廣發證券總裁受通報批評 以低價獲廣發證券股權

　　廣發證券總裁受通報批評

　　董正青兩年前私下以較低價格曲線獲得4896萬股廣發證券股權秘史公開

　　本刊記者 劉文君/文

　　今年2月份，證監會的一份“通報批評”悄悄發至各地證監局，同時，這份“通報”也轉至各個券商高管人員的辦公桌上。

　　“通報”說，廣發證券股份有限公司總裁董正青在沒有向外界和監管機構如實披露的情況下，以他自己為實際控制人的公司，受讓廣發證券的股權。

　　廣發證券為一家全國性綜合類大型證券公司，它是廣東省最好的券商之一，表現一直相當進取。擁有經濟學博士的董正青，曾任廣發證券有限責任公司投資銀行部總經理、副總裁、常務副總裁，現任廣發證券股份有限公司總裁。廣發的高層對記者表示，董正青總是“沖勁很足”，非常有創新精神，比如很有名的

　　“看到過證監會的通知，但是一切都很平靜。”一位廣發證券的高層表示。

    廣州格瑞與董正青

　　外界關于這份通報批評文件的傳聞有很多種版本，有人認為是2004年中信證券(資訊 行情 論壇)試圖收購廣發證券時暴露出來的，而有的人認為是拍賣交易中顯露出來的。

　　在2004年7月，深深房(資訊 行情 論壇)(000029)的中報中披露了不太起眼的幾行信息稱：“深圳市中級人民法院將我公司持有的廣發證券股份有限公司2.45%股權(計4896萬股)，于2004年3月23日通過公開拍賣，被廣州市格瑞實業有限公司(下稱廣州格瑞)以人民幣3770萬元的最高價格競得�！�

　　這是廣州格瑞第一次出現在公眾的視野中。3月份的交易等到7月份中報才登出，也就是說，該筆交易是近4個月后才得以披露的。

　　《證券市場周刊》調查發現：廣州格瑞成立于2000年7月5日，法人代表易陽平，注冊資本1500萬元。該企業在工商登記中寫到：本公司是一家以實業投資為主的民營企業，主要業務：房地產資金，不良資產的處置，困難企業吸收等。

　　表面上看，這家公司并沒有什么異常，但是，記者在廣州格瑞的四名發起人股東中，竟看到了這個名字：董正青。

　　這四名發起股東及持股比例，分別為王曉紅33.3%，董正青26.7%，易陽平20%，曾海燕20%。本刊獲知，這四位股東實為兩對夫婦，王曉紅乃是董正青的夫人，而易陽平和曾海燕的身份證登記地址亦是處于一室。

　　易陽平曾任職于廣發聚富基金，此前曾擔任廣發投資自營部副經理。易陽平曾是董正青在上海財經大學的同窗好友，其弟弟易陽方長期在廣發證券自營部工作。

　　易陽平曾任職的廣發聚富基金是廣發基金的全資子公司，而2005年3月之前董正青正是廣發基金的董事長，后來董氏才申請辭去了這一職位。

　　除了廣州格瑞實際控制人是董正青之外，格瑞通過拍賣所獲得的4896萬股廣發證券的股權也頗有深意。

　　因為就在2004年3月份，幾乎是與深深房同時拍賣的，還有ST信聯(資訊 行情 論壇)名下的4.32%廣發證券股權(計8623.65萬股)被拍賣的交易。

　　按拍賣價格計算：這兩次交易中，廣州格瑞從深深房手中獲得廣發證券的每股價格僅為0.77元；而同期遼寧萬恒集團有限責任公司從ST信聯手中獲得的廣發證券價格是每股1.06元(2004年廣發證券的每股凈資產約為1.2元/股)。每股成交價格竟相差0.3元！

　　另一方面此次拍賣前后，ST信聯在2004年1月份就對將要進行的交易進行了披露；而深房房作為上市公司，并沒有對拍賣及時披露，而是僅在4個月后的中報中簡要說明了一下。消息不公開，沒有足夠的競拍人，這也是廣州格瑞可以得到如此之低的價格重要原因。

    證監會不再沉默

　　上海證券交易所《上市規則》3.5.1已經明確規定，“上市公司董事、監事、高級管理人員在任職期內應當按照規定向本所申報持股變動情況，但不得轉讓其所持有的本公司股票，包括因公司派發股份股利、公積金轉增股本、配股、購入(受讓)等新增股份”。

　　這種類似的規定也在《公司法》第147條和證監會1996年發布的《關于加強對上市公司董事、監事、經理持有本公司股份管理的通知》中可見。

　　知情人士透露：“證監會之所以會給出內部通報批評，其實也表明了證監會的立場：對于券商想進行員工持股的計劃，并不反對；但需要及時上報證監會以便管理。絕對不允許私下交易或不公開的間接持股�！�

　　“調查到真相后的證監會，決定不再沉默。它顯然對此事是非常不滿意的，雖然之前證監會一直都對管理層持股表現出比較寬松的姿態。關鍵問題是董正青此事沒有及時向證監會上報，他是廣州格瑞的實際控制人，以及在多數人不知情的情況下，拍賣獲得了廣發的股份。” 他透露。

　　“這樣處理并不算重�！币晃唤咏�證監會人士表示，監管層對于廣發證券的屢次大膽創新的想法，都沒有否定，而是保護有加。

　　廣發證券質地上乘，2005年廣東證監局轄內7家公司中除它盈利之外，其余6家公司全部虧損，7家公司盈虧相抵后，總虧損6000萬元。截至2005年底，轄區內除廣發證券財務經營指標能列入國內同行前10名之外，其余公司大多處于中等或中下水平。

　　“其實從2004年底，證監會就一直在研究廣發證券管理層持股的情況。監管部門一直在認真調查了解整個事情的真相。因為有了‘徐衛國大鵬證券事件’的發生，監管層不得不慎重考慮廣發證券的管理層持股問題�！币晃粯I內人士對記者說。

　　1993年，大鵬證券注冊時，其兩名大股東均為民營企業，并且大鵬證券董事長徐衛國本人正是兩家公司的實際控制人。此后，徐氏一方面打造大鵬金融控股王國資金鏈，一方面坐莊，大鵬證券投資規模最大時超過近60億元，坐莊虧損是大鵬證券巨虧中最大的一部分，到被接管時，股票市值損失超過20億元，最終使得徐衛國坐上審判席。普遍認為，大鵬證券淪落到今日，內部人控制亦難辭其咎。

    員工持股還是內部人控制

　　內部人控制，正是廣發證券的軟肋。

　　遼寧成大(資訊 行情 論壇)(600739)一直是廣發證券最堅固的鏈條。從1998年起，遼寧成大成為廣發證券的第二大股東，隨后，廣發證券也成為遼寧成大的第二大股東，這種格局就一直沒有被打破過。他們不僅互相交叉持股，甚至連雙方管理層任職都是“交叉介入”的。

　　2000年，證監會建議廣發證券清理所持有的遼寧成大股權。廣發證券將所持46828800股遼寧成大法人股(由當年2560萬股配售增持而來)，全部轉讓給廣發證券工會委員會。

　　中信證券在2004年9月份對廣發證券發出正式的收購要約，隨后，廣發證券的員工持股計劃的方案之一，深圳吉富創業投資股份有限公司(下稱深圳吉富)。原工會所持有的遼寧成大的股份被轉移到了深圳吉富手上，實際上，遼寧成大與廣東證券的關系始終沒有割斷。 結果是：深圳吉富直接持有廣發12.23%的股份，并持有遼寧成大16.91%的股份；遼寧成大持有廣發證券27.31%的股權。這樣粗略算來，吉富能控制廣發證券56.45%的控股權(不包括收購其他股東所持有的股份)。

　　而從廣發證券的前六大股東：遼寧成大、中山公用、吉林敖東(資訊 行情 論壇)、梅雁股份(資訊 行情 論壇)、珠江投資、香匯集團中，就有遼寧成大、吉林敖東、珠江投資、香匯集團與廣發證券的管理層有著密切的聯系。

　　這些聯系，使廣發證券經受住了中信證券猛烈的攻勢，從而保住了自己的控股地位，同時這些內部人控制也正是監管層面所擔心的。

　　經過了2004年廣發證券管理層與中信證券的控股權爭奪戰后，歷經重重努力，廣發證券逃脫了被收購的命運。

　　據統計，廣發證券歷史上進行過8次較大規模的收購兼并活動，包括1994年底到1997年初收購廣東發展銀行總行及其分行所屬的19家證券營業部、1996年收購分屬于四大專業銀行及人保公司的5家證券營業部、1998年托管收購廣東國際信托投資公司所屬證券業務、2001年重組控股錦州證券并更名為廣發北方證券經紀有限責任公司等等，2003年收購福建華福證券等。通過上述收購活動，廣發證券由一個地方銀行的證券業務部成為一家全國性綜合類大型證券公司。

　　廣發證券托管武漢證券的負責人趙桂萍女士認為：“經此一役，廣發在穩健發展的同時，擴張并購的夢想將更為強烈。”

　　有新消息稱，廣發證券正在計劃收購第一證券，其方案已經提交到了廣東省證監局和中國證監會，相關的資料正在審批中。

　　而本刊記者獨家獲悉，董正青的持股計劃曝光后，廣發證券管理層現在正準備將深圳吉富手中的所持有廣發證券的股份(12.3%)轉讓給遼寧成大，之后，在中信收購中所成立的深圳吉富使命將到此結束。

　　如果此交易轉讓成功，那么G成大(資訊 行情 論壇)將持有近40%的廣發證券的股權，將成為廣發證券實至名歸的頭號大股東。