上市公司再融資開閘在即

http://whmsebhyy.com 2006年01月13日 08:18 新京報

　　再融資新辦法降低再融資盈利門檻，取消增發(fā)配股時間間隔限制

　　本報訊 (記者楊振華) 繼日前，證監(jiān)會主席尚福林明確表態(tài)上市公司“再融資先于IPO”后，近日證監(jiān)會在小范圍內(nèi)下發(fā)《上市公司再融資管理辦法征求意見稿》，向部分券商征求意見。

　　再融資政策修改討論已久

　　據(jù)知情人士透露，這份征求意見稿的要點涵蓋了再融資特定對象、再融資規(guī)模、再融資條件、配股增發(fā)及發(fā)行可轉(zhuǎn)債的資質(zhì)要求、增發(fā)價格、融資新途徑等多個方面。

　　據(jù)透露，部分券商接到上述征求意見稿是在11日下午，但相關(guān)意見的雛形早在第二批股改試點時已經(jīng)形成。而證監(jiān)會研究中心一人士則進一步表示，管理層對融資政策的修改在投行已討論了一段時間，只是由于此前積存的股權(quán)割裂問題市場對股改預期和表現(xiàn)又持觀望態(tài)度，再融資缺乏成熟的條件和基礎(chǔ)，所以一直未能推出。

　　據(jù)了解，目前征求意見稿只是在小范圍券商內(nèi)部征求相關(guān)意見，反饋并進一步修訂后將對市場進行公開意見征求，完善后才會正式發(fā)布。而日前，證監(jiān)會研究中心主任李青原在提到“再融資和IPO”時也認為，最早也是在今年3-4月份。

　　再融資門檻將降低

　　征求意見稿顯示，證監(jiān)會擬允許上市公司向特定對象發(fā)行

股票，同時降低上市公司再融資的盈利門檻，也取消了增發(fā)配股的時間間隔限制。

　　在征求意見稿中一個最新的變化是，上市公司進行配股將不再有最近三年凈資產(chǎn)收益率要求。同時意見稿還擬將上市公司增發(fā)或發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券時，最近三個會計年度的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率要求降低至平均不低于5%。并取消了目前“配股需間隔12個月、增發(fā)等需間隔一個會計年度”的時間間隔約束。

　　同時，征求意見稿擬允許上市公司向不超過10個特定投資者發(fā)行股票，上市公司持股前5名的股東也可以是定向再融資的對象。

　　而對定向再融資的規(guī)模作出了限制，規(guī)定向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不得超過公司上年度未經(jīng)

審計凈資產(chǎn)額的50%，向控股股東或?qū)嶋H控制人定向發(fā)行則不受此約束。

　　-業(yè)界分析

　　全年再融資總體規(guī)模仍將近500億元

　　“我個人認為它的最大特點是，在規(guī)范再融資的同時，實際上是放寬了上市公司進行再融資的門檻。”國信

證券分析師吳海權(quán)表示，總體看將有更多上市公司獲得進行再融資的資格。

　　天相投資研究員朱曉鋒指出，再融資是一個市場化選擇的問題。“再融資開閘一定是從之前再融資方案已經(jīng)獲得證監(jiān)會發(fā)審委通過又已經(jīng)完成股改的公司，尤其是中小企業(yè)板。”

　　據(jù)了解，目前發(fā)審委已經(jīng)通過但尚未實施再融資的G板塊上市公司有4家，G鑄管、G綜超、G泰豪、G申能。此外，還有重慶百貨、新希望、浦發(fā)銀行也正在進行股改程序。此外，G柳化、G恒豐、G凱諾、G華靖、G上港等20多家G股公司都表示心存再融資計劃。

　　而西南證券提供的分析報告則認為，按照增發(fā)配股發(fā)行價格的規(guī)定計算，上述已經(jīng)獲得批準的G股公司再融資金額為109億元，而預計再融資恢復的初期對市場的資金需求僅為54億元，全年上市公司再融資規(guī)模總體仍處于500億元以下的水平。

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