國內(nèi)汽車集團(tuán)赴港上市忙

　　□本報(bào)記者　鐘恬

　　國內(nèi)第三大汽車集團(tuán)東風(fēng)汽車終于落實(shí)上市計(jì)劃，將于12月7日在香港主板掛牌交易。東風(fēng)汽車此次IPO，預(yù)測市盈率約為8.23-10.51倍；而登陸H股后，東汽集團(tuán)市值將約為36-46億港元，屆時(shí)將成為香港市場市制值最大的汽車股。

　　繼東風(fēng)汽車打響這一炮后，有消息稱，上汽、北京、長安、廣汽等國內(nèi)大型汽車集團(tuán)也都有赴港上市的計(jì)劃。目前，國內(nèi)汽車行業(yè)的總體前景仍較為黯淡，為何這些汽車集團(tuán)還爭相操練起上市的鑼鼓呢？

　　業(yè)績乏善可陳

　　“上汽及北汽等均有意于明年來港上市，東風(fēng)此次上市的表現(xiàn)，某種程度上會影響市場對之后上市汽車股的印象。”　中國人民大學(xué)榮譽(yù)講座教授、軟庫金匯融資有限公司執(zhí)行董事溫天納表示。

　　而農(nóng)銀證券研究部副主管郭信麟對東風(fēng)汽車的招股評價(jià)是“反應(yīng)一般”。事實(shí)上，從去年7月份開始，隨著政府收緊汽車貸款政策，內(nèi)地汽車市場銷售進(jìn)入了谷底，國際投資者對于中國汽車公司未來的狀況持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。在香港上市的汽車類股票價(jià)格，也在一年內(nèi)出現(xiàn)了巨大跌幅。

　　今年上半年，汽車行業(yè)利潤下降50%，凈利潤率跌至僅5%。華晨中國(1114)10月份輕型客車、中華轎車及寶馬的銷量分別為3470輛、750輛及1760輛，分別較9月份下跌23%、1.3%及16%。東風(fēng)也表示，預(yù)計(jì)截至今年12月底，盈利不少于人民幣15.2億元，較2004年的25.98億元，大幅下跌41.5%。

　　“與之前建設(shè)銀行等金融企業(yè)相比，汽車股對于投資者的吸引力稍遜一籌。”香港一位投資者稱，其目前已被華晨套住了，因此暫不考慮認(rèn)購東風(fēng)汽車的股票。

　　據(jù)悉，在香港市場普遍并不看好汽車股的背景下，東風(fēng)汽車本次上市主要賣點(diǎn)在于產(chǎn)能的增加。東風(fēng)汽車董事長徐平表示，截至今年6月底，公司總產(chǎn)能74.5萬輛，包括32萬輛商用車及42.5萬乘用車。基于產(chǎn)能擴(kuò)展計(jì)劃，估計(jì)2008年汽車總產(chǎn)能達(dá)123.3萬輛。

　　摩根士丹利在最新研究報(bào)告中估計(jì)，2006年東風(fēng)汽車的盈利將增長20.7%，未來3年東風(fēng)的產(chǎn)能將增加至2008年的82萬輛，會成為未來的盈利增長動(dòng)力。

　　不過，有證券界人士認(rèn)為，該行業(yè)的總體前景仍較為黯淡，建議對中國汽車業(yè)有興趣的投資者，不如直接買進(jìn)那些已上市汽車集團(tuán)的合作伙伴的股票。

　　為何擁簇上市？

　　繼東風(fēng)的之后，正在準(zhǔn)備上市的大型汽車集團(tuán)還包括上汽、北汽、廣汽、長安等。據(jù)港交所有關(guān)人士透露，這些國內(nèi)汽車廠商都有意赴港上市。目前，除東風(fēng)汽車外，已在香港上市的內(nèi)地汽車廠商有駿威汽車和華晨中國。

　　有傳上汽集團(tuán)已計(jì)劃2006年上半年上市，目前已委任德意志銀行、美林和摩根士丹利為上市保薦人，計(jì)劃籌資20億美元。而北汽與長安則分別計(jì)劃融資6億和20億美元。廣汽在今年6月28日宣布完成股份制改造之后，上市融資之事也已箭在弦上。

　　有分析師認(rèn)為，汽車廠商尋求香港市場上市，可以打通海外融資渠道，在海外投資者的參與下完善公司治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)進(jìn)一步拓展海外資本運(yùn)作空間。雖然國內(nèi)汽車市場發(fā)展速度緩慢，而目前還沒有回暖的跡象。“但幾大汽車集團(tuán)對資金的渴求都相當(dāng)急迫，行業(yè)內(nèi)的激烈競爭使得汽車企業(yè)迫切需要在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品更新?lián)Q代等方面增強(qiáng)

　　如廣汽，業(yè)界就有“廣汽欲借上市挑戰(zhàn)前三大汽車集團(tuán)”的評論，廣州汽車工業(yè)集團(tuán)副總經(jīng)理、廣州

　　民族證券一位汽車分析師則認(rèn)為，發(fā)改委、國資委和香港聯(lián)交所都會從國內(nèi)汽車業(yè)的全盤考慮出發(fā)，不會讓所有企業(yè)都去香港上市，將會留一部分在國內(nèi)A股上市。

　　(證券時(shí)報(bào))