貫徹新法促進市場規范發展

　　中國證監會市場監管部主任　謝庚

　　很高興參加上證所主辦的這個座談會。借此機會，我講四點意見：

　　一、本次刑法修正，是又一次重要的法制完善，是資本市場法制建設的一件大事。法律是市場健康發展的基礎，是投資者權益保護的基石。沒有健全的法律、嚴格的執法，資

本市場就難以得到健康發展。

　　二、本次刑法修正對資本市場之所以十分重要，是因為資本市場正面臨新的變化和形勢。主要有三個方面：

　　首先，兩法已經頒布實施，它們為資本市場的可持續發展，資本市場的改革、創新留下了空間，也對新形勢下

　　其次，黨的十六大以來，特別是“國九條”實施之后，圍繞解決資本市場基礎性、制度性問題這個中心，資本市場改革、發展、創新進程加快，在

　　再次，到今年年底，我國加入WTO的過渡期將要結束，如何面對更加開放的金融環境，防范資本市場的風險，健全資本市場的機制，增強資本市場的競爭能力，是我們面臨的一項重要任務。

　　三、在上述背景和形勢下，必須繼續推進我國資本市場機制和基礎性制度建設，健全市場功能，強化市場微觀主體的自我約束和市場秩序的維護，是其中的一個重要內容。本次刑法修正，涉及規范上市公司信息披露、防止挪用上市公司資產、打擊市場操縱行為等基礎性、關鍵性、突出性問題，與市場微觀主體的自我約束，維護正常的市場秩序密切相關。

　　首先，就信息披露而言，它是資本市場的一個基礎性制度，直接關系到市場秩序，關系到投資者投資決策和權利保護，關系到股權分置改革后市場約束的形成和市場化改革的推進。新刑法修正案的相關規定，將有助于抑制虛假信息披露，促進上市公司依法履行信息披露義務，同時也對我們進一步完善信息披露制度提出了更高要求。

　　其次，就挪用上市公司資產和證券公司客戶資產而言，它是過去幾年資本市場中一個較為突出的問題，違反了市場運行的基本規則，嚴重損害上市公司及相關股東利益，影響市場信用，影響投資者信心。目前上市公司清欠工作正在進行，證券公司挪用客戶資產的歷史風險正在化解。如何采取有效措施，防止產生新的挪用，是今后要切實關注和解決的問題。新的刑法修正案，將在懲處和防止挪用上市公司及證券公司客戶資產方面，發揮威懾作用。

　　再次，市場操縱是資本市場的共同性問題。股權分置改革后，股權結構將發生變化，市場投資會趨向活躍，并購、重組等市場化活動也會相應增加。在新的市場背景下，進一步查處和打擊市場操縱行為，將有利于維護市場公正和投資者信心。

　　四、法律完善之后，關鍵在于執行。兩法的頒布實施、股權分置改革等五項重點工作取得的積極成效，為資本市場下一步的改革、發展、創新奠定了良好的基礎，也對新刑法修正案的實施提出了更高要求。今后，我們將緊密結合市場改革、創新、發展過程中新的情況變化，及時完善相關配套制度，細化案件調查和處罰標準，改進和加強市場監管，加大證券執法力度，促進資本市場規范、健康發展。