上證所副總周勤業(yè)：堅持股改與市場穩(wěn)定結(jié)合

　　上海證券報 記者 王璐

　　昨日，上海證券交易所副總經(jīng)理周勤業(yè)特別做客新華網(wǎng)“新華訪談”欄目，就我國證券市場有關(guān)股改的熱門話題與投資者進行了在線交流。周勤業(yè)指出，根據(jù)目前每周推出20家股改公司的節(jié)奏，預計到明年年底之前股權(quán)分置改革有望基本完成。

　　股改已完成市值四分之一

　　周勤業(yè)指出，股權(quán)分置改革從今年4月29日啟動至今，滬深兩地證券交易所已有280家公司參與了股權(quán)分置改革，有200家不到的公司已經(jīng)通過了股改方案。按照這個數(shù)字，現(xiàn)在大約有21％的公司已經(jīng)完成股改或公布了股改方案，根據(jù)測算，大約占24％的市值，也就是說四分之一市值完成了股改。目前，市場正處在兩種定價機制同時存在的關(guān)鍵階段，應當迅速地使完成股改的公司的市值超過50％。屆時，證券市場的定價機制就可以形成了。

　　周勤業(yè)說，前不久，五部委召開了座談會，提出了改革的方向不變、信心不變、基本政策不變。而要加快推進股權(quán)分置改革，就應當迅速地使我們完成股改公司的市值能夠達到50％。他說，現(xiàn)在重點抓的是大企業(yè)，已有39家央企由國家國資委推進，有11個地區(qū)的135家重點企業(yè)由當?shù)卣�府負責推進。最近五部委將會組成工作組到這些地區(qū)了解135家重點企業(yè)的股權(quán)分置改革的進度。

　　因此，按照現(xiàn)在的進度，估計假如每周有3％左右的市值完成股改，大概用10周左右，到明年的2月底市值會超過50％。這時，第二階段的股權(quán)分置改革就完成了其主要任務。

　　至于現(xiàn)階段，除了按照五部委座談會的精神積極開展股改工作以外，很重要的一條是要給投資者預期，即總量的預期、價格的預期、時間的預期。在對價的水平上也要保持相對穩(wěn)定的預期。

　　爭取明年基本完成股改

　　目前，市場有傳聞說，尚未進行股改的上市公司參與積極性并不高，不少公司似乎并不愿意股改，備選公司數(shù)量有限。而從近幾批股改公司的家數(shù)來看也有下降趨勢，似乎正好印證了這一點。對此傳聞，周勤業(yè)給予了否定回答。

　　周勤業(yè)指出，之所以還有公司不報方案，可能在于各家公司的基本情況不一樣。比如有的公司控股股東持股比例比較低；有的公司當時重組過，但重組成本比較高；有的公司有大股東占款，想通過股本抵債；有的公司因為有境外的股東；有的公司非流通股東數(shù)量比較多；這些公司其實都在溝通的過程中。根據(jù)他了解的情況，不少公司現(xiàn)在都在請中介機構(gòu)，和非流通股股東溝通，以制定一個最適合自己的股改方案再推出。此外，有些公司可能在醞釀一些新的對價方案的突破。

　　他說，本月10日五部委開會以后，各地國資委都在啟動股改，在啟動過程中，他們要制定程序，需要有審批過程。因此，預計最近幾周各地國資委都會下發(fā)批文，可能用不了太多時間，就會出現(xiàn)大批公司集中到交易所報送材料的情況。當然，交易所從穩(wěn)定市場角度出發(fā)，還是會控制節(jié)奏，慢慢地、均衡地向市場推出。

　　周勤業(yè)還說，現(xiàn)在每周推出的股改公司控制在20家左右，一年50多個星期，能夠到千家左右。預期已很清楚，按照這樣的節(jié)奏大概到明年年底之前基本完成股改。同時，他估計三個月以后，50%市值的公司都能完成股改。

　　堅持股改與市場穩(wěn)定結(jié)合

　　在談到目前股市現(xiàn)狀問題時，有投資者指出，股權(quán)分置改革啟動后，業(yè)界幾次預期“光明就要到來”，但實際情況是大家始終還覺得“在光明的徘徊中”，對此問題，周勤業(yè)表達了他的看法。

　　周勤業(yè)說，國家搞股權(quán)分置改革，主要依據(jù)了三個基本原則，第一，市場化操作的原則；第二，股權(quán)分置改革和市場穩(wěn)定相結(jié)合的原則；第三，保護流通股股東、社會公眾股股東合法權(quán)益的原則。他說，在股改進入重點推進階段的時候，五部委下達了有關(guān)《指導意見》(即“22條”)，其中很重要的一個精神就是股改要與市場穩(wěn)定相結(jié)合。根據(jù)目前的市場情況看，4月29日剛開始搞股改試點的時候，股指是在1150點左右，這兩天在1100點左右。也就是說，和1150點相比，下跌了大概4％至5％左右。然而這6個月中，將近四分之一市值的公司已經(jīng)完成了股改，整個市場的預期也逐漸形成。因此，上證所會繼續(xù)按照股改和市場穩(wěn)定相結(jié)合的原則推進股權(quán)分置改革。

　　新老劃斷“擇機”進行

　　針對市場普遍關(guān)心的何時實行“新老劃斷”以及何時對再融資“開閘”的問題，周勤業(yè)回答說，“新老劃斷”的問題，是市場上比較敏感的問題。其實五部委的《指導意見》中講得非常清楚的一句話是“擇機進行新老劃斷”，他個人理解其中應該隱含這樣幾層意思:即市場不穩(wěn)定的時候是不進行新老劃斷的；50％以上的市值沒完成股改也不會新老劃斷。周勤業(yè)解釋稱，新老劃斷的概念是再發(fā)行的

　　此外，對于G股指數(shù)何時推出的問題，周勤業(yè)透露，其實G股指數(shù)上證所內(nèi)部已經(jīng)在運行，但最終是以兩個交易所各自的G股指數(shù)推出，還是整個市場統(tǒng)一推出，目前還在研究，但交易所肯定會適時推出G股指數(shù)。

　　完善措施規(guī)范投票

　　在昨天的提問中，對于近期股改方案投票過程中出現(xiàn)的異常現(xiàn)象，投資者也極為關(guān)注。就此問題，周勤業(yè)表示，上證所也關(guān)注到最近媒體關(guān)于該現(xiàn)象的各種議論，為了防患于未然，交易所已給所有上市公司和會員公司下發(fā)了通知，再次強調(diào)股改過程中關(guān)于網(wǎng)絡投票的所有規(guī)定。要求

　　周勤業(yè)還透露，12月28日，每位投資者投了什么票，交易所當天就會把投票的結(jié)果反饋給證券營業(yè)部。這就類似于買賣股票會有一個成交回報一樣，自12月28日起，投資者投什么票交易所就回饋給證券營業(yè)部，投資者可以去查詢。所以說，交易所在制度設計上已經(jīng)考慮了如何阻止不公平情況的發(fā)生。在此基礎上，交易所一旦查到有違規(guī)違法的行為，會按照有關(guān)規(guī)定進行嚴肅處理。

　　完善后股改時期配套政策

　　在談到后股改時期配套政策的完善問題時，周勤業(yè)指出，首先，要建立激勵機制，讓完成股改的公司先受益。這就像五部委座談會上講的，使先改革的公司先受益，把這個政策落到實處。有了這個激勵機制，更多的公司看到實實在在的好處就會進行股改。其次，要總結(jié)對價的支付方式。他說，有些公司純粹用送股、縮股方式可能不太適合，要找出適合不同企業(yè)股改的方式，可能有些還需要政策支持。這個問題，管理層也會積極考慮。第三，要考慮后股改時期會出現(xiàn)什么狀態(tài)。要未雨綢繆，考慮政策。目前，管理層都在考慮先股改，先受益的激勵機制，以及針對現(xiàn)在推進階段政策的配套，而后股改時期的政策配套也在考慮之中。