平安證券研究所稱一波大反彈即將展開

　　記者　熊永紅

　　平安證券綜合研究所在日前完成的“下半年投資策略報告”中指出，預計在未來幾周內大盤就將發生逆轉，開始一輪中級反彈行情；即將展開的一波大級別行情是對整個4年熊市的反彈，上證指數高度將到達1500點以上。

　　報告認為，我國A股市場從未有過現在這樣好的市場環境和投資價值，而市場的繼續低迷和對各類利好的無動于衷是市場內在運行規律使然。從浪型上看，目前大盤運行的是2001年以來熊市的大C浪下跌末端，意味著熊市即將結束，市場的逆轉可能突然發生。而從中期的技術指標、周期和形態分析，預計在未來幾周內大盤就將發生逆轉，并將開始一輪中級反彈行情。

　　報告指出，當前市場雖然仍存在著繼續下跌的風險，但投資者更應該看到機會。市場反彈的動力來自三方面:一是市場本身內在運行要求，二是股權分置改革的對價，三是管理層不斷的利好政策。

　　從成熟股市看，15倍市盈率是股市長期運行的中軸，熊市往往跌至10倍左右，我國A股市場同樣沒有脫離國際上普遍的運行規律。目前滬深300指數的平均市盈率約為14倍，已經略低于15倍的中軸。可以預期股權分置改革完成后，在目前的股價水平下，經過對價后的自然除權，滬深300指數的市盈率可降為11倍左右，接近一般熊市終點10倍左右的水平。從這一點上講，股權分置改革推進得越快越有利于早日結束熊市。

　　報告預計，下半年的行情行業板塊特征不會明顯，股權分置改革將是持續熱點。那些可能得到大比例對價、絕對股價低、近年跌幅大和股息回報率較高的個股，將在下半年的行情中有較好的表現。