上市公司巨資頻打水漂大股東增持意愿降至冰點

http://whmsebhyy.com 2005年11月15日 05:28 上海證券報網絡版

　　最近三批股改公司僅兩家提出增持計劃

　　昨日，全面股改第九批公司亮相，僅1家公司計劃增持且資金不超過3000萬元，至此，計劃增持的比例已由試點階段的41.3％驟降至全面股改后的8.3％，大股東增持意愿降至冰點。與此同時，已巨資實施增持的G廣控、G寶鋼、G上汽股價再度破位，其中G廣控、G上汽股價創出歷史新低。

　　大股東增持這一曾被市場寄予厚望的創新正經歷前所未有的嚴寒。

　　敗走麥城

證監會下發《關于上市公司控股股東在股權分置改革后增持社會公眾股份有關問題的通知》，目的是避免公司股價非理性波動，維護投資者利益。但從增持效果看，市場表現卻與初衷相去甚遠。

　　截至昨日，全面股改后已復牌的、有增持計劃的公司中除3家增持限價遠低于除權價外，其余6家全部觸及增持條件(1家系擇機增持)。據記者了解，6家公司大股東正在按計劃履行增持承諾(G上汽已完成、G華泰將于今日開始增持)，但股價表現卻令人失望。

　　動用10億資金增持的G上汽昨日股價創歷史新低，收盤價較增持價已跌去25％；動用約3.8億資金增持的G通寶股價也難逃下跌厄運，昨日收盤價較復牌首日已跌去12％。

　　與此同時，大股東承諾增持的19家股改試點公司中，已有18家公司第一輪承諾期滿，其中9家公司實施增持，動用資金約40億元。但實施增持的公司中G韶鋼、G廣控、G三一昨日收盤價均創歷史新低，G寶鋼、G申能股價創復牌后新低，增持維持股價的功能已基本喪失，大股東增持敗走麥城成為無可爭議的事實。

　　積極性降低

　　在增持護盤失利的同時，大股東增持意愿也降至冰點。

　　據WIND資訊統計，46家試點公司中大股東提出增持計劃的共19家，占試點公司的比例為41.3％，而全面股改九批217家公司中大股東提出增持計劃的僅18家，占全面股改公司的比例僅為8.3％，其中第七、第八、第九三批公司僅有2家公司大股東提出增持計劃，而且增持資金也大大降低。

　　更值得一提的是，居然還有公司在溝通后取消了增持承諾。

　　大股東不僅增持意愿驟降，在股價觸及增持條件而必須增持時，一些大股東的積極性也大打折扣。

　　全面股改后實施增持的5家公司中，只有G上汽按計劃在兩個交易日里完成了增持、G通寶在5個交易日里增持了占總股本15.37％的股份，其余3家公司尚在不慌不忙地履行增持承諾。

　　新鋼釩大股東承諾投入不超過5億元資金增持，但在復牌首日花掉985萬元后，公司就再也沒披露過增持進展情況。而另外2家公司更是舍不得花只言片語披露大股東履行增持承諾的信息。

　　走向何方

　　大股東增持本是一件穩定股價的好事，這也是當初證監會引入這一機制的初衷，但殘酷的市場將增持的美好預期無情摧毀。

　　業內人士認為，大股東增持頻頻失利，除了G股本身的低迷走勢外，還與3個因素有關。一是，部分增持被市場套利資金利用，進而弱化了穩定股價的功能，G上汽的定價增持就是較為明顯的例子。二是，增持成為大股東與機構談判的籌碼。少數公司由于機構持股集中，股改方案要想通過必須得到機構投資者的認同，而方案本身又不令人滿意。此時，增持成為大股東承接機構拋盤以獲取贊成票的籌碼，而相應維護投資者利益的功能成為一種擺設；三是，部分大股東并無履行承諾的真心，只是象征性的增持表表態而已。據統計，第一輪增持承諾期已滿且實施增持的9家試點公司中，有3家公司大股東實際投入的增持資金與承諾投入的最高資金相去甚遠。

　　雖然大股東增持的效果并不令人滿意，并由此導致大股東增持意愿驟降，但良好的初衷和創新的機制還是應該值得肯定。如何完善增持承諾、杜絕內幕交易、提高大股東積極性成為扭轉增持不利局面的關鍵。

　　也許陽光就在風雨后。

　　作者：記者何軍

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