百億券商集合理財低調上路

　　□本報記者　張媛媛

　　日前，13家創新試點類券商中，已經有10家券商推出集合理財產品，業內認為，券商資產管理業務在經過整頓后，產品“重出江湖”并集中亮相，將為百姓提供新的投資渠道。對于券商自身而言，也在理財市場上重新占據一席之地。那么，券商在這些新的盈利模式中，究竟收益幾何？與基金相比，有何優勢？這也是業內最為關注的話題。

　　管理費年收入龐大

　　從總體規模來看，這10只正規軍推出的新品目前共募資100億左右。具體而言，這10支初探市場的“新寵”為“廣發理財2號”、“光大陽光”、招商“基金寶”、“長江超越理財”、“中信避險共盈”、“東方紅1號”“國信金理財”、國泰君安“君得利”、“中金短期債券”以及正在發售中的華泰“紫金1號”。而前8只理財產品的募資金額分別為10億、9.11億、13.58億、3億、11.22億、6.32億、4.8億、35億；至于另外兩只，華泰“紫金1號”還未結束募資期、中金短期債券尚未得到公開資料。

　　證券公司能夠在百億籌資中收益幾何呢？

　　“券商一般在集合

　　具體來看，廣發理財2號的管理費等提取比例為0.58%，類似情況的光大陽光、長江超越理財、中信避險共盈、國信金理財、君得利分別為開放期1.5%、1.5%、1.0%、0.9%、0.33%；“基金寶”收費是在0.6%管理費的基礎上另計年收益高于5%的部分的30%作為業績報酬，同樣，紫金一號在1.5%管理費的基礎上，另提取單位凈值高于1.05元以上時的增值部分的20%；東方紅1號則免收管理費，但是受益超過2.25%時，收取累進的業績報酬；中金短期債券收取投資收益的17.5%。

　　經初步計算可知，有詳細數據的8家券商在管理費及其業績分成中所得的前12個月收益估計共計6455萬元左右。其中，“廣發理財2號”約580萬、“光大陽光”約1366.5萬、招商“基金寶”814.8萬、“長江超越理財”450萬、“中信避險共盈”1122萬、“東方紅1號”534.7萬、“國信金理財”432萬、國泰君安“君得利”1155萬(該數據僅供參考)。但由于開始發行產品有優惠和折扣，而且部分公司承諾“保3(保底3%收益率)”否則還要貼自有資金進去，所以，上述數據只是各家的上限。

　　另據觀察，雖然每家的管理費收取方式不同，但每家券商的收益與募集金額相比，比例基本持平。業內人士承認，每出一個產品，各家都是相互參照收益比，因此，收入方面沒有顯現出產品的差異化。

　　賠本賺吆喝？

　　“但是，我們在集合投資理財的推廣也花費不菲，一個項目就花掉600萬。”光大陽光集合資產管理計劃投資經理卓致勤透露。他進一步解釋，光大陽光暫時還沒有收益，由于產品規劃封閉期不收管理費、開放期1.5%，因此，記者剛剛為他們算的1366.5萬收益要在產品發售1年后或者收益率超過6%時，方能“落袋”。但同時，他們推出集合

　　如此看來，券商在集合理財的新路上沒有多少錢落袋。而眼看部分創新試點券商已經開始積極備戰第二輪集合理財產品的申報工作，券商的集合投資理財產品目前僅只是賠本賺吆喝。

　　另一家深圳的創新試點類券商資產管理部負責人告訴記者，券商之所以越來越熱衷于開發這種集合理財產品，有其背后的內容。“目前市面上的幾只集合理財產品，規模不是太大，因而管理費率也比較低、收益不高，但因為這是券商資產管理業務在經過整頓后的一次新生，它不僅出身于弱市、更出世于券商行業整體危難之中。”他表示，集合理財產品“重出江湖”并集中亮相，一方面將為百姓提供新的投資渠道；另一方面對于券商自身而言，也在理財市場上重新占據一席之地。

　　“前期費用很大，這屬正常現象，因為資產管理一定是看規模的，而且需要我們培養這塊業務，當占領市場后，渠道就完善很多，開支就會減少。”

　　理財新寵　趕超基金

　　而現在，集合理財產品與基金相比各有何優劣勢？

　　“我們比基金更靈活，投資范圍比基金更廣，集合理財產品不僅可以買

　　也有業內人士承認，目前的集合理財產品差異化不大，希望今后在市場細分后，集合理財與基金能夠各有發展，拉開差異，針對不同的客戶，占領不同的市場。

　　可以感受到券商集合理財產品，在市場上倩影頻現：據本報信息部統計顯示，37家上市公司3季度報告前10大流通股東名單中出現了集合理財產品的身影。而截至11月11日，東方紅1號累計凈值為1.057元，位居當前集合理財產品凈值排名的第一名，招商基金寶已經進行過分紅；另外還有兩家創新試點券商的集合理財產品在等待審批。

　　業內普遍認為，這個理財“新寵”的出現意義非比尋常，它意味著管理層給予券商開辟盈利新模式以及重生的機會，券商以后的路怎么走，值得期待。