北京報(bào)道 本報(bào)記者 風(fēng)言

　　7月21日，光大證券謀劃借殼輕紡城(資訊 行情 論壇)(600790.SH)上市消息傳來，光大證券成為明星，重新激活了證券公司兼并收購(gòu)、借殼上市的投資熱點(diǎn)。

　　當(dāng)天，香港上市公司光大控股(0165)股價(jià)上漲2.26%，恒生指數(shù)呈現(xiàn)微跌走勢(shì)。光大控股擁有光大

證券49%的股權(quán)，名列第二大股東，其股價(jià)上揚(yáng)顯然是受到這一消息的激勵(lì)。

　　經(jīng)消息靈通人士證實(shí)，光大與輕紡城洽談上市消息基本屬實(shí)。同一天，為防止虛假信息干擾股價(jià)，上海證券交易所已經(jīng)派人到光大證券實(shí)地查證。

　　一位手里拿著不少輕紡城

股票的朋友，一大早就興奮地打電話告訴記者，說這次他終于中了個(gè)頭彩，似乎對(duì)光大證券入主輕紡城后的前景信心十足，臨掛電話時(shí)心有疑慮地說：“但愿光大此次借殼上市能成功，千萬別像上次或者長(zhǎng)江證券那樣，讓人空歡喜一場(chǎng)。”

　　業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，此次光大證券的保密工作做得非常出色。他說：“也許光大證券充分吸取了上次借殼寧波富達(dá)事件的教訓(xùn)，擔(dān)心借殼不成，再次弄得滿城風(fēng)雨。”

　　目前，光大證券上下對(duì)借殼輕紡城上市問題十分敏感。只有公司總裁和極少數(shù)的核心決策層知道借殼上市談判方案的具體情況。

　　據(jù)了解，實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)上市程序、探索最佳上市路徑，被列為光大2006年重點(diǎn)工作任務(wù)的第一項(xiàng)。為此，公司專設(shè)了上市辦公室，公司助理總裁胡世明為第一責(zé)任人，魏貴云負(fù)責(zé)開展具體工作。

　　一位不愿具名的光大投行人士向記者表示，光大證券上市計(jì)劃已實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，不管是IPO，還是借殼上市，必須完成董事會(huì)下達(dá)的在2008年前上市的目標(biāo)。他說：“借殼上市方式可能已成為首選。”

　　另一家券商投行人士告訴記者，借殼上市，一般是收購(gòu)人先取得目標(biāo)公司的控股權(quán)，然后再對(duì)被收購(gòu)上市公司的資產(chǎn)進(jìn)行整合，或者改變?cè)瓉淼闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)，將原有資產(chǎn)全部置出，或者是不改變主營(yíng)業(yè)務(wù)模式注入新的資產(chǎn)。

　　廣發(fā)證券穩(wěn)健增長(zhǎng)基金投資經(jīng)理何震認(rèn)為，光大證券進(jìn)去后，輕紡城基本面將發(fā)生根本性變化，對(duì)股價(jià)影響無疑是積極的。“雖然投資者對(duì)券商持續(xù)盈利能力持保留態(tài)度，但畢竟現(xiàn)在牛市思維占優(yōu)，市場(chǎng)環(huán)境和以前不同了。”

　　證券公司上半年利潤(rùn)普遍大增，光大證券2006年1-6月凈利潤(rùn)達(dá)2.13億元。何震強(qiáng)調(diào)，證券公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境較以前有了很大改善，金融衍生品、融資融券、金融期貨等新興業(yè)務(wù)，為證券公司提供了更大的發(fā)展機(jī)遇。

　　談到對(duì)輕紡城股價(jià)未來趨勢(shì)時(shí)，他說，如果光大證券能夠把全部資產(chǎn)成功置換進(jìn)去，按照國(guó)際上市證券公司兩倍的市凈率和輕紡城目前的總股本計(jì)算，輕紡城現(xiàn)在的股價(jià)甚至有翻番的可能。

　　截至7月14日，輕紡城股改停牌的前一個(gè)交易日收盤價(jià)格為5.99元，總股本為3.72億股。而光大證券2005年12月31日的凈資產(chǎn)為24.5億元。

　　目前光大證券與輕紡城只是剛剛進(jìn)入意向談判階段，一個(gè)業(yè)內(nèi)人士表示，光大證券借殼上市還存在變數(shù)。

　　此前，長(zhǎng)江證券借殼東湖高新的無疾而終和光大證券借殼寧波富達(dá)傳聞，說明成功借殼上市的關(guān)鍵是雙方價(jià)格能談得攏。

　　“同時(shí)，被借殼公司股價(jià)的異動(dòng)表現(xiàn)也至關(guān)重要。”上述人士說，“所以，此次借殼上市失敗的標(biāo)志是，在沒有正式公布股權(quán)收購(gòu)公告前提下，輕紡城復(fù)牌啟動(dòng)股改程序。”

　　他告訴記者，光大證券必須在停牌期間必須干凈徹底地解決所有股權(quán)收購(gòu)問題，否則在全流通后，收購(gòu)輕紡城大股東股權(quán)就會(huì)陷入困境，一是存在禁止在股改結(jié)束后一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓公司控股權(quán)的政策限制，二是收購(gòu)信息的公布，會(huì)刺激股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，勢(shì)必會(huì)加大收購(gòu)成本。

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