唐肇毅

　　中國證券報:融資融券有望打通資本、貨幣市場

　　融資融券試點將啟，多家券商已向監管層遞交了業務申請。在融資融券試點期間，證券公司將以自有資金及證券開展融資融券業務，商業銀行的資金及證券還不能進入證券市場。借助于券商的融資融券交易，資本市場和貨幣市場之間就形成了一種資金聯系，打破了兩個市場之間的割裂狀態，融資融券成為了聯系兩個市場的橋梁，讓資金在各市場間流動，提高資金使用效率，促進兩個市場的均衡發展。

　　簡評：聯系資本與貨幣市場的橋梁，融資融券業務將有利于打通國內貨幣市場和證券市場之間的通道，在為高水位的貨幣市場減壓提高其資金利用效率的同時，為低水位的證券市場引來合規資金入市，滿足其對資金的大量需求，直接有利于解決證券市場的資金壓力問題。

　　上海證券報:“小非”解禁洪峰平穩通過

　　17億股“小非”解禁并沒有給昨天的滬深股市帶來過多的沖擊，相反，在G中信、G長電低開高走的激勵下，滬深大盤展開絕地反擊，兩市股指雙雙收出中陽。這也意味著，令許多投資者提心吊膽的8月份最大一次解禁“洪峰”，昨天已平穩通過。

　　簡評：可流通而不流通的現象在目前階段比較突出，許多機構都認為，“小非”解禁對市場的沖擊，心理壓力更大于實際壓力。目前G中信和G長電兩只個股并未被高估，考慮成長性因素，甚至已被低估。真正的戰略投資者并不會大量拋售，優質籌碼的增多，可能會吸引更多場外買家的逢低吸貨，而對于短期大盤而言，其意義也是積極的。

　　上海證券報:滬深證交所重典監管末日權證

　　昨日，針對寶鋼權證交易中存在的不規范行為，上交所果斷出手，對上海一證券賬戶的權證操作實施盤中限制交易，這在權證歷史上尚屬首次。晚間，深交所也發出有關通知，稱將于今日起加強對萬科HRP1的交易監控。

　　簡評：上述舉措很大程度上預防了“末日輪”風險給投資者可能帶來的危害，是對投資者負責的表現。權證市場其實是一個被數千個大戶“壟斷”了的市場，這些大戶通過T＋0交易制造活躍氛圍，散戶參與“末日輪”交易風險巨大。

　　中國證券報:首單可分離交易可轉債將面世

　　有關部門已明確了可分離交易可轉債的發行審核程序。目前，G中化的可分離交易可轉債融資項目已獲發改委同意，正進入證監會發審委的審核程序。可分離交易可轉債，是上市公司公開發行的認股權和債券分離交易的可轉換公司債券。它賦予上市公司兩次籌資機會：先是發行附認股權證公司債，這屬于債權融資；然后是認股權證持有人在行權期或者到期行權，這屬于股權融資。

　　簡評：可分離交易可轉債具有融資方便、成本低等特點，能夠滿足上市公司的融資需求，也符合金融市場的發展方向，發展潛力較大，必然會吸引大量上市公司嘗試使用這種融資方式。

　　金融投資報:300億新募基金躍躍欲"市"

　　自7月份以來，新發基金已達12只，保守估計募集資金至少有300億元。近期基金發行主要以股票型基金為主。易方達策略成長二號的股票投資比例最高可達資產凈值的95%。華安宏利基金股票投資比例最高可達基金凈資產的95%，最低比例不得小于基金凈資產的60%。而華夏回報二號基金投資于價值型股票的比例不低于其股票資產的80%。

　　簡評：基金經理們普遍認為，目前處于調整期，但下半年來結構性的機會較多，機會在于一些創新項目、節能和能源替代以及泛消費類等。從這些新發基金的投資建倉思路中，可以發現下半年的機構操作策略，穩健的投資者不妨對其多借鑒參考。

    作者單位：中金在線