股改市值逼近七十大關困難戶成下一步股改難題

http://whmsebhyy.com 2006年04月11日 12:01 全景網絡－證券時報

　　證券時報記者　冉慧敏

　　本周一，第28批上市公司啟動股改后，兩市股改公司的家數、市值正雙雙逼近“七十”大關。值得注意的是，本批啟動股改的僅有16家公司，是今年年初股改加速推進以來最少的一批，僅略高于第17批啟動股改的13家公司。業內人士認為，此舉表明股改已進入攻堅階段，接下來一些前期尚未觸及的棘手問題也將破題。

　　股改步入“深水區”

　　據本報信息部統計，截至本周一，兩市共有809家上市公司已完成股改或進入股改程序，占應股改公司的60.19%，股改公司總市值占深滬兩市總市值的比重也達到67.69%，股改正穩步推進。而統計發現，上市公司股改進度也呈現出波浪走勢。

　　自

股權分置改革全面推開以來，中小企業板上市公司在前兩批即完成股改。此后的第3批至第18批，兩市基本保持著每周推出20家左右公司的速度，除了第15批公司由于欲趕在年前召開股東大會而突擊上馬38家，而出現了一個明顯的波峰。

　　春節過后，在深滬交易所和各地政府的推動下，股改再次提速，每批股改公司家數屢創新高。第19批有46家公司納入股改程序，第20批為38家，第21批為39家，第22批更是達到49家，第23批公司也有46家，與股改全面鋪開之初每批的20家左右相比可謂突飛猛進。

　　經歷了幾批次的大幅提速后，第24批股改開始降溫至26家，第25批也僅為28家，回到勻速狀態。第26批雖有所反彈，達到41家，但也出現了部分上市公司搶跑股改，股改方案頻頻難產的現象，引起了市場的關注。第27批即回落至25家。本周，股改再度降溫，市場人士普遍感覺到，前期難度不大的公司已基本完成股改，今后股改將涉足深水區。

　　“困難戶”成股改難題

　　由于股改也是靚女先嫁，經過半年的全面股改，那些情況比較簡單、易于形成方案的公司大多已完成股改。隨著股改逐漸步入深水區，遇到的問題也越來越多。記者了解到，余下的上市公司股改比較難以推進的原因主要集中在三個方面：

　　首先，一批嚴重虧損或治理存在嚴重問題的公司成為股改的老大難。根據有關規定，近日不少公司在年報中披露了其股改進程，有的公司直言其股改難題，如：公司嚴重資不抵債，主營業務長期停頓，瀕臨退市邊緣；也有的因往年虧損額過大尚未恢復元氣；有些公司因為違規擔保等導致訴訟纏身；還有的公司正處于證監會立案調查階段。此類公司如何支付對價的確是個難題。

　　其次，大股東持股比例較低的公司支付對價有難度。一位上市公司董秘告訴記者，由于大股東持股比例較低，對價方式讓大股東頭疼不已，“如果采用送股，公司股權將更分散；大股東也沒有能力送現金；公司本身又不符合發權證的條件。”

　　此外，法人股東股權存在瑕疵的上市公司股改也頗為難，如法人股東股權被大面積質押、凍結，非流通股股東分散或就股改沒有辦法形成一致意見等也影響著股改進程。

　　創新助推股改進程

　　雖然還未股改的公司存在著種種困難，但進入2006年以來，各監管部門的態度已相當明朗，“不股改的公司將被邊緣化”，今年內基本完成股改已成各方共識。“釘子戶”如何順利完成股改、怎樣保證股改進程推進正成為市場各方思考的問題。

　　權威人士指出，股改攻堅階段，創新將成為解決各種難題的關鍵。隨著股改的深入，近期各種對價手段和承諾類型的創新也仍在不斷涌現。“這一階段與其將釘子戶邊緣化，不如針對難點采用創新機制、提供綠色通道，讓盡可能多的上市公司順利進入股改程序。”

　　此外，還有一批大市值公司的股改進程也是股改能否順利突破深水區的關鍵。

中國聯通上周加入股改大軍，而另一個重量級人物———中石化暫時還按兵不動。這些特大型國有控股上市公司啟動股改后，將對股改進程將產生重大影響。

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