國務院出臺新政對資本市場帶來積極影響

http://whmsebhyy.com 2005年12月22日 12:06 四川金融投資報

　　昨日，國務院出臺了《促進產業結構調整暫行規定》，確立了產業結構調整的動態思路和方向。業內普遍認為，該規定體現了與“十一五”規劃一脈相承的趨勢，首次按鼓勵、限制和淘汰三種分類思路和原則進行產業結構調整，對農業、水利、煤炭、電力、交通等20多個行業的發展產生很強的指導性，對資本市場帶來積極影響。

　　攸關20多個行業冷暖

　　據了解，在《暫行規定》的配套文件《指導目錄》中，分別確定了鼓勵類、限制類和淘汰類三類目錄，涉及農業、水利、煤炭、電力、交通、信息、鋼鐵、有色金屬、石油化工、建材、機械、輕紡、服務業、環境和生態保護、資源節約及綜合利用等20多個行業，共1128條，其中鼓勵類539條，限制類190條，淘汰類399條。

　　對于本次《規定》中重點提到的產業及調整思路，招商證券分析師賈祖國提出需要加大關注力度的9大行業———電力設備(尤其是可再生能源設備)、港口集裝箱起重機行業、船舶設備制造、鐵路運輸設備、以3G為代表的通信設備、數字電視、旅游、環保設備、水務等。

　　“對于那些國家鼓勵的產業而言，典型的如生物醫藥、機械設備、化工、新材料、航空航天、軍工企業、信息技術和電子等行業在產業結構調整過程中處于有利地位，將獲得國家的有力支持，從而有助于這些行業中的部分公司持續走好。”長江證券宏觀策略分析師張發余表示，而屬于鼓勵類的第三產業或服務行業，如零售、環保(循環經濟)、基礎設施和公共服務(機場、酒店旅游)以及電信服務等，存在著明顯的機會，可以持續關注。

　　對此，聯合證券分析師張大威觀點略有不同，他認為，對于不涉及能源、環境、安全等問題的產業，雖然隨著新普查帶來的GDP上調修正了過去對第三產業的低估，但我國第三產業發展不夠仍然是個現實。因此，金融、物流、信息、公共服務等不僅符合能源等要求，而且能夠吸納勞動力的第三產業，將得到更多的政策傾斜，并面臨巨大的增長機會。

　　相反，對于國家限制的發展的行業，如產能過剩或存在著潛在的產能過剩的鋼鐵、水泥、有色金屬冶煉、汽車和電力等，這些行業外延式增長將受到較大遏制，但同時醞釀著并購重組的機會。

　　資本市場與產業調整共舞

　　業內普遍認為，產業結構調整將對資本市場帶來積極影響，而反過來，資本市場也會對產業結構調整帶來有益促進作用。

　　張發余解讀道，該《規定》體現出管理層確立了產業結構調整的市場化原則，而市場化將意味著在產業結構調整過程中遇到的融資難題逐漸交由資本市場來解決，而不是政府指定銀行來完成，這既有利于解決銀行改革問題，又有利于資本市場的發展。

　　“而為了適應產業結構調整，資本市場可能會發生若干變化，”張大威稱，資本市場的創新正在如火如荼的進行，資產證券化帶來的直接融資將逐步成為企業融資的重要通道，而債券市場也有望蓬勃發展。可以預見，短期融資債券、資產證券化等這些金融創新產品的試點，也將和產業結構調整結合起來，符合產業結構調整政策的行業和公司將更容易打通這些直接融資的通道。

　　此外，多位業內人士普遍認為，產業結構調整必然涉及大量企業的關、停、并、轉。而并購是證券市場資源配置功能的發揮的一種重要方式，特別是股權分置改革的完成，為股票市場發揮控制權轉移市場功能提供了重要保障。隨著產業結構的調整，將在資本市場對有調整需要的企業，出現更多的并購。(全景)

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