅度。

　　簡評：機構權威認為，本次上調金融機構人民幣存貸款基準利率，有利于引導投資和貨幣信貸的合理增長；有利于引導企業和金融機構恰當地衡量風險；有利于維護價格總水平基本穩定；有利于優化經濟結構，促進經濟增長方式的轉變，保持國民經濟平穩較快協調發展。

　　加息對股市而言，是一大利空，市場的后期走勢，主要取決于市場對加息預期的反應程度，長期格局暫時影響不大。

　　中國新聞網：滬深交易所頒布細則　中國券商融資融券試點啟動

　　為了推動中國證券公司融資融券業務試點工作順利開展，規范有關交易行為，為券商開展此項業務提供交易服務和技術支持，上海和深圳兩家證券交易所發布《融資融券交易試點實施細則》，并將于本月二十一日起施行。《細則》從業務流程、標的證券、保證金和擔保物、信息披露和報告以及風險控制等五個方面對融資融券交易進行規范，明確了融資融券交易申報指令要求、融資融券交易最長期限、標的證券選擇標準、保證金和擔保物管理模式及計算方法、證券公司融資融券信息報告與披露內容以及融資融券交易相關風險控制指標和監管措施等事項。對于試點初期標的證券和可充抵保證金證券的具體名單，《細則》中并未明確，兩所將擇機另行公布。

　　簡評：融資融券的開閘，對投資者的投資戰略戰術將產生重大影響，結合股指期貨推出，未來融資融券的規模和范圍將非常可觀，對整個市場的影響將十分巨大，投資者應該做好適應新的交易環境的準備。

　　證券時報：人民幣波幅限制或將放寬

　　央行出人意料地加息，這讓早已成為輿論熱點的人民幣匯率問題進一步成為世人關注的焦點。上周每日波幅都達到100點之上，日均波幅達到1.5‰。上周二，一天內最大波動達到225個基點，波幅為2.8‰，距離3‰的波幅限制僅一步之遙。單日漲跌幅動輒上百基點，這在以往非常罕見，近期的市場表現顯示出人民幣升值沖動正在迸發，日波幅限制面臨考驗。

　　相對于銀行間外匯市場港幣、日元、歐元、英鎊等4個品種對人民幣匯率3%的波幅限制，美元和人民幣交易由于更加敏感，因此一直執行3‰的波幅限制。近期匯率波幅已經越來越接近這一“緊箍咒”，市場人士認為，這可能是管理部門有意在一定程度上放寬波動幅度，借此以市場化的方式測試匯率波動區間。

　　簡評：最近，有關文件中提到要把此前“寬進嚴出”的外資戰略改變為“嚴進寬出”，盡快改變外匯儲備居高不下的局面。目前管理部門不斷擴大外匯的流出渠道，包括近期加大對QDII的審批力度，取消或降低一些行業的出口退稅，擴大居民的個人購匯額度等等一些措施。這些舉措實施后，可以有效緩解外匯儲備的快速增長，但是問題的真正解決，還是要靠經濟增長模式的根本轉變。人民幣升值沖動對于目前壓力重重的中國股市，可以理解為是一種潛在利好構成因數。

　　中國證券報:中國石化對價方案可能是送股；大股東或將增持

　　上證所20日公布了第46批股改公司的名單，滬市第46批股改公司僅為3家，分別為中國石化、新光股份和ST大盈。業內人士介紹，中國石化計劃用一周時間向國家有關部委報批股改初步方案。方案將于8月28日和公司半年報一同披露，然后中國石化復牌。方案可能是簡單的送股。券商分析員預測，送股水平可能在每10股送2.5股-2.8股之間。

　　簡評：國石化股改在時間上比較落后，反映了一個核心矛盾：國資委一方面要對關乎國計民生的大盤藍籌公司進行股權控制和增持，另一方面又面臨股改送股和央企在改革中的標桿作用。其股改說明書中是否會出現對上述5家上市公司股改的意見，將是市場關注的熱點，市場普遍認為中國石化系上市公司的股改首先會通過私有化、賣殼等方式解決中國石化旗下剩余5家上市公司的股改，然后才會進入股改程序。

　　財經時報：保資積極做多A股　投資股市資金上限有望達15%

　　《財經時報》從中國保監會獲悉，保監會已擬訂下半年的保險資金投資監管思路，其中最大的亮點是，投資股市的保險資金上限，有望占到整個保險資金的15%。目前，上限是5%。保監會相關的投資監管計劃包括：提高保險資金直接、間接投資資本市場的投資比例；擴大資產證券化產品投資規模和品種；開展不動產和創業投資企業試點；支持境外股權投資。

　　簡評：牛市背景下，投資于證券投資基金的收益率，明顯低于直接投資股票。新華人壽保險，今年上半年，該公司股票投資收益率為18.7%，是5年來收益最好的年份。保資對股票市場比例大幅上調，對于股票市場的穩定，能起到有限的積極作用。

　　財經時報：遠光軟件華峰氨綸周三上市

　　遠光軟件、華峰氨綸兩只新股將于本周三同時在深圳證券交易所掛牌上市。其中，遠光軟件此次掛牌流通的股份數為2200萬股，證券簡稱為“遠光軟件”，證券代碼為“002063”；華峰氨綸掛牌流通的股份數為2840萬股，證券簡稱為“華峰氨綸”，證券代碼為“002064”至此，中小板股票增至64只。自6月19日中小板恢復新股上市以來，已有10只新股先后上市。

　　簡評：兩只小盤新股的迅速上市，對證券市場的壓力，偏重利空的心理作用更大，它也是管理層刻意打壓股市的又一集中出現的信號。

    作者單位：中金在線