商務部醞釀給跨境換股松綁

　　作者：傅樂樂

　　近日，有媒體報道稱商務部正在研究起草文件，醞釀跨境換股再造紅籌上市。這份文件的目的就在于消除目前國內企業境外上市的障礙。其中一個主要內容就是推出“跨境換股”新概念：允許達到相關要求的公司進行申報，通過后即可按境外股權交換境內股權的辦法來實現境外上市。

　　商務部正在醞釀的這個新規內容還不清晰，甚至從根本意義上來說，還只是一個傳聞，但是這個消息的出臺反映了管理層對于企業海外上市態度的放松。

　　此前，出于對境外上市的稅務流失和資本外逃兩大問題的擔憂，國家外匯管理局于1月24日和4月8日先后發布的兩個通知——《關于完善外資并購外匯管理有關問題的通知》�熕追Q“11號文”�牶汀蛾P于境內居民個人境外投資登記及外資并購外匯登記有關問題的通知》，根據這兩項新規定，中國內地居民開辦或投資海外企業之前，必須由外匯局審批。這是外匯局首次發布這樣的規定。

　　這一規定使得境外并購出現了短暫停滯。雖然“11號文”本意并不針對紅籌市場，但其影響不可避免。具體表現在審批程序的復雜化、時間延長、成本增加等，對于正在進行的項目影響更是明顯。由于相關核準的標準和程序并不是十分清晰，這為那些使用境外公司上市的公司在時間安排上增加了相當的不確定性。

　　一位研究機構的研究員透露，商務部新方案中將“特殊考慮”為買殼設立的境外公司，比如設立一年的期限，一年后如果還未上市成功，則可能取消資格”，這使得監管層就可以對境外上市擁有一個約束手段。另外的可能性就是采取備案制。