國有上市公司政策將出臺 股權(quán)激勵題材逐漸升溫

　　□ 本報記者 劉麗靚

　　一權(quán)威人士日前對記者表示，境內(nèi)股權(quán)激勵的辦法已經(jīng)成熟，《國有控股上市公司境內(nèi)實施股權(quán)激勵試行辦法》即將出臺。業(yè)內(nèi)人士表示，由于我國A股市場目前以國有企業(yè)為主，《辦法》的出臺將使已經(jīng)完成股改的上市公司排除股權(quán)激勵的制度障礙，下半年A股市場股權(quán)激勵的題材將會逐漸升溫。

　　這位權(quán)威人士指出，市場沒有股權(quán)激勵，管理層就不會關(guān)心股價，這樣對國有資產(chǎn)是不負(fù)責(zé)任的。他認(rèn)為，對于股權(quán)激勵，還需要探索更多的符合我國國有企業(yè)改革實際的薪酬獎勵辦法，不要單獨地搞年薪制或股票期權(quán)，應(yīng)該結(jié)合每個企業(yè)、每個崗位、每個人的實際，向多元化發(fā)展。

　　此外，對于職工持股，他表示，中央一直是允許的。目前省一級的職工持股的管理辦法都有，但全國的職工持股和優(yōu)先股的辦法還未出臺，這是由于我國國有企業(yè)正處在大規(guī)模結(jié)構(gòu)調(diào)整時期，很多企業(yè)將按照市場規(guī)律退出，搞職工持股將增加結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度，職工的錢不是雄厚的資金，解決不了重大的發(fā)展問題，反而還將增加不穩(wěn)定因素。

　　到目前為止，已有多家上市公司推出了股權(quán)激勵計劃。如近期地產(chǎn)龍頭萬科(資訊 行情 論壇)新近推出的“限制性股票獎勵計劃”、G大眾提出限制性股票激勵高管計劃、G老窖(資訊 行情 論壇)將啟動期權(quán)激勵，深深寶(資訊 行情 論壇)存量股權(quán)激勵方案、偉星股份(資訊 行情 論壇)608萬份股票期權(quán)激勵高管、蘇泊爾(資訊 行情 論壇)廣州國光(資訊 行情 論壇)股權(quán)激勵計劃也先后亮相。

　　“股權(quán)激勵機制的引入將為上市公司業(yè)績改善提供巨大動力，這一機制的引入是中國上市公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)中的重要里程碑。”招商基金一分析人士對記者表示，股權(quán)激勵機制的引入將象80年代初的“包產(chǎn)到戶”一樣，大大解放上市公司的“生產(chǎn)力”，上市公司管理層、大股東以及流通股股東之間形成“利益相容”機制，以往常見的“利潤漏出”、利益侵占等行為將減少，A股上市公司的盈利能力將恢復(fù)到本來面貌。同時由于大股東和公司高管切身利益與公司經(jīng)營業(yè)績緊密掛鉤，將充分調(diào)動其改善公司業(yè)績的積極行和主動性，越來越多的大股東將開始愿意通過整體上市、收購兼并、資產(chǎn)重組等形式向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，公司高管們也將通過改變會計“盈余管理”模式、加強成本費用控制等各種方式提升公司業(yè)績，以滿足股權(quán)激勵行權(quán)條件。

　　申銀萬國一分析師認(rèn)為，在新的制度出臺后，凈資產(chǎn)收益率或者凈利潤增長率等經(jīng)營指標(biāo)是能否獲得股權(quán)激勵的主要標(biāo)準(zhǔn)，使得經(jīng)營者的薪酬和企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績直接掛鉤，這將極大地調(diào)動企業(yè)經(jīng)營者的積極性，有助于提升企業(yè)盈利能力。目前國有及國有控股企業(yè)利潤總額占國有及規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)利潤的40%以上，國家股和國有股占上市公司總股本的2／3左右，國有股股東追求回報的行為將明顯提升工業(yè)企業(yè)和上市公司的整體業(yè)績。隨著國有資產(chǎn)管理體制改革的深入和企業(yè)經(jīng)營制度的完善，我國企業(yè)盈利能力將進(jìn)入一個明顯提升階段。