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新年前后，將成為一批證券法規(guī)、規(guī)章頻密出臺(tái)時(shí)期。權(quán)威人士透露，新的證券發(fā)行、交易規(guī)則即將于2006年1月1日出臺(tái)。在此前后，證券投資基金托管協(xié)議內(nèi)容與格式的修訂工作也將最終完成并發(fā)布；《上市公司股權(quán)激勵(lì)規(guī)范意見》對(duì)社會(huì)征求意見工作完畢。另外，《關(guān)于規(guī)范會(huì)員制證券投資咨詢業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》目前正向各方征求意見。
新“兩法”即將于明年1月1日頒布實(shí)施，為適應(yīng)“兩法”的修訂，目前有關(guān)部門正
在加緊修訂證券發(fā)行、交易規(guī)則，主要側(cè)重的方面包括：進(jìn)一步明確國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能，適當(dāng)分離證券發(fā)行和上市環(huán)節(jié)，建立對(duì)公開發(fā)行但不上市公司的監(jiān)管體系。提高發(fā)行市場(chǎng)效率，增加上市公司定向發(fā)行新股等方式，并制定相關(guān)監(jiān)管辦法。對(duì)新證券法規(guī)定的證券發(fā)行上市保薦制度、證券發(fā)行前預(yù)披露制度、加強(qiáng)信息披露責(zé)任等做出相關(guān)安排。
在推進(jìn)發(fā)行市場(chǎng)化改革方面，主要思路是：對(duì)于一些現(xiàn)階段和長(zhǎng)遠(yuǎn)均必須保留的規(guī)則，應(yīng)當(dāng)予以保留并增強(qiáng)其可操作性。對(duì)于需要放松管制由市場(chǎng)決定的事項(xiàng)，采取循序漸進(jìn)的辦法，逐步放開。例如，對(duì)于首次公開發(fā)行股票和上市，盡管證券法此次未明確規(guī)定發(fā)行人前三年的盈利要求，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍然需要參考境外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)發(fā)行人前三年實(shí)現(xiàn)的盈利、現(xiàn)金流等方面提出一定的標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)發(fā)行人持續(xù)盈利能力的可信度；上市公司向不特定投資者增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)債的門檻可以適度降低。對(duì)于實(shí)踐中反應(yīng)較大、需要加強(qiáng)管理的事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)采取嚴(yán)格的過渡性監(jiān)管措施。例如，為了抑制重融資輕使用現(xiàn)象，無論對(duì)首次公開發(fā)行股票還是上市公司發(fā)行證券，仍須結(jié)合證券法的規(guī)定，對(duì)融資規(guī)模和募集資金的使用提出一定的具體要求。
據(jù)悉，新規(guī)則對(duì)再融資等事項(xiàng)也將做出新的安排，以往比較復(fù)雜的審核程序和條件以及“停停發(fā)發(fā)”的局面將得到改善。
據(jù)《上海證券報(bào)》
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