IPO新規(guī)即將出臺 草案對大盤股有很多優(yōu)惠條件

　　記者 胡嘉莉 9日深圳報道

　　狗年股市是否能在人們的期待中走出“牛”市行情，最重要的一個指標：那就是市場熱盼的“新老劃斷”的時間和新股發(fā)行新規(guī)的內容能盡快出爐。

　　今日，深圳一資深大型券商投行負責人表示，新的IPO征求意見稿已在業(yè)界傳閱，新

老劃斷后的IPO新規(guī)即將出臺。相信有關政策也將隨之而來。據悉，為吸引優(yōu)質公司在滬深股市上市，草案對大盤股有很多“優(yōu)惠條件”。

　　據悉，《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法(草案)》(下稱“草案”)參照了已實施的新《證券法》與《公司法》的內容，在發(fā)行方式、上市標準、核準有效期、預先披露制度等方面做了突破性的創(chuàng)新。綜觀草案發(fā)行條件的相關條款，主板公司IPO的門檻總體看更高了。同時，該草案是主板公司IPO規(guī)定，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司IPO規(guī)定將由國務院另行制訂。

　　草案在歸納現(xiàn)有審核標準的基礎上，借鑒了許多境外市場的做法。如要求發(fā)行人近三年累計凈利潤不低于2000萬元，最近一年凈利潤不低于1000萬元，在計算凈利潤時需要扣除非經常性損益和不能合并會計報表的投資收益。上述凈利潤的要求，已經低于香港主板市場的要求。草案還要求發(fā)行人最近三年經營活動現(xiàn)金凈流量均為正數，且累計超過5000萬元，為凈利潤最低要求的2.5倍。對于不符合經營活動凈現(xiàn)金流量測試標準的發(fā)行人，草案對凈利潤提出了更高的要求，即要求最近三年累計凈利潤不低于4000萬元，且最近一年凈利潤不低于2000萬元。

　　“上述凈利潤指標要求，將有利于更優(yōu)秀的企業(yè)上市，也有利于保護市場投資者。”上述投行老總指出，“上市公司現(xiàn)金流是很難做假的，而有關現(xiàn)金流的硬性要求，對于防止上市公司業(yè)績變臉，無疑增加了一個重要砝碼。”

　　這位投行負責人指出，首發(fā)存量發(fā)行好處非常多。因為有的企業(yè)現(xiàn)金充足并不缺錢。公司首發(fā)采用存量發(fā)行，只是將原有股東的

　　草案明確規(guī)定，核準文件有效期為6個月。這位投行負責人表示，這一規(guī)定可以緩解IPO擴容壓力，預示著市場化發(fā)行漸行漸近。他說，過去發(fā)新股是硬性安排，很少顧及市場承受能力，自然也沒有有效期一說。如今核準文件有效期6個月，A股市場走勢不好時，首發(fā)公司可以等一等。待市場走勢轉好了，市場承接力增強了，再發(fā)新股就不會造成大的沖擊。

　　新規(guī)定還明確了首發(fā)預披露制度。草案明確規(guī)定，“申請文件受理后、發(fā)行審核委員會審核前，發(fā)行人應當將招股說明書(申報稿)在中國

　　草案說明中建議，為延續(xù)關于推動大型企業(yè)在境內股市上市的做法，在同業(yè)競爭、關聯(lián)交易等方面給予適當豁免，同時在材料受理、提交發(fā)審會討論、發(fā)行安排等方面給予適當照顧。

　　業(yè)內人士認為，該規(guī)定能增進投資者對上市公司了解的機會，進而保護投資者利益。