再融資開閘在即 券商加緊包裝儲備客戶

　　祁和忠 楊勣 每日經濟新聞

　　中國證監會昨日發布《上市公司證券發行管理辦法(征求意見稿)》(下稱《辦法》)。市場人士預期，在結束為期一周的公開征求意見并履行相關報批程序后，《辦法》有望在“五一”前后頒布實施。

　　再融資開閘將給相關各方帶來巨大的機會。《每日經濟新聞》昨日采訪了券商投行、準IPO公司，聽取了他們對《辦法》的看法。

　　券商投行：一直沒有閑著

　　“《辦法》出來后一直在仔細學習。雖然推出比想像得要快一點，但也是在預料之中的。”中信證券投資銀行總監陳愷反應很平靜：“中信證券在2001年就選擇了一批優質客戶，并一直在跟蹤，因此不會有太大的反應。”

　　陳愷表示，《辦法》確定了市價發行原則，雖適度降低財務指標要求，但綜合要求更高了，總體感覺是緊大于松。這使再融資的難度加大，也給投行的專業能力提出了更高的要求，特別是對規模較小、且銷售能力偏低的券商。

　　《辦法》的出臺意味著再融資重開已為期不遠，這對上市公司、券商和市場都是一件好事。對于投行來說，未來在選擇客戶的時候會更加慎重。具有潛力的優質公司將會成為保薦人爭相追逐的對象，風險較大的劣質公司將會無人敢碰。“因為劣質公司項目失敗的可能性會更大，一次失敗的經歷將可能令投行的聲譽掃地。”陳愷稱。

　　某投行上海分公司人士表示，在去年4月再融資暫停之后，投行并沒有閑著，仍在與目標客戶進行溝通。事實上，很多投行為上市公司進行股改，并不僅僅是看中股改所帶來的保薦收入，更重要是通過股改與上市公司保持一個良好的關系，以爭取日后受益更大的再融資保薦收入。

　　“很多上市公司都是將股改與再融資打包給投行做的，這對投行來說是一箭雙雕。”該人士稱：“不少投行因此都捏著好幾個再融資項目。而一些有上市意向的公司也沒有止步不前，不少公司已開始進行上市前輔導，就等著再融資重新開閘。”

　　由于此前市場早就傳聞，再融資今年將重啟，該人士今年在全國各地與客戶溝通的次數也明顯增多，看來投行早就為再融資做好準備了。

　　待IPO公司：上市指日可待

　　對于新政策的出臺，最開心的要數那些已經過會的準上市公司了。昨日，《每日經濟新聞》聯系了部分已過會的公司，普遍反應是對《辦法》出臺非常歡迎。

　　“公司早就在期盼這一時刻的到來了。”高新張銅股份有限公司證券部曹先生毫不掩飾喜悅的心情。

　　2004年7月21日，證監會股票發行審核委員會召開會議，審核通過3家公司的股票上市首發申請，高新張銅就是其中之一，但至今已有近兩年的時間。

　　曹先生稱，上市時間拖了一年多，對公司的工作計劃造成一定的影響。期間公司也在與證監會定期溝通，但一直也沒有得到確實的消息，現在《辦法》出臺，公司上市也算是快等到頭了。

　　“雖然因股改而暫停上市，但這就算是公司為股改作出的貢獻吧！”曹先生笑稱。

　　另外，江蘇大港股份有限公司和北辰實業股份有限公司有關人士也認為，公司A股上市的時間指日可待。

　　不僅如此，IPO重開在即，一些券商、基金也坐不住了，紛紛準備各自的調研計劃，對將來有望上市的公司進行投資調研。昨日，某私募基金經理表示，已對部分即將上市的公司產生興趣，將組織力量進行前期的實地調研。江蘇大港證券部工作人員表示，在過會后，公司與機構投資者一直有溝通，特別是對公司有投資興趣的機構。

　　基金：再融資影響好于預期

　　各大基金認為，再融資政策出臺后股市繼續大漲，說明市場對再融資的恐懼已被消化，投資者對股市的信心已經受住首輪考驗。

　　國泰基金表示，新的融資管理辦法比較多地考慮到了融資恢復對二級市場的短期沖擊和二級市場投資者的利益；大成基金認為，這標志著長期以來困擾中國股市的股權分置問題已經基本解決，無論是從短期、中期還是長期的角度來看，都是股市的一個重大利好。

　　國聯基金總經理助理、研究總監張嵐表示，《辦法》中的一些條款表明管理層非常重視對二級市場投資者的保護，在股票定價方面更加嚴格。國泰基金認為：“從恢復融資的進程上，明確了分‘三步走’的做法，會給市場更多的消化和吸收時間。”祁和忠 楊勣