證監會主席助理姚剛稱再融資將會進行重大調整

　　證監會組織召開“上市公司貫徹落實《關于提高上市公司質量的意見》座談會”，范福春對上市公司提出五點期望和要求

　　本報北京電 (記者 李巧寧) 中國證監會昨日組織召開“上市公司貫徹落實《關于提高上市公司質量的意見》座談會”。證監會副主席范福春在座談會上指出，所有上市公司的董事、監事、經理和其他高級管理人員都要深入學習貫徹《意見》，以開拓創新的精神，切實

提高上市公司質量。證監會主席助理姚剛表示，根據《意見》和修改后的公司法、證券法的要求，證監會將對上市公司再融資管理辦法進行重大調整。

　　范福春說，上市公司質量是社會關注和議論的焦點問題之一，黨中央、國務院對上市公司和資本市場發展問題一直非常重視。按照一切從實際出發、實事求是的精神，在總結十幾年上市公司監管經驗的基礎上，中國證監會起草了《意見》，對上市公司提高質量的工作進行了制度性安排。

　　就上市公司如何貫徹落實《意見》內容，切實提高質量，范福春提出了五點期望和要求。

　　第一，提高對提高上市公司質量重要性的認識。國家繁榮、民族復興、全面建設小康社會的戰略目標的實現都要以強大的企業群體為基礎，而上市公司正是這一群體的中堅和骨干力量。上市公司及各位高級管理人員要認識到自己肩負的歷史責任，把全部的精力、才干和智慧投入到提高上市公司質量這一偉大的工程中。

　　范福春指出，提高上市公司質量的目標，是使上市公司法人治理結構較為完善，內部控制制度合理健全，激勵約束機制規范有效，公司透明度、競爭力和盈利能力顯著提高。要實現這一目標，外因是條件，而內因是關鍵，外因和內因要相互配合才能真正發揮作用。這其中，各級政府及有關部門營造有利于上市公司規范發展的外部環境是外因，而上市公司自身提高規范運作水平、增強盈利能力和持續發展能力是內因，是提高上市公司質量的關鍵。

　　第二，切實轉變觀念。在資本市場上，上市公司作為公眾公司，必須對股東負責、讓投資者滿意，必須遵守資本市場規則，誠實守信，規范運作，履行信息披露義務，這也要靠上司公司自身提高公司治理水平、誠信度和透明度來實現。因此，上市公司要樹立全方位的市場觀念，一切為了用戶，為了投資者。

　　第三，精心理順各種關系，這是保證上市公司法人治理結構運作規范、高效運行的重要環節。一是處理好大小股東之間的關系。董事會要平等地對待所有股東，不能漠視和忽視小股東，要重視與他們的溝通；對大股東不能放棄原則，要敢于抵制大股東的不合理要求，當上市公司受到大股東的不正當壓力時，可及時報告監管機構，監管部門將協調、督促有關方面解決。二是處理好法人治理結構內部的七大關系，即董事會與經理層的關系，監事會與董事會、經理層的關系，董事會內部的關系，董事長與董事會的關系，董事會與股東大會的關系，董事長與總經理的關系，以及法人治理結構中的法定機構與黨委會的關系。范福春認為，法人結構內部的這七大關系目前仍然處于探索和磨合階段，為了讓法人治理結構如設計初衷那樣精妙運行，還需要下更大工夫。三是理順所有者、經營者、勞動者之間的關系。

　　第四，要正確決策。正確決策對于上市公司至關重要。要提高上市公司質量、落實《意見》，任何上市公司都必須對決策機制進行審慎反思，建立科學決策的機制，使上市公司的決策失誤降低到最低程度。

　　第五，進一步提高上市公司透明度。透明度是上市公司規范運作的主要問題，不僅包括對外透明，還包括對內透明。

　　就如何提高上市公司再融資效率問題，證監會主席助理姚剛表示，根據《意見》和修改后的公司法、證券法的要求，證監會將對上市公司再融資管理辦法進行重大調整，其實質就是如何使發行更加市場化。

　　姚剛指出，所謂發行市場化，主要表現在兩方面：一是價格對發行的約束；二是投資者對發行的約束。證監會希望從這兩方面入手，發揮市場約束機制，盡量減少不必要的行政干預。而要真正做到這一點，需要政府、上市公司、投資者等各方共同努力。

　　姚剛說，總體來講，我國市場的再融資效率是不高的，一是審核程序和條件比較復雜；二是發行市場總是停停發發，沒有一個很好的預期。究其原因，姚剛認為，在目前我國市場環境下，不管企業好壞，只要是融資，市場就認為是圈錢，對投資者、市場肯定不是好事，這的確是一個值得深思的問題。

　　姚剛認為，《意見》不光是對上市公司提出要求，其中有多達一半的內容是對政府和監管部門提出要求，因此，貫徹落實《意見》，證監會需要做很多工作來適應法律和市場經濟發展的總體要求。

　　他說，《意見》從增量、存量角度分別對提高上市公司質量提出要求，并提出建立多層次資本市場。此次修改后的證券法中有非常重要的一條是，今后股份公司向累計超過200人發行股票，都算公眾公司公開發行，這是一項重大的變革。因此，必須建立多層次資本市場體系，來適應不同層次股份公司的融資需求。

　　寶鋼股份、華能國際、萬科、鞍鋼新軋、上港集箱、四川長虹、海螺水泥、中興通信、佛山照明、東軟股份、寧城老窖和蘇寧電器等12家上市公司的負責人應邀參加了座談會。與會人士介紹了各自公司發展的經驗，并就《意見》的貫徹落實提出了各自的看法。不少上市公司負責人建議，應開辟優質公司再融資的綠色通道，出臺支持優質上市公司發展壯大的措施，以培養中國資本市場的優秀板塊，夯實市場基礎。