尚福林指出股權分置改革預期日趨穩定

　　股改正在按照預期的目標積極穩妥地推進

　　我國資本市場已經具備實現重要發展突破的基礎

　　進一步規范和發展主板市場，分步建設創業板市場

　　本報記者 侯捷寧 申林英 劉麗靚

　　昨日，中國證監會主席尚福林在《財經》年會上講演時表示，截至12月12日共有339家上市公司已經完成改革或已經進入了改革的程序，覆蓋了全國所有的省、自治區、直轄市。這些公司的總市值已經占到兩市總市值的30%左右。一段時間以來，改革的實踐表明，股權分置改革的基本原則和方法得到了各方面的普遍認同和接受，改革預期日漸趨于穩定。可以預計，隨著改革不斷取得新的進展，資本市場將逐步步入一個新的發展階段。

　　尚福林首先介紹了當前我國資本市場改革和發展的總體形勢。他指出，近兩年來，圍繞貫徹落實《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，在認真總結以往發展經驗和分析存在問題的基礎上，資本市場的改革和發展工作逐步深入，市場的各項基礎性制度建設得到了全面的加強。股權分置改革正在按照預期的目標積極穩妥地推進。機構投資者隊伍在逐步擴大，證券投資基金繼續穩定發展。截至12月8日，基金資產規模已經達到5046億份，正式啟動了商業銀行設立基金管理公司試點，工銀、瑞信、建信三家基金管理公司相繼成立，其中兩家已經順利發行了基金。在有效防范風險的基礎上，推動了保險資金、企業年金和社會保險基金等合規基金投資市場的工作。隨著各類機構投資者不斷發展，資本市場初步形成了多元化的機構投資者隊伍。證券法律法規體系不斷完善，《證券法》和《公司法》的修訂已經于今年10月17日由第十屆全國人大第十八次會議通過，并將于明年1月1日起實施。此次大幅度修改兩法，不僅是我國資本市場法制建設的一件大事，也是推動資本市場改革和發展的重大舉措。總體看，隨著各項改革和發展工作的深入開展，長期以來困擾我國資本市場健康發展的一些遺留問題正在逐步得到解決，一度阻礙資本市場的瓶頸因素也在弱化，推動市場大力發展的力量正在集聚。綜合各方面的情況，我國資本市場已經具備了實現重要發展突破的基礎。

　　尚福林還介紹了今后一段時期證券監管工作的思路。他指出，黨的十六屆五中全會提出，要積極發展股票、債券等資本市場，加強基礎性制度建設，建立多層次市場體系，完善市場功能。這是系統總結了我國資本市場十多年的發展經驗，針對我國經濟改革和發展的新形勢，對發展資本市場作出的重要決策和部署。今后一個時期，推動我國資本市場的改革和發展，就是要認真貫徹落實好十六屆五中全會對積極發展資本市場提出的各項要求。

　　第一，要積極推動發展資本市場。一個具有廣度及深度富有效率的資本市場，對中國實現現代化建設目標和增強綜合國力起著至關重要的作用。在微觀經濟中，貨幣資本能夠聚合其他要素形成生產過程的先導，在宏觀經濟當中，貨幣是否能適度地轉化為資本，資本是否能配置于最有效益的行業與企業，會直接影響一個國家的經濟整體競爭力。

　　第二，要以完善市場功能為重點推動各項工作。《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》中指出，資本市場的作用是促進資本形成，優化資源配置，推動經濟結構調整，完善公司治理結構等。這是對我國資本市場功能作用的完整的論述，也是對我國資本市場改革發展提出的重要任務目標。完善的市場功能是資本市場得以健康運行的基本條件。再有就是在股權分置的情況下，兩類股東的利益分化，弱化了股東對上市公司的監管、監督。股權分置還使上市公司無法利用市場實現兼并重組、優化資源配置。所以說，股權分置是我國資本市場的一個基本的制度性缺陷。

　　隨著市場不斷發展和市場化程度不斷加深，已經成為影響市場基本功能的重要制度障礙。從這個意義上講，股權分置改革是完善我國資本市場功能的重大改革。完善市場功能在實質上就是要恢復市場應有的作用，這是“十五”期間資本市場改革和發展的重要內容目標。

　　資本市場基本功能的發揮，可以使國家

　　第三，要標本兼治，繼續加強基礎性制度建設。完善的市場功能是靠基礎性制度來保障和實現的，要在積極穩妥地解決股權分置問題的同時，加強市場基礎性制度建設，解決市場的深層次矛盾和結構性問題，形成市場穩定運行的內在基礎。我國資本市場建立十幾年來，在法律法規以及各方面的基本制度建設上，借鑒成熟市場的經驗，取得了長足的進展，同時在市場的不斷發展中，也不斷顯露出基本制度建設的不足，不斷加強市場基本制度建設，是保證我國資本市場長期穩定發展的根本大計。

　　在基本制度建設方面，有這幾個方面的基本制度要建設：一是要完善資本市場相關法律體系，建立對投資者提供直接保護的基本制度；二是要繼續推行發行制度的市場化改革；三是要完善上市公司規范運作的基礎性制度；四是要完善證券經營機構規范運作的基礎性制度；五是要發展多元化機構投資力量，拓寬合規資金入市的渠道。

　　第四，要積極推進市場創新，增加我國資本市場的廣度和深度，提高資本市場的效率。目前，從整體上看，我國金融體系的效率比較低，一方面居民個人和企業有大量的閑置資金，缺少安全高效的投資渠道。另一方面，很多經濟實體又缺少資金支持，提高直接融資比例，對提高我國金融資源的配備效率對化解

　　要提高直接融資比重，在市場的改革發展中，就要積極鼓勵市場創新。一是建立多層次資本市場，要進一步規范和發展主板市場，分步建設創業板市場，完善代辦股份轉讓系統，適時建立新的交易平臺和創新交易方式，改革企業債券發行管理制度，推進統一互聯的債券市場建設，擴大企業債市場的規模，逐步形成包括主板市場、產權市場在內的結構健全、適應多種投融資需求和風險管理要求的資本市場體系，理順各種市場的制度安排和功能定位。二是要創新產品，開發不同機構投資者的投資產品，要積極開發固定收益類產品，擴大固定收益類產品的比重，要開發適應不同類型機構投資者的投資產品，要繼續發展不同類型的基金，要積極研究穩妥發展股票期貨。三是要不斷完善市場交易結算系統，為市場提供安全、高效、適用的交易結算服務。產品，開發不同機構投資者。