股改進入深水區 深市拒不股改公司可能被停牌

　　“股改越往后，越困難”，主抓股權分置改革工作的深交所副總經理張穎在昨日的一季度媒體通氣會上，突然放出“重磅炸彈”，“盡快完成股改，就是對投資者的保護。深交所正在研究，在股改市值和家數達到一定規模后，考慮對拒不參與股改的公司實施懲罰性措施，其中之一就是對有條件股改但拒不改革的公司，實施直接停牌”。

　　此言一出，與會各大媒體記者頓時議論紛紛。根據現有交易制度，深交所有沒有對消

極股改公司“直接停牌”的權力？中小股民和大股東一起“陪綁”是否太冤？對于這些疑問，深交所高層表示具體規則正在研究，“停牌”將在合法的范圍之內。另外，消極股改公司還可能在交易制度上受到“歧視”待遇。

　　“壞孩子”將被懲罰

　　昨日，滬深證交所發布了股改以來第20批、同時也是今年春節后第一批股改公司名單。值得注意的是，在本批名單公布后，深市主板進入股改的公司占深市總市值已達53.8%，由此率先完成了市值過半的目標。

　　深交所總經理張育軍昨日表示，“二季度實現家數過半，年內基本完成股改的任務”。但他也坦言，“越到后面，問題越大。問題集中在公司不平衡、地區不平衡”。和之前不同的是，深交所昨日對相關公司和地區直接點名批評。

　　“一些50億元以上的大市值公司，至今還沒有啟動股改，如雙匯、深發展、中集集團；一些省市至今沒有啟動股改”。在深交所昨日拋出的一份各省深市主板公司的股改進度表中，記者發現，黑龍江和貴州在深市主板上市的公司尚沒有一家啟動。

　　張穎表示，深交所正在研究準備對有能力進行股改、但是不積極參與股改的上市公司進行一些“邊緣化”的懲罰措施。他強調這種懲罰措施限定在交易所的職責范圍內，例如會對這類公司的

　　盡管深交所稱具體措施還在研究，但一向謹慎的深交所在記者云集的新聞發布會上拋出這一消息，恐怕早有準備。

　　“棒子”會不會打歪？

　　股改是由大股東來運作的，如果大股東的不作為導致公司停牌，小股民跟著“陪綁”失去股票交易的機會是否太冤？

　　對此，張育軍稱，“客觀上，也是讓小股民督促大股東盡早啟動股改”。

　　現在的股改困難戶，不少情況是上市公司很積極，但大股東因種種原因，一直拖著不肯股改。把“大棒”打在上市公司頭上，是不是打偏了？

　　深交所表示，對這一情況，將進行認真研究，讓懲罰機制真正發揮作用。

　　股改方案底線為送出率20%以上

　　目前，股改方案的對價水平較之前有下降趨勢。昨日公布的深市14家公司中，有8家披露股改方案，平均對價支付水平為10股送2.675股，低于10送3的水平。

　　張育軍表示，對于股改，交易所主要對進度和對價水平進行監督，對價水平原則上要參考市場平均對價，送無可送的，要看送出率。交易所在審核時，對送股水平在2股以下的都免談，而在2.5股左右的可以談一談。

　　對于大股東持股比例太低、送無可送的情況，深交所堅持送出率達到20%以上，原則上對價低至少現在不給安排。關于對價水平問題，法律上、道理上是股東間協商決定，相關股東商量決定。深交所希望對價水平保持穩定，也希望中小投資者更積極參與股改，維護自己的權益。

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　　深市主板股改廣東領先

　　據深交所昨天提供的數據，截至目前，深市主板已完成股改以及進入股改程序的公司共192家，其中135家重點地方國企已有2/3完成或進入了股改程序。

　　在各省市的進度中，廣東省(不含深圳)和深圳市股改的進度遙遙領先。其中，在深市主板公司中，廣東省(不含深圳)有10家公司已經完成股改，另外有10家公司進入股改程序。這20家公司的市值占廣東在深市主板上市公司的73.03%，絕對數606.73億元，排名第二。

　　在深市主板公司中，深圳轄區有18家公司已經完成股改，另外有19家公司進入股改程序。這37家公司的市值占深圳在深市主板上市公司的63.50%，絕對數1444.23億元，排名第一。

　　本報記者　賈肖明