新銀河證券掛牌倒計時 匯金注資將不會一步到位

　　匯金的注資不會一步到位，其首次申請的注資金額可能是20億~25億元

　　本報記者 陳黛 發自北京

　　“重組后的銀河證券的正式掛牌可能是在7月底，最遲也就是8月上旬。”昨日，一位參與重組工作的內部人士向本報記者透露，重組后匯金的注資將成為注冊資本金，德勤將為

銀河證券的業務流程和風險控制作重新設計。

　　注資數額成關注焦點

　　自6月16日匯金公司將對銀河證券進行注資重組的消息發布以后，重組工作即已緊鑼密鼓地展開。上述參與重組工作的內部人士介紹說，目前，重組工作由央行牽頭，央行派出的負責人是代理局長職能的金融穩定局副局長張新，財政部派出的是金融司主管證券公司業務的副司長孫曉霞，而證監會派出的是機構部主任吳清。

　　對于匯金的注資金額，外界傳言有從幾十億元到上百億元不等的金額。匯金內部人士承認：“我們也不知道，因為這要視最后清產核資的結果才能申請一個數額，而決策權在國務院。”

　　據悉，匯金的注資不會一步到位。在完成清產核資工作后，將出具的報告遞交給國務院的同時，匯金公司也會提出需要注資的金額以及第一筆注資金額，由國務院批準后才能到位。而匯金首次申請的注資金額可能是20億~25億元。

　　一位券商告訴記者：“我們很關注匯金給銀河的注資金額，因為這直接關系到銀河的基本狀況，更關鍵的是能讓上百家券商了解到中央的意圖。”

　　該券商表示，如果只是注資幾十億元，對于正處于困境中的銀河來說無異于杯水車薪，因為它用來填補目前銀河的資金缺口尚且不夠，更談不上治本。

　　銀河證券原來的注冊資本金是45億元，屬資產注冊，資產來自于四大國有商業銀行的信托公司以及中國人民保險公司的信托公司的證券類資產剝離。上述參與重組工作的內部人士透露，按照匯金公司的計劃，注入的資金將成為銀河證券的注冊資本金。

　　上述券商表示：“當年銀河證券注冊時就存在著資本不實的問題，剝離這些資產時，本身也存在著不小的窟窿。”再加上當年的資產作價方式等原因，45億元的資產其實是要縮水很多。

　　而一位業內人士表示，目前，銀河證券的資金缺口中，挪用保證金這部分就已經不少，“無論銀河采取什么方式重組，客戶保證金是必須要歸位的。”從這個意義上來說，注資的金額大小也成為能否徹底拯救銀河的關鍵。

　　此外，銀河證券在委托資產業務上的虧損也有幾十億元，這部分的債權人主要是一些國有大企業，“這部分欠債可能尋找債轉股等方式來解決。”這位業內人士推測。所以，匯金此次注入的資金首先要償還挪用的保證金。

　　據這位業內人士分析，如果匯金公司其后的注資陸續到位，并且注資達到百億元以上，那除了能讓銀河徹底翻身，還能表明中央將下大力打造規模大、實力強的證券公司的意圖。

　　新銀河的機制之變

　　上述參與重組工作的內部人員承認，盡管目前還不能確定注資的金額，但是注資的目的如果僅僅是“填窟窿”，是沒有意義的，畢竟“窟窿”是永遠填不完的。中央下大決心、大手筆出手的最終目的應該是根本上的改革。

　　據悉，目前正在為銀河證券做資產清查的德勤會計公司，同時還肩負著另外一項任務：為銀河證券的業務流程和風險控制做一整套的重新設計。這在一定程度上顯現出了匯金公司在重組銀河時的深思熟慮。

　　“注資后的銀河除了公司治理結構方面的變化，在經營方式等方面也會有根本性的變化。”銀河證券內部人士告訴記者，“主要是在對投資的價值評估、風險控制以及工作流程方面，要真正發揮出證券公司在國家資本市場中的紐帶作用。”

　　匯金公司的一位高層表示，新的銀河證券要走市場化道路，“高管人員要在全球范圍內招聘，讓銀河證券與國際接軌。”這個想法即使是在目前的重組工作小組內部意見也不完全統一。

　　按照銀河證券目前的情況，進行股份制改造后的銀河證券，董事會成員將仍然由匯金公司、財政部和證監會等機構直接派駐。國外公開招聘來的高管人員未來可能無法進入董事會，“公開招聘”在目前階段只能是一個理想。

　　“不能離開產權來談治理結構，無論注資多少，如果產生不良資產的機制還在，那也只能是在一定程度上緩解危機而已。”北京工商大學經濟學院院長楊德勇表示，匯金注資后，肯定會要求銀河在業務流程、機構設置和風險管理等方面有所加強。

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