□ 本報(bào)記者 秦 煒

　　中國證監(jiān)會日前發(fā)出《關(guān)于基金投資非公開發(fā)行股票等流通受限證券有關(guān)問題的通知》，嚴(yán)格限制基金投資非公開發(fā)行股票、公開發(fā)行股票中的網(wǎng)下配售部分等流通受限證券。

　　通知明確指出，基金投資流通受限證券限于由中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司或中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)登記和存管的，并可在證券交易所或全國銀行間債券市場交易的證券，包括由《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)范的非公開發(fā)行股票、公開發(fā)行股票網(wǎng)下配售部分等在發(fā)行時(shí)明確一定期限鎖定期的可交易證券，不包括由于發(fā)布重大消息或其他原因而臨時(shí)停牌的證券、已發(fā)行未上市證券、回購交易中的質(zhì)押券等流通受限證券。

　　通知規(guī)定，基金不得投資有鎖定期但鎖定期不明確的證券；貨幣市場基金、中短債基金不得投資流通受限證券；

封閉式基金投資流通受限證券的鎖定期不得超過封閉式基金的剩余存續(xù)期。

　　通知要求，基金投資流通受限證券，基金管理公司應(yīng)制訂嚴(yán)格的投資決策流程和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，以防范流動性風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)應(yīng)重視發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)察稽核部門的作用，要求基金公司的上述部門應(yīng)恪盡職守，發(fā)揮專業(yè)判斷能力，并保持相對獨(dú)立性。風(fēng)險(xiǎn)管理部門要對基金投資流通受限證券進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，并留存書面報(bào)告?zhèn)洳椤＿�應(yīng)按照《托管協(xié)議的內(nèi)容與格式》準(zhǔn)則的規(guī)定，與基金托管銀行簽訂風(fēng)險(xiǎn)控制補(bǔ)充協(xié)議。協(xié)議應(yīng)包括基金托管銀行對于基金管理公司是否遵守相關(guān)制度、流動性風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案以及相關(guān)投資額度和比例的情況進(jìn)行監(jiān)督等內(nèi)容。如果基金托管銀行沒有切實(shí)履行監(jiān)督職責(zé)，導(dǎo)致基金出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，基金托管銀行應(yīng)承擔(dān)連帶責(zé)任。

　　此外，基金管理公司應(yīng)在基金投資非公開發(fā)行股票后兩個(gè)交易日內(nèi)，在中國證監(jiān)會指定媒體披露所投資非公開發(fā)行股票的名稱、數(shù)量、總成本、賬面價(jià)值，以及總成本和賬面價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值的比例、鎖定期等信息。

　　近半年來，采用非公開發(fā)行定向增發(fā)熱潮涌動， 95家上市公司已經(jīng)或即將通過非公開發(fā)行從市場上籌資1145億元。短短的半年時(shí)間僅非公開發(fā)行募集的資金就有望創(chuàng)下歷史新高。由于其發(fā)行對象面向的是證券投資基金、信托投資公司等其他機(jī)構(gòu)投資者，而以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者也熱情高漲，增發(fā)新股的價(jià)格偏高。而近期市場不利因素增多，

大盤走勢疲軟，個(gè)股表現(xiàn)欠佳，市價(jià)接近或跌破發(fā)行價(jià)也在所難免。中國證監(jiān)會已經(jīng)覺察其對整個(gè)證券所帶來的潛在的風(fēng)險(xiǎn)，非常有針對性出臺這個(gè)通知。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，非公開發(fā)行的股票是新的投資品種。從業(yè)務(wù)的角度來說，新的業(yè)務(wù)還有待檢驗(yàn)，成熟與規(guī)范。從基金的價(jià)值取向來說，公募基金首先應(yīng)該考慮的是安全、穩(wěn)健、可靠的投資品種。對沖、私募、專戶

理財(cái)可以找愿意冒險(xiǎn)的，并實(shí)驗(yàn)冒險(xiǎn)的產(chǎn)品。基金的公募性質(zhì)決定了其投資的品種，正如銀行貸款不能投向高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。

　　證監(jiān)會出臺限制基金投資非公開發(fā)行股票等流通受限證券的措施，動機(jī)和宗旨是規(guī)范基金投資非公開發(fā)行股票等流通受限證券的行為，防范風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)基金份額持有人的利益，對預(yù)計(jì)可能出現(xiàn)的問題加以防范，是十分及時(shí)和很有必要的。可以說，是創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)不忘防范風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)了監(jiān)管的效率，突出了監(jiān)管為發(fā)展保駕護(hù)航。在法律沒有明確規(guī)定的時(shí)候做出規(guī)定，也避免了道德風(fēng)險(xiǎn)。

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