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證券時報記者 袁立波
截止目前，凱雷集團收購徐工機械的協(xié)議已簽署近八個月，向商務部等國家部委申報相關材料也已近半年，但收購仍然被擱在半空之中———該收購至今尚未取得相關部委的批準。
由于凱雷收購徐工涉及到國有股權轉讓、外資收購以及上市公司控股股東股權收購，根據(jù)有關規(guī)定，收構方凱雷需要向國資委、商務部以及中國證監(jiān)會提出申請，上述三部委全部審批通過無異議后，凱雷收購徐工才能最終塵埃落定。
根據(jù)規(guī)定，國資委主要審核涉及到國有股權轉讓的有關事宜，如國有資產定價是否合理；商務部主要負責外資產業(yè)政策、企業(yè)性質變更(由內資企業(yè)變更為外商投資企業(yè))及行業(yè)壟斷問題的審核；而證監(jiān)會主要審查外資并購行為是否對中小股東造成了利益損害，監(jiān)管并購各方履行信息披露義務的適當性，以及對全面要約義務的豁免申請進行審核。
在去年10月簽署的收購協(xié)議中，凱雷宣布的收購價格超過20億元，較徐工機械的凈資產溢價70%。有分析認為，依據(jù)慣例，溢價七成通過國資委的批準可能性較大。
而且，由于凱雷的收購觸發(fā)了要約收購(針對徐工科技)，在簽署收購協(xié)議的同日，凱雷還向深交所提交了要約收購，對徐工科技流通股和非流通股的要約收購價格分別為3.11元/股和2.24元/股。因而，分析人士認為，凱雷已不存在提出要約收購的豁免請求，通過證監(jiān)會的審核可能性也較大。
“商務部的審批是其關鍵一環(huán)，也是最不容易過的一關，過不了這關，凱雷收購徐工可能就要流產。”一位研究外資并購的專家說。據(jù)了解，今年年初，凱雷就已將收購的相關材料上報到商務部，但由于凱雷的收購涉及到諸多新問題和敏感問題，包括外資并購審查制度以及對壟斷行為、惡意收購行為的定義和界定，商務部至今尚未批復同意。
據(jù)悉，在審批期間，商務部先后提出涉及多個方面的問題，要求交易方做出解釋，凱雷也就此補充提交了相關材料：針對凱雷在未來退出時可能引致的被同業(yè)競爭者收購的風險，凱雷相應提交了“毒丸”計劃；另外針對凱雷在收購后是否會帶來市場壟斷，凱雷又提交了一份“反壟斷報告”。
目前，商務部正在對該起并購進行最后的審批工作，同時市場對凱雷收購事件的關注焦點已集中在是否壟斷之上，許多研究人士撰文認為，凱雷收購徐工后將形成外資控制戰(zhàn)略產業(yè)的壟斷局面，不利于我國的經濟安全。而且，日前另一家機械民企集團三一集團提出了溢價更高的競購計劃。因此，商務部最終能否批準這起沸沸揚揚的外資收購事件，成為如今最大的謎底。
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