QFII稱證監(jiān)會(huì)兩招將使大盤上千三銀行股要大漲

http://whmsebhyy.com 2006年01月18日 03:59 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　祁和忠

　　2006年大盤還能漲多少？什么行業(yè)或主題的股票將漲得最多？諸如此類市場熱點(diǎn)問題，可能都不是決定今年投資成敗的關(guān)鍵因素。“現(xiàn)在的關(guān)鍵是要發(fā)現(xiàn)原來在睡覺，而現(xiàn)在即將睡醒的公司。”昨日，瑞銀投資研究執(zhí)行董事、中國研究部聯(lián)席主管何顯鴻表示，如果投資者對(duì)上市公司進(jìn)行投資評(píng)級(jí)時(shí)考慮的因素有十個(gè)，而管理層就是其中一項(xiàng)因素，而且管

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理層這個(gè)因素所占的權(quán)重將達(dá)到15%至25%。今年，部分國內(nèi)上市公司管理層方面的變化將給公司估值帶來明顯的提升。

　　兩大因素可使上證指數(shù)升至1300點(diǎn)

　　今年年初，《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》(試行)、《外國投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》等兩大政策法規(guī)正式發(fā)布，引起境外機(jī)構(gòu)投資者的高度評(píng)價(jià)。

　　“對(duì)于《外國投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》的解讀，有專家表示，這將推動(dòng)收購兼并。而我認(rèn)為，這種理解還是有點(diǎn)停留于表面。”何顯鴻說。他認(rèn)為，更重要的意義將會(huì)是促使包括總經(jīng)理在內(nèi)的上市公司管理層更加努力地工作。在海外資本市場，上市公司如果業(yè)績做不上去，總經(jīng)理很快就會(huì)給換掉。但在國內(nèi)，很多公司即使業(yè)績平平，總經(jīng)理卻幾年甚至十幾年都不會(huì)改變，上市公司似乎在睡覺。

　　現(xiàn)在，

證監(jiān)會(huì)在制定和完善規(guī)則方面做了大量工作，股權(quán)激勵(lì)解決了原來沒有“胡蘿卜”的問題，讓上市公司管理層工作有動(dòng)力，而引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等又能給其施以壓力。監(jiān)管層揮舞“大棒”，下一步的重點(diǎn)就是完善公司治理，然后企業(yè)盈利就會(huì)上升。依據(jù)上述兩大政策因素對(duì)基本面進(jìn)行分析，何顯鴻今年年初給予A股12%至13%的上升空間，也就是將上證指數(shù)的目標(biāo)位提高到1300點(diǎn)附近。

　　最看好銀行板塊

　　在美國等成熟資本市場，瑞銀考察上市公司管理層主要看其管理能力，而在中國內(nèi)地，將重點(diǎn)考察其能力提升空間。何顯鴻認(rèn)為，公司管理與治理最可能得到提升的公司將是產(chǎn)權(quán)清晰、資產(chǎn)容易定價(jià)的上市公司，它們可能存在于各個(gè)行業(yè)，特別是以前相對(duì)封閉的行業(yè)，其提升空間更大。“在亞洲，公司管理與治理將明顯提升的公司，能夠獲得約20%的溢價(jià)。”何顯鴻說。

　　在具體行業(yè)方面，何顯鴻最看好銀行業(yè)，同時(shí)也看好周期性行業(yè)中價(jià)格已大幅下跌的公司，如煤炭股、大盤鋼鐵股等。何顯鴻本人長期生活在中國香港，同時(shí)又會(huì)因工作經(jīng)常來到內(nèi)地，對(duì)海外與內(nèi)地的銀行業(yè)有較深的感受，認(rèn)為國內(nèi)銀行在服務(wù)方面還有較大提升空間。

　　另外，國內(nèi)銀行

不良資產(chǎn)率居高不下的狀況也有望得到改善。根據(jù)國內(nèi)某機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告，國內(nèi)銀行自身導(dǎo)致不良資產(chǎn)的三類因素分別是體制、人文和技術(shù)，重點(diǎn)在于技術(shù)因素，包括貸前、貸后、執(zhí)行、擔(dān)保等。通過金融改革，銀行將引進(jìn)海外銀行業(yè)在內(nèi)控方面的先進(jìn)技術(shù)和流程，金融債權(quán)的保護(hù)有望得到加強(qiáng)，銀行業(yè)有望從經(jīng)濟(jì)發(fā)展中受益。

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