管理層高度警惕股市狂熱 六七月間暫緩QFII審批

　　本報(bào)記者 莫菲 廖新軍 上海報(bào)道

　　近日，據(jù)知情人士透露，鑒于資金蜂擁而入A股市場(chǎng)，國(guó)家外匯管理局考慮在6、7兩月暫緩審批QFII額度。這或許從另一方面對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響。

　　據(jù)悉，繼4月份QFII資格和額度的審批都創(chuàng)下今年以來(lái)的最高紀(jì)錄后，6、7兩月暫緩審

批QFII額度并不等于外匯管理局暫停QFII額度審批，8月或者9月，QFII額度審批將恢復(fù)正常。

　　“管理層不希望市場(chǎng)大漲大跌，這并不利于下半年集中力量解決特殊問(wèn)題公司股改的環(huán)境和氛圍。”一位接近證監(jiān)會(huì)人士表示，顯然目前市場(chǎng)的資金十分充裕，而QFII是A股市場(chǎng)主力資金的風(fēng)向標(biāo)。

　　暫緩審批

　　近期，A股市場(chǎng)的大起大落引起了管理層的關(guān)注。

　　5月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開2006年第一次證券市場(chǎng)分析座談會(huì)議。會(huì)議由市場(chǎng)監(jiān)管部主持，邀請(qǐng)基金、券商等機(jī)構(gòu)投資者各派一、二位人士參會(huì)。

　　會(huì)議的主要議題是了解各界人士對(duì)目前市場(chǎng)走勢(shì)的看法以及對(duì)未來(lái)的判斷，了解市場(chǎng)對(duì)目前股改進(jìn)程的意見和對(duì)后股改時(shí)代的難點(diǎn)和矛盾提出建議等。

　　據(jù)與會(huì)人士介紹，會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)抱著“洗耳恭聽”的態(tài)度，將相關(guān)意見收集整理，作為制訂下一步政策的參考。

　　會(huì)議上，各方對(duì)后市長(zhǎng)期走勢(shì)持有較為樂(lè)觀態(tài)度，但面對(duì)短期內(nèi)如此瘋狂的上漲，仍懷有謹(jǐn)慎與忐忑。

　　“我們對(duì)中國(guó)股市遠(yuǎn)期非常看好，中國(guó)的上市公司應(yīng)該會(huì)有一個(gè)升級(jí)換代的過(guò)程，但由于目前大批資金流入，把價(jià)格拉升太快，預(yù)計(jì)短線將會(huì)有個(gè)回調(diào)。”5月15日至5月17日，法國(guó)里昂證券在滬召開的投資年會(huì)上，里昂證券中國(guó)研究部主管李慧如此表示。

　　李慧的講話擊中了重點(diǎn)。目前，大量資金涌入A股市場(chǎng)。

　　首先，基金成為輸送資金的主力。截至目前，據(jù)保守預(yù)計(jì)，前期新發(fā)基金至少為股市輸送數(shù)百億元。

　　此外，還有5只正在募集的股票型基金，它們是國(guó)聯(lián)分紅增利基金、富蘭克林國(guó)海中國(guó)收益基金、德勝安心成長(zhǎng)基金、南方高增長(zhǎng)基金、華夏紅利基金等。

　　據(jù)記者了解，除了公募基金外，眾多私募基金也在不斷涌入市場(chǎng)，其中，不排除因宏觀調(diào)控而重新回入股市的房地產(chǎn)投資資金。

　　而在某種程度上，QFII資金流向是A股市場(chǎng)資金的風(fēng)向標(biāo)。

　　“去年，在A股市場(chǎng)極其低迷時(shí)，QFII的大舉建倉(cāng)被認(rèn)為是外資搶得先機(jī)和國(guó)內(nèi)資金落后的表現(xiàn)。”一位基金經(jīng)理說(shuō)。

　　5月17日，法國(guó)巴黎銀行和日興資產(chǎn)管理有限公司分食3.25億美元額度。截至此日，公開數(shù)據(jù)顯示，在QFII新增的100億美元額度中，外匯管理局已批準(zhǔn)70.95億美元，這也說(shuō)明，新增的第二批60億美元擴(kuò)容額度已用去二分之一有余。

　　控制住了QFII的資金源頭，等于適當(dāng)放緩市場(chǎng)資金的流入。對(duì)于外匯管理局的這一考慮，市場(chǎng)人士分析，“外管局未必是為了抑制A股市場(chǎng)非理性上漲，它更多考慮的應(yīng)是境內(nèi)外匯過(guò)多，或者人民幣升值壓力。但實(shí)際的效用是，將對(duì)A股市場(chǎng)的大漲大跌起到平抑的作用。”

　　管理層手中的牌

　　據(jù)一位接近證監(jiān)會(huì)人士分析，管理層手中掌握著活躍市場(chǎng)走勢(shì)的令牌，譬如證券公司融資融券業(yè)務(wù)，ETF產(chǎn)品“T+0”(回轉(zhuǎn)交易)，或者是金融股指期貨的推出，QFII從試點(diǎn)至全面鋪開等；

　　反之，管理層也可從資金供給入手，合理控制再融資、IPO節(jié)奏，或者QFII額度審批速度來(lái)給股市適當(dāng)降溫。

　　在新IPO辦法中，規(guī)定按照國(guó)際通行辦法，以100%資金網(wǎng)上申購(gòu)股票，如果IPO發(fā)行量一大，勢(shì)必短期內(nèi)對(duì)股市造成影響。

　　據(jù)悉，趕往證監(jiān)會(huì)上報(bào)材料的IPO和券商不下十家，大家都想趕IPO的頭班車。

　　在日前申銀萬(wàn)國(guó)研究所春季宏觀策略報(bào)告會(huì)上，申萬(wàn)研究所預(yù)測(cè)，二季度A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)小幅盤整的格局，整體市場(chǎng)上漲機(jī)會(huì)有限。

　　申萬(wàn)研究所的判斷來(lái)自多個(gè)方面。

　　從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，當(dāng)前主要行業(yè)的漲幅幾乎透支了今年的業(yè)績(jī)?cè)龇�，業(yè)績(jī)對(duì)股市的支撐作用已從正面轉(zhuǎn)向中性。同時(shí)，受政策因素影響，資金涌入的速度正在放緩，而市場(chǎng)分歧卻在加大。

　　更為值得關(guān)注的是，H股已經(jīng)成為影響A股市場(chǎng)的重大因素。由于H股市場(chǎng)在二季度進(jìn)行調(diào)整的可能性較大，將對(duì)A股市場(chǎng)造成負(fù)面影響。

　　對(duì)此，“我認(rèn)為A股和H股聯(lián)動(dòng)是一件好事情，表明中國(guó)市場(chǎng)更為國(guó)際化。”瑞銀集團(tuán)某高層表示。