機構呼吁變股改成果為漲升動力 擴容宜早不宜遲

　　本報訊 (記者 方巖 張媛媛) “‘千三’鳥飛絕？千三鳥還在！”針對前段時間市場下跌，招商證券副總裁張郁平昨日在出席深交所“2006年市場運行分析座談會”時發出如此感慨。

　　除了招商證券，還有海通證券、聯合證券、大成基金、南方基金等近20家機構代表也出席了昨天的座談會。張郁平講話激起了與會人士共鳴，大家一致呼吁，當前應抓住時機，

拓寬資金入市渠道，把股改成果轉化為市場漲升動力。

　　基本面向好格局已形成

　　“去年7月份以來，資本市場發生非常大的變化，從基本面上來，得益于宏觀景氣度的提升、金融體制改革順利推進以及‘十一五’規劃實施。同時，股改提升了A股市場的投資價值，市場流動性和吸引力正在逐步加強。”大成基金副總經理周一烽這樣認為。

　　周一烽說，若將宏觀經濟波動放在增長角度考慮，

　　招商證券研發中心副總經理王瓊認為，目前股改市值占比已經達到60%，這標志著股改已基本取得成功，A股市場制度折價逐步消失將是必然趨勢。若與美國等大的經濟體相比，A股市場估值水平還有一定上升空間。

　　國信證券、易方達基金代表認為，目前國內若干行業出現產能過剩，但并不是影響資本市場投資的決定因素。最近一些基金公司“跟著老外買水泥” ，即追隨境外戰略投資者購買一些國內認為過剩的行業股票，卻同樣有利可圖。“這些行為再一次打開了中國證券市場的投資思維和估值空間。”

　　與會專家一致表示，當前資本市場基本面非常好，“游戲規則”也越來越規范，已具備實現重要突破的基礎條件。

　　市場擴容宜早不宜遲

　　對于恢復股市融資功能的話題，專家一致認為“宜早不宜遲”。隨著股改大局已定，就應該盡快恢復資本市場的本來面目。

　　“現在市場上缺少像股改一樣的勇氣，市場一下跌就認為‘都是新股惹的禍’。而事實上，在恢復IPO問題上，給市場投資者一個明確的預期最為重要。”國泰君安證券投資總部董事徐蔭輝說。

　　中信基金、平安證券等幾位代表強調，“不能把漲跌作為衡量市場健康與否的唯一標準”，“資本市場被邊緣化才是最大的風險”，因此應盡快恢復市場融資功能。

　　周一烽強調：資本市場需要通過股改帶來真正的繁榮，而不僅僅是派發一次性的“對價紅包”；只有真正恢復市場的發行融資功能，成為一個具有定價權的本土市場，市場才能真正走向繁榮。

　　積極拓寬資金入市渠道

　　與會人士提出，市場擴容也是一把“雙刃劍”，必須把握好度，同時要積極拓寬資金入市渠道，從總體上維持供需基本平衡。

　　海通證券證券投資部總經理時建龍提出，監管層要掌握好擴容節奏，最好給市場以明確預期，比如在前期可以按年設定總的融資規模，不致于造成市場過度恐慌。同時繼續支持券商開展集合

　　國泰君安、聯合證券、融通基金代表提出，要繼續壯大機構投資者隊伍，實現機構多元化，讓市場有更多博弈對手。監管部門應適當加快QFII審批節奏，增加其投資額度，同時要提高保險資金入市比例。

　　有基金公司代表建議，市場恢復IPO時，可按一定比例向機構投資者定向發行，既可以消化市場擴容壓力，也能不斷壯大機構投資者規模。同時，監管部門可考慮放寬基金業務范圍，允許其開展專戶理財業務。

　　與會人士還認為，要適度加快制度創新步伐，推動優質企業回購股票，以增強市場信心。同時要引入做空機制，盡快推出股指期貨等金融衍生品，以吸引更多場外資金入市，推動資本市場早日實現轉折。