融資融券整體方案成型

http://whmsebhyy.com 2006年03月31日 13:29 南方都市報

　　融資融券整體方案成型

　　初期實行許可證制度，同時設置投資者準入資格門檻

　　本報訊據《證券時報》報道，市場非常關注的融資融券業務開展準備工作，正在有序進行中。據記者了解，這項業務的整體方案，目前已基本成型。

　　可能實行許可證制度

　　對于融資融券業務，無論是監管層還是證券公司，都保持著高度謹慎的態度。業內預計，在業務的試點初期，監管層將以許可證制度，對試點券商的數量從嚴控制；至于融資業務的對象，最初也可能僅鎖定在機構客戶上。

　　記者從權威人士處獲悉，監管部門目前對融資融券業務的整體方案設計實際上已基本成型。與此同時，專門的

證券金融公司也在醞釀成立之中，屆時它將成為向券商提供資金和證券來源的業務主體。不過，權威人士也指出，鑒于推出該業務尚需市場配套交易制度和技術保障的逐項到位，因此最終問世還需要一定的時間。

　　據了解，有望實行的“許可證”制度將使信用交易的資格券商最初限制在很小的范圍內。所謂“許可證”，就是指只有取得業務許可資格的券商，才能從事相關業務，沒有許可證的只能從事代理業務，接受客戶委托，代理客戶的融資申請。而能獲得許可證的公司，也將從創新試點券商中，“好中選優”，遴選標準將會從嚴、從細。

　　初期或設準入資格

　　權威專家建議，前期可選擇2－3家公司進行試點。鑒于內部風險隔離的需要，不妨從資格券商的部分地區、部分營業部開始實踐，并由證券公司總部集中統一管理，待條件成熟時，再逐漸推廣。專家認為，初始階段嚴格的規模限制，不僅可以控制風險，發揮試點效應，便于及時總結經驗，又可以防止對現有券商的經紀業務格局帶來過激影響。

　　權威人士表示，不僅要對承辦券商的資格從嚴控制，對融資業務的對象預計初期也將設置一定的門檻。某創新試點公司的負責人就對記者表示，在融資融券業務推出初期，必將出現市場培育不成熟、征信系統基本空白、投資者認知不深入等系列問題。對此，除加強制度建設和券商監管之外，設置一段時間的投資者準入資格是值得考慮的，待條件成熟后再予以取消。因此，從這個角度講，融資業務一開始只宜對機構客戶開放。

　　另一券商老總也稱，應該用一定的時間周期來觀察機構投資者在融資融券過程中產生的問題，以積累處置風險的應急機制，從而不斷完善與修正各項配套措施，等條件成熟后再對個人投資者開放也不遲。記者在經多方了解后也獲悉，先行在機構投資者中實行信用交易的這一觀點已得到業界的廣泛認同，在最終的方案設計中極有可能被監管層采納。

　　那么僅允許部分客戶參與是否會違背市場公平的原則？對此，有專家就指出，這是基于中國市場特點，為保護大部分投資者的必要之舉。此外，由于融資融券業務本來就是基于信用原則開展的信用業務，是在保證雙方風險可控的基礎上自愿開展的一項業務，因此，允許部分客戶參與并不違背公平原則。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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