尚福林新年首談新老劃斷先恢復(fù)再融資后發(fā)新股

http://whmsebhyy.com 2006年01月09日 02:53 第一財經(jīng)日報

　　本報記者陸媛發(fā)自北京

　　對于市場聚焦的股權(quán)分置改革新老劃斷問題，證監(jiān)會主席尚福林上周六在參加中國人民大學舉行的第10屆資本市場論壇時對《第一財經(jīng)日報》表示：“我預(yù)計是先恢復(fù)再融資，后發(fā)新股。”

　　股權(quán)分置改革專家、燕京華僑大學校長華生昨晚對此表示：“應(yīng)該是這樣，先恢復(fù)再融資，再發(fā)新股，減少對于市場的沖擊。當宣布啟動再融資的時候，可能會對市場有一波小沖擊，要給市場一個緩沖消化的時間。”

　　多位證監(jiān)會人士此前曾表示，新舊兩種機制不能并行時間太長，因此必須在完成股改的上市公司市值達到一定規(guī)模，市場形成穩(wěn)定預(yù)期之后，才能開始新股的發(fā)行。

　　中信證券研究部總監(jiān)房慶利表示：“先再融資還是先發(fā)新股，內(nèi)部討論的時候還是贊成先恢復(fù)再融資。”北京證券研究所所長呂立新則表示：“相比較于發(fā)新股，雖然審批程序本質(zhì)上一樣，但是再融資條件要低一點，沖擊小。我們都希望盡快恢復(fù)啟動一級市場，啟動股市的融資功能。”

　　行百里者半九十。雖然股權(quán)分置改革已經(jīng)得到了廣泛的認同，但尚福林在論壇上發(fā)表演講時表示，不是說解決完股權(quán)分置問題，所有問題就都解決了。市場上結(jié)構(gòu)性問題、深層次結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，證券公司的風險也不是靠解決股權(quán)分置問題可以解決的。所以解決資本市場的基礎(chǔ)性、制度性問題是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，股權(quán)分置改革本身只是解決資本市場基礎(chǔ)性問題的一個重要步驟，并為其他制度性問題的解決和市場創(chuàng)新發(fā)展消除重要的瓶頸制約。要使股權(quán)分置改革的積極效應(yīng)得到充分有效的發(fā)揮，還必須以股權(quán)分置改革為契機，進行提高上市公司質(zhì)量等資本市場多項基礎(chǔ)制度的改革，必須通過貫徹落實新修訂的《證券法》和《公司法》，切實轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，完善執(zhí)法手段，調(diào)整規(guī)則體系。

　　尚福林強調(diào)，股改將帶來和有利于大規(guī)模兼并收購。市場最重要的功能是發(fā)現(xiàn)價格以后兼并重組，而國內(nèi)市場這方面的功能目前來講發(fā)揮不充分，沒有辦法通過市場化的方式讓企業(yè)比較快的做大做強，通過股權(quán)分置改革以后可以為市場化收購兼并提供良好的條件。

　　尚福林認為，股改完成后再推出股指期貨比較合適。股權(quán)分置改革將消除

股票基礎(chǔ)價格的重大不確定性，市場制度和產(chǎn)品創(chuàng)新將具備良好的基礎(chǔ)條件，隨著證券交易制度、交易產(chǎn)品多元化安排，市場層次結(jié)構(gòu)的日益完善，市場的深度和廣度將得以擴展，運行效率將逐步提高。至于在股權(quán)分置時代能不能推出股指期貨？尚福林表示，股票的實體價格波動非常厲害，這種情況下股指期貨投機性非常強，這時候進行股權(quán)分置改革肯定會影響股指期貨價格，會影響投資者的合法權(quán)益。這在改革先后次序上肯定不可取，所以應(yīng)該先解決股權(quán)分置問題，再推出股指期貨。

　　尚福林還表示，市場上很多問題從深層次來講和股權(quán)分置是有聯(lián)系的。比如市場上曾經(jīng)有一段時間坐莊的非常多，為什么可以坐莊？以前哪怕把二級市場的股票收購了99%，實際上還是只拿了總股本的30%左右，這只是流通股的部分。坐莊機構(gòu)并不害怕大股東等價格炒高了突然把股票全部賣給坐莊的人。而解決股權(quán)分置以后，起碼機構(gòu)坐莊的時候有這種恐懼，如果價格高到一定程度，大股東覺得全部賣掉股票劃算，干脆直接賣得了。細想市場上很多問題是和股權(quán)分置有聯(lián)系的，所以解決股權(quán)分置以后，可以為市場進一步穩(wěn)定健康發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)。

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　　證監(jiān)會主席尚福林出席10屆資本市場論壇視頻(1)

　　證監(jiān)會主席尚福林出席10屆資本市場論壇視頻(2)

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